HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Erdemir, İşdemir ve Kardemir hedef fiyatını aşağı yönlü revize etti

10.01.2019 16:26



Oyak Yatırım, Erdemir, İşdemir ve Kardemir hedef fiyatını aşağı
yönlü revize etti.
Oyak Yatırım ( http://www.oyakyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Erdemir için 9,30 TL, İşdemir için 7,20 TL ve Kardemir
için ise 2,70 TL hedef fiyatına ulaşıldığını belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Güçlü bir toparlanma için henüz yeterli işaret yok
Beklenen güçlü 4Ç18 sonuçları ve cazip temettü verimliliği Türk
demir çelik hisseleri üzerinde kısa vadede olumlu etki yaratabilir.
Ancak global demir çelik hisseleri üzerinde kalıcı bir toparlanma için
piyasanın ABD ve Çin ticaret anlaşmazlığı konusunda anlamlı bir
gelişme ve Çin’den iç piyasayı canlandırıcı ilave önlemler
bekleyebileceğini düşünüyoruz. Türk demir çelik hisseleri uzun vadede
cazip değerlemeler sunmakta ancak Çin iç talebindeki olumsuz görünümün
fiyatlar üzerindeki baskısı ve yurtiçi talepteki zayıf seyir göz
önünde bulundurulduğunda kalıcı bir toparlanma için erken
olabileceğini düşünüyoruz.

Hedef fiyatlarımızı aşağı yönlü revize ediyoruz
Değerleme yöntemimizdeki değişiklik sonucu, takibimizdeki demir
çelik hisseleri için hedef fiyatlarımızı aşağı yönlü revize ediyoruz.
EREGL, ISDMR ve KRDMD için değerlememizde mevcut dönemde global demir
çelik hisselerindeki fiyatlamayı daha doğru yansıtıyor olması
açısından çarpan analizi kullandık. 2019 ve 2020 FD/FAVÖK çarpanlarını
dahil ettiğimiz değerlememiz sonucunda EREGL, ISDMR ve KRDMD için
sırasıyla hisse başına 9.30 TL, 7.20 TL ve 2.70 TL hedef fiyata
ulaştık. Takibimizdeki demir-çelik hisseleri arasından Erdemir’i
ihracat potansiyeli ve yassı çelik açığı bulunan yurtiçi pazardaki
güçlü konumu sebebiyle tercih ediyoruz.

2019 yılının ilk yarısında karlılıkta önemli ölçüde daralma
öngörüyoruz

Yurtiçi çelik fiyatlarının yılın ilk çeyreğinde muhtemel en düşük
seviyeleri gördükten sonra, yılın ikinci yarısında bir miktar
toparlanma göstermesini bekliyoruz. 1Ç19 için referans çelik fiyatı
maliyeti makası hesaplamamız demir-çelik üreticileri için ton başına
FAVÖK performansında ton başına 102 dolarlık düşüşe işaret ediyor.
2019 yılında Erdemir, İsdemir ve Kardemir için sırasıyla 119, 105 ve
69 dolar FAVÖK/ton bekliyoruz (yıllık bazda %46, %50 ve %58 daralmaya
işaret etmektedir).

Kısa vadede Kardemir’den zayıf performans bekliyoruz

Yılın ilk yarısında Kardemir’in FAVÖK performansının yıllık bazda
%66 düşüş ile 283mn TL olacağını öngörüyoruz. Yarı mamuller lehine
artan satış hacmi, 2Ç19’da planlanan bakım amaçlı duruş ve yurtiçi
inşaat sektöründeki zayıf görünüm düşüşün en önemli sebepleri olarak
sıralanabilir. Diğer taraftan 2018 yılı içinde AB’ye yapılan
ihracatlarda herhangi bir kota problemi yaşamayan sektör için
potansiyel ülke bazlı kota uygulaması özellikle yassı çelik
üreticileri için önemli bir aşağı yönlü risk oluşturmaktadır. Erdemir
Grubu’nun AB’ye ihracatı toplam satış hacminin %14’üdür.

EREGL ve ISDMR cazip temettü verimliliği sunuyor

EREGL, ISDMR ve KRDMD için sırasıyla hisse başına 1.14 TL, 1.24 TL
ve 0.13 TL brüt temettü bekliyoruz (%15, %20 ve %6 temettü
verimliliğine işaret etmektedir)."

http://eposta.oyakyatirim.com.tr/Dosya/C6JTKG49DDDPZLZS/oyak-demir-celik-sektoru-ereglisdmr-krdmd-100119?userCode=a6e8b57c-98d1-40e7-80fa-c67e7df2f55f

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:051.480
Değişim :  1,68% |  24,51
Açılış :  1.456  
Önceki Kapanış :  1.455  
En Yüksek
1.485
En Düşük
1.454
BIST En Aktif Hisseler18:05
DOBUR 41,14 9.388.721 % 10,00  
MRSHL 258,60 16.505.112 % 10,00  
NUHCM 43,86 59.865.104 % 9,98  
COSMO 11,68 1.407.674 % 9,98  
ERBOS 94,35 88.073.454 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,5897 9,6155 % 1,21  
Euro 11,1645 11,2278 % 1,34  
Sterlin 13,1580 13,2240 % 0,60  
Frank 10,4288 10,4916 % 1,10  
Riyal 2,5500 2,5628 % 0,87  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.792 1.793 9,54  
Altın Gr. 553 553 8,00  
Cumhuriyet 3.680 3.736 112,00  
Tam 3.666 3.758 117,77  
Yarım 1.772 1.818 56,97  
Çeyrek 889 909 28,49  
Gümüş.Ons 24,30 24,34 0,16  
Gümüş Gr. 7,49 7,51 0,11  
B. Petrol 85,88 85,88 1,27