Şeker Yatırım, Akçansa için 8,60 TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"Akçansa, yılın son çeyreğinde 21,6mn TL net kar elde ettiğini
açıkladı. Şirket, geçen yılın aynı çeyreğinde 8,2mn TL net kar elde
etmişti (Şirket, 4Ç19'da 23,5mn TL net finansman gideri kaydetmiştir -
4Ç18’de 31,9mn TL net finansman gideri kaydetmişti). (Şeker Yatırım:
24mn TL net kar, Ortalama Piyasa Beklentisi: 25mn TL net kar).
Dördüncü çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin
12A19’da kümüle net kar rakamı 75,2mn TL seviyesine ulaşmış oldu
(12A18: 177,9mn TL net kar).
4Ç19’da satış gelirleri yıllık bazda %12,8 oranında büyüyerek
447,3mn TL olarak gerçekleşti (4Ç18: 396,5mn TL) Bizim bu çeyreğe
ilişkin satış gelirleri tahminimiz 432mn TL seviyesindeyken,
piyasadaki ortalama beklenti satış gelirlerinin 475mn TL olabileceği
yönündeydi. 2019 yılının son çeyreğinde yurt içi satış gelirleri
yıllık bazda %0,4 oranında azalarak 302,7mn TL seviyesine gerilemiştir
(4Ç18: 304,1mn TL), yurt dışı satış gelirleri ise %83,8 oranında
artarak 165,0mn TL seviyesine çıkmıştır (4Ç18: 89,8mn TL). Satış
gelirleri kırılımlarına baktığımızda 4Ç19’da çimento satış gelirleri
yıllık bazda %13,8 oranında artarak 363,1mn TL olarak (4Ç18: 319,1mn
TL), hazır beton satış gelirleri de yıllık bazda %3,2 oranında artarak
114,1mn TL olarak gerçekleşmiştir (4Ç18: 110,5mn TL).
Akçansa, 4Ç19’de 57,2mn TL FAVÖK elde ederken FAVÖK marjı yıllık
bazda 1,7 puan artışla %12,8 olarak gerçekleşti (4Ç18 FAVÖK marjı:
%11,1). Bizim FAVÖK tahminimiz 69mn TL seviyesindeyken, piyasadaki
ortalama beklenti de 75mn TL seviyelerindeydi.
Açıklanan son çeyrek finansal sonuçları neticesinde Akçansa için
8,60 TL olan 12 aylık pay başına hedef fiyatımızı ve ‘TUT’ önerimizi
koruyoruz. 20 Şubat 2020 AKCNS pay kapanışına göre hedef fiyatımız
%10,0 oranında düşüş potansiyeli taşımaktadır. 2020 yılsonunda
Akçansa’nın 1,95mlr TL satış geliri ve 188mn TL net kar elde etmiş
olacağını tahmin ediyoruz. Şirket 2020T F/K 9,73x ve 2020T FD/FAVÖK
6,30x çarpanlarıyla işlem görmektedir. "

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey