HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Oyak Yatırım, Ülker Bisküvi için hedef fiyatını 30,00 TL'den 29,00 TL'ye indirdi, tavsiyesini 'endeks üstü getiri' olarak korudu

07.05.2021 11:02



Oyak Yatırım, Ülker Bisküvi için hedef fiyatını 30,00 TL'den 29,00
TL'ye indirdi, tavsiyesini 'endeks üstü getiri' olarak korudu.

Oyak Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:

"Yatırım gelirleri ve net kur farkı gelirleri, 1Ç21 net karının 479mn
TL ile beklenti olan 335mn TL’yi aşmasında etkendir: 1Ç21 ciro 2.69bn
milyar TL (+yıllık %13), FAVÖK 458mn TL (+yıllık %10) ve net kar 479mn
TL’dir (1Ç20 net zarar 98mn TL). Ciro, FAVÖK ve net kar beklentileri
sırasıyla %2, %3 ve % 43 aşmıştır. Dönemde pandemi etkisiyle konsolide
satış hacmi gerilemesi %9’ken konsolide ciro büyümesi %13’tür. Türkiye
ciro büyümesi yıllık bazda %10, yurtdışı büyümesi ise %19’dur.
Konsolide FAVÖK marjı %17’yle geçen senenin 46bps altındadır. Brüt
marjdaki daralmanın 138bps’la daha yüksek olmasına rağmen faaliyet
giderleri kontrolü operasyonel olarak finansalları desteklemiştir.
Operasyonel olmayan alanda ise yatırım gelirleri altındaki finansal
varlıkların gerçeğe uygun değer kazançları pozitif 103mn TL (1Ç20
negatif 569mn TL) olmuştur. Net kur gelirleri de çeyreseksel bazda
EUR’nun USD karşısında değer kaybının da etkisiyle 1Ç20’deki 194mn
TL’den 1Ç21’de 255mn TL’ye yükselmiştir. Şirketin sonuçları hakkındaki
telekonferansı bugün 17:00’dedir. 2021 için FAVÖK ve net kar
beklentimizi %4 ve %5 yukarı revize ediyoruz. Makro tahminler
(yükselen risksiz faiz oranı da dahil) ışığındaki revizyonlarla hedef
fiyatımızı 30.00TL’den 29.00TL’ye çekerken Endeks Üzeri Getiri
tavsiyemizi muhafaza ediyoruz.

Turkey operasyonlarının 1Ç21 ciro büyümesi %10’dur: Pandemi etkisiyle
daralan pazar, değişen miks ve evde pişirmenin artmasıyla satış hacmi
%13 gerilemiştir. Averaj fiyat artışını %27 hesapladığımız çeyrekte
gelirler yıllık bazda %10 artmıştır. Türkiye operasyonlarının 1Ç21
FAVÖK marjı yıllık bazda 90bps gerilemeyle %14.1 olmuştur.

Yurtdışı operasyonların 1Ç21 ciro büyümesi %19’dur: Hacim artışının
yıllık bazda %1.5 olduğu çeyrekte ortalama fiyat artışı %17’dir.
İhracatın katkısı, fiyat artışları ve MENA bölgesi katkısıyla FAVÖK
marjı yıllık bazda 12bps gerilemeyle %21.4’tür. Göreceli olarak yüksek
marjlı yurtdışı operasyonlarının hesaplarımıza göre konsolide cirodaki
payı %40, FAVÖK’teki payı ise %50’dir.

Şirketin Mart sonu bilançosuna göre net borcu çeyreklik bazda %16
azalışla 1.6milyar TL’dir… Bu rakam, nakit ve finansal varlıklar
toplamından finansal borç toplamı çıkarılarak hesaplanmıştır.
Hatırlanacağı üzere bilançonun ilişkili taraflardan diğer alacaklar
kaleminde Yıldız Holding ‘den alacakları mevcuttur. Mart sonu rakam
1.93 milyar TL’yle çeyreksel bazda %13 artmıştır (2020 sonu:
1.7milyar/2019 sonu: 116mn TL)."

Analizin tamamı için:

https://www.oyakyatirim.com.tr/Reports/DownloadFile?fileUrl=gunluk_bulten_20210507.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




13:401.407
Değişim :  -0,30% |  -4,26
Açılış :  1.414  
Önceki Kapanış :  1.411  
En Yüksek
1.415
En Düşük
1.402
BIST En Aktif Hisseler13:40
ALKA 16,50 4.542.000 % 10,00  
NIBAS 13,12 5.905.125 % 9,97  
TKURU 224,00 7.646.819 % 9,97  
DENGE 3,75 1.045.294 % 9,97  
YAPRK 32,26 2.993.733 % 9,95  
13:40 Alış Satış %  
Dolar 8,6897 8,6911 % -0,20  
Euro 10,3814 10,3855 % -0,20  
Sterlin 12,0391 12,0994 % -0,42  
Frank 9,4311 9,4879 % -0,19  
Riyal 2,3088 2,3204 % -0,28  
13:40 Alış Satış %  
Altın Ons 1.783 1.783 7,67  
Altın Gr. 497 497 0,43  
Cumhuriyet 3.300 3.350 -2,00  
Tam 3.283 3.366 -5,06  
Yarım 1.587 1.628 -2,44  
Çeyrek 796 814 -1,22  
Gümüş.Ons 26,15 26,18 0,23  
Gümüş Gr. 7,30 7,31 0,04  
B. Petrol 75,32 75,32 -0,24