HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Selçuk Ecza hedef fiyatını 4,30 TL'den 4,60 TL'ye yükseltti

14.08.2017 10:48



Şeker Yatırım, Selçuk Ecza hedef fiyatını 4,30 TL'den 4,60 TL'ye
yükseltti.
Şeker Yatırım ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Selçuk Ecza Deposu için 'AL' önerisini sürdürdüklerini
belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilerin üstünde sonuçlar...
Burak Demirbilek Analist
Selçuk Ecza Deposu’nun net kar rakamı 2Ç17’de yıllık bazda %45
artışla 88mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket’in net kar rakamı
beklentimiz olan 84 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 81 milyon TL
net kar rakamına paralel geldi. Operasyonel tarafta net satış
gelirleri ve FAVÖK beklentilerin hafif üstünde geldi. Net satış
gelirleri 2Ç17’de artan refereans kuruna bağlı olarak artan ilaç
fiyatları paralelinde yıllık bazda %19 artışla 2.565mn TL (Şeker:
2.530mn TL, Piyasa: 2.547mn TL) seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise
2Ç17’de yıllık bazda %77 artarak 99mn TL (Şeker: 90mn TL, Piyasa:85mn
TL) seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan Şirket’in net finansman
giderleri 2Ç17’de 9.5mn TL seviyesine (2Ç16: 2.2mn TL) seviyesine
yükselmesi net kar rakamının daha yükselmesini engelledi.
Piyasa beklentilerinin hafif üstünde gelen operasyonel sonuçlara
piyasanın tepkisinin hafif pozitif olmasını bekliyoruz. 2Ç17 sonuçları
sonrasında şirketin 4.30 TL olan hedef pay fiyatımızı 4.60 TL
seviyesine revize ediyoruz. Hedef pay fiyatımızın cari pay fiyatına
göre %16 kazandırma potansiyeli taşıması nedeniyle “AL” önerimizi
sürdürüyoruz.
Net Satış gelirleri artan ilaç fiyatları ve pazar payı nedeniyle
yıllık bazda %19 artış gösterdi- Selçuk Ecza Deposu’nun 1Y17’de TL
bazında pazar payı %41,9 seviyesine yükselmiştir (1Y16: %39,76,
YS16:%40,19). Hatırlanacağı üzere ilaç fiyatlarının hesaplanmasında
kullanılan referans Euro kuru 20 Şubat 2017 tarihinden itibaren 2.3421
TL seviyesine (2.1166 TL’den) yükseltilmiştir. İlaç fiyatlarına 2015
yılından bu yana yapılan artış oranı %19 seviyesine ulaşmıştır.
Dolayısıyla referans fiyat uygulamasında yapılan değişiklik ile ilaç
fiyatlarında yaşanan artış şirketin net satış gelirlerine pozitif
yansımıştır. Şirketin net satış gelirleri 2Ç17’de geçen senenin aynı
dönemine göre %19 artışla 2.565mn TL seviyesine yükselmiştir.
FAVÖK rakamı 2Ç17’de artan net satış gelirlerine paralel yıllık
bazda %77 artış göstermiştir– Şirket’in açıklamış olduğu FAVÖK rakamı
beklentimiz olan 90mn TL ve piyasa beklentisi olan 85mn TL’nin hafif
üzerinde gelmiştir. Selçuk Ecza’nın faaliyet giderleri/net satış
gelirleri rasyosu yıllık bazda 0,5 pp düşüşle %4.8 seviyesine
gerilemiştir. Artan net satış gelirleri ve azalan faaliyet ve satış
maliyetleri Şirket’in marjlarını pozitif etkilemiştir. FAVÖK marjı
2Ç16’ya göre 1,3 pp artışla %3,9 seviyesine yükselmiştir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/SELEC_2C17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





18:051.391
Değişim :  -1,63% |  -23,09
Açılış :  1.418  
Önceki Kapanış :  1.414  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.389
BIST En Aktif Hisseler18:05
IDGYO 6,05 1.393.334 % 10,00  
VKFYO 5,52 7.327.590 % 9,96  
TKURU 139,20 5.944.798 % 9,95  
VAKFN 8,74 209.341.709 % 9,94  
OZBAL 9,20 20.798.995 % 9,92  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,7206 8,7540 % 0,40  
Euro 10,3465 10,3892 % -0,08  
Sterlin 12,0161 12,0763 % -0,74  
Frank 9,4222 9,4790 % -0,42  
Riyal 2,3225 2,3342 % 0,19  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.764 1.764 -9,33  
Altın Gr. 495 495 -1,67  
Cumhuriyet 3.304 3.354 13,00  
Tam 3.288 3.375 11,50  
Yarım 1.589 1.632 5,56  
Çeyrek 797 816 2,78  
Gümüş.Ons 25,78 25,82 -0,12  
Gümüş Gr. 7,24 7,26 -0,01  
B. Petrol 73,28 73,28 0,18