Şeker Yatırım, Akbank hedef fiyatını 7,20 TL'den, 7,00 TL'ye
revize ederek, 'AL' tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:
"Beklentilerin üzerinde sonuçlar. Hedef fiyat 7,20 TL’den 7,00
TL’ye revize edildi. Sevgi Onur Analist sonur@sekeryatirim.com +90
(212) 334 3333 (150) Akbank 3Ç20 solo finansal sonuçlarında
beklentilerin üzerinde 1,523 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel
bazda %4 azalma). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,211 milyon TL olan
tahminimizin ve 1,275 milyon TL olan piyasa beklentisinin %26 ve %19
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 9 aylık karı 4,419 milyon TL olup
geçen yıla göre %8 artarak %10,2 oranında ortalama özkaynak
karlılığına işaret etmektedir. Beklentilerden düşük gelen net faiz
gelirleri ile ücret ve komisyon gelirleri beklentileri aşan ticari
kar ve diğer karşılıklar sebebiyle bankanın net kar rakamı
beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir. Kredi mevduat makasında
sektör üstü gerileme ancak bütçe ile uyumlu kümülatif marj gelişimi,
net ücret ve komisyon gelirlerinde önemli ölçüde toparlanma, TL kredil
büyümesinde yavaşlama, sektör üstü TL mevduat artışı, 1 milyar TL
tutarında yüksek ticari kar, faaliyet giderlerinde artış,
karşılıklarda ihtiyatlı artış ve sermaye yeterliliği rasyolarında
hafif gerileme çeyreğin ana unsurlarıdır. 3Ç20 finansal sonuçlarının
açıklanmasının ardından hisse üzerinde hafif pozitif bir etki
bekliyoruz. Banka 2020 bütçesinde revizyona gitmemiştir. Hisse için
%20 sermaye maliyeti ve 5% uzun vadeli büyüme oranlarını kullanarak
hesapladığımız ve 7,20 TL olan hedef fiyatımızı, 2020-2022 net kar
rakamlarında gercekleştirdigimiz aşağı yönlü revizyonlar sonrasi 7,00
TL olarak revize ediyoruz. Yeni hedef fiyatımızın %37 artış
potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL” tavsiyemizi koruyoruz.
Hisse 2020T 4,3x F/K (Benzerlerine göre %17 primli) ve 0,4x F/DD
çarpanlarıyla ve %10,4 ortalama özkaynak getirisiyle işlem
görmektedir. Marjlarda yüksek daralma. Swap maliyetleri ve Tüfe
endeksli tahvil gelirlerine göre düzeltilmiş kümülatif çekirdek net
faiz marjı çeyreksel bazda 97 baz puan daralarak %3,3 seviyesinde
gerçekleşmiştir (Bütçe:%4,2-%4,5). Tüfe endeksli tahvil gelirlerindeki
toparlanma (+%6) marjları olumlu etkilerken kredi mevduat makası
çeyreksel bazda 109 baz puan zayıflamıştır. Net ücret ve komisyon
gelirlerinde gözle görülür artış. Ücret ve komisyon gelirleri
çeyreksel bazda %23,5 artmış, yıllık bazda ise %12 azalmıştır. TL
kredi büyümesinde yavaşlama. Bankanın TL kredileri çeyreksel bazda %6
büyüyerek özel bankaların %8 çeyreksel büyüme performansının altında
kalmıştır. Kredi kartlarındaki büyüme %18 seviyesinde ve güçlüdür. YP
krediler (dolar bazında) çeyreksel bazda %0,6 artmıştır. Toplam 24
milyar TL kredinin ödemesi ertelenmiştir."

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5f992bc925277c00016aefc0/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5f992bd4c6c8c80001405213

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey