Şeker Yatırım, Aselsan için 10,00TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilere paralel karlılık, beklentilerin altında FAVÖK…
Aselsan 2Ç16'da geçen senenin aynı dönemine paralel (%1,7
yükseliş) 124mn TL net kar açıkladı. Şirketin açıklamış olduğu net kar
rakamı piyasa beklentisi olan 118 milyon TL net kar rakamına paralel
gelirken beklentimiz olan 105m TL net kar rakamının üstünde geldi.
Operasyonel tarafta net satış gelirleri beklentilerin üstünde
gelirken, FAVÖK rakamı ise, artan maliyetler nedeniye beklentilerin
altında kaldı. Net satış gelirleri 2Ç16'da yıllık bazda %44 ve
çeyreksel bazda %23 artışla 781mn TL seviyesinde (Piyasa: 707mn TL,
Şeker:682mn TL) gerçekleşirken, FAVÖK rakamı yıllık bazda %12 artışa
karşılık çeyreksel bazda %15 düşüşle 123mn TL seviyesinde gerçekleşti
(Piyasa:141mn TL, Şeker: 152mn TL). FAVÖK marjı da 2Ç16'da %15.8
seviyesi ile 2Ç15'deki %20.2 ve bir önceki çeyrekteki %22.8 FAVÖK
marjının altında kaldı. Şirket'in net kar rakamının beklentilere
paralel gerçekleşmesine rağmen, beklentilerin altında kalan FAVÖK
nedeniyle piyasa tepkisinin hafif negatif olacağını düşünüyoruz.
Şirketin 2Ç16 sonuçları sonrası Aselsan'ın hedef pay fiyatımızı (10.00
TL) ve TUT önerimizi koruyoruz.
Toplam sipariş tutarı 5.8 milyar dolar seviyesine yükseldi- Şirket
kamuya açıklamış olduğu bilgilere göre 2Ç16'da yaklaşık 1,2 milyar
dolar tutarında yeni sipariş almıştır. Şirket'in 2016 yılı başından
günümüze kadar aldığı yeni sipariş miktarı ise 1.58 milyar dolar
seviyesine ulaşmıştır. Dolayısıyla yeni alınan sipariş ile birlikte
Aselsan'ın 1Y16 sonu itibariyle uzun vadeli sipariş miktarı 5.8 milyar
dolar (1Ç16: 4.4 milyar dolar ve YS15:4.3 milyar dolar) seviyesine
yükselmiştir. Aselsan'ın elindeki toplam sipariş tutarının %51'si
dolar bazlı, %28'si Euro bazlı ve geriye kalan %21'i ise TL bazlı
siparişlerden oluşmaktadır. Halihazırda toplan sipariş miktarının
%92.5'u yurtiçi müşterilerden geri kalan %7.5'u ise yurt dışı
müşterilerden alınan siparişlerden oluşmaktadır.
2016 Beklentileri - Şirket 2016 yılındaki hedeflerini korumuştur.
Aselsan 2016 yılında net satış geliri büyümesinin TL bazında %16-20
(Şeker T: %20) ile yaklaşık 3.23 milyar TL ile 3,34 milyar TL
seviyeleri arasında gerçekleşmesini beklerken FAVÖK marjının %18-20
(Şeker T: %19.0) seviyesinde gerçekleşmesini hedeflemektedir. Şirket
2016 yılında toplam yatırım harcamasının 340 milyon TL seviyesinde
olmasını beklerken, Ar-Ge harcamalarının konsolide satışlara oranının
%6 seviyesinde olmasını planlamaktadır."

Analizin tamamı için:

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/ASELS_2C16.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey