HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Selçuk Ecza hedef fiyatını 7,80 TL'den 8,60 TL'ye revize ederken, 'TUT' tavsiyesini korudu

27.05.2020 11:59



Şeker Yatırım, Selçuk Ecza hedef fiyatını 7,80 TL'den 8,60 TL'ye
revize ederken, 'TUT' tavsiyesini korudu.
Şeker Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Net Kar rakamı beklentilerin üstünde...
Selçuk Ecza Deposu'nun net kar rakamı 1Ç20'de yıllık bazda %3
düşüşle 247mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket'in net kar rakamı
beklentimiz olan 224 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 221 milyon TL
net kar rakamının üstünde geldi. Operasyonel tarafta net satış
gelirleri ve FAVÖK rakamı da beklentilerin üzerinde gerçekleşti.
Covid-19'un Türkiye'de ortya çıkması sonrası bazı ilaç- tıbbi malzeme
gruplarında artan talep ve artan ilaç fiyatları Şirket'in net satış
gelirlerini olumlu etkiledi. Net satış gelirleri 1Ç20'de yıllık bazda
%33 artışla 5.516mn TL (Şeker: 5.212mn TL, Piyasa: 5.203mn TL)
seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise 1Ç20'de yıllık bazda %5 artarak
294mn TL (Şeker: 282mn TL, Piyasa: 274mn TL) seviyesinde gerçekleşti.
Şirket'in 1Ç19'da %11,0 ve %6,7 seviyesinde gerçekleşen Brüt ve FAVÖK
marjı 1Ç20'de sırasıyla %%9,0 ve %5,3 seviyesine geriledi. Şirket'in
yatırım faaliyetlerinden gelirleri 1Ç20'de 47mn TL seviyesine
(1Ç19:17mn TL) yükselmesi net kar rakamını pozitif etkilerken,
finansman giderlerinin 1Ç20'de 20 mn TL (1Ç19:2mn TL) seviyesine
yükselmesi (artan fazi giderleri nedeniyle) ve net diğer gelirlerinin
de 13mn TL seviyesine gerilemesi (azalan tahakuku finansman geliri
nedeniye) (1Ç19:43mn TL'den) net kar rakamını baskılayan etmenler
oldu. Özellikle 1Ç20'de operasyonel sonuçların ve net kar rakamının
beklentilerin üzerinde gelmesini pozitif değerlendiriyoruz. Şirket
payları 2020 başından beri %52 artarken, BİST'e göre relatif %69
getiri sağladı. Dolayısıyla Covid-19 sonrası Şirkete yönelik pozitif
beklentilerin kısmen Şirket pay fiyatına yansıdığını düşünüyoruz. 1Ç20
sonuçları sonrasında hedef pay fiyatımızı 8.60 TL seviyesine (7.80
TL'den) revize ediyoruz. Hedef pay fiyatımız cari pay fiyatına göre %5
primli görünmektedir. Şirket ile ilgili olarak TUT önerimizi
koruyoruz.
oNet Satış gelirleri artan ilaç-medikal ürün talebi ve ilaç
fiyatlarındaki artış sayesinden yıllık bazda %33 artış gösterdi-
Özellikle Covid-19'un Türkiye'de görülmesi ile birlikte artan ilaç ve
diğer tıbbi malzeme talebinin sektörü olumlu etkilediği görülmektedir.
İlaç sektörü 1Ç20'de yıllık bazda %32 büyüme ile 19 milyar TL
seviyesine yükselmiştir. Selçuk Ecza'nın da ilaç tarafında artan yoğun
talep ve artan ilaç fiyatlarının da etkiyle bu durmdan en fazla olumlu
etkilenen Şirketlerin başında gelmiştir (hatırlanacağı üzere ilaç
fiyatlarına 2019 yılının Şubat ayında %26 artışın ardından bu yılın
Şubat ayında da 12.09% artış yapılmıştı). Ancak öte yandan Selçuk Ecza
Deposu'nun 1Ç19'da %42,61 seviyesinde bulunan TL bazında pazar payı
1Ç20'de hafif gerileme ile %41,95 seviyesinde gerçekleşti."

Analizin tamamı için:

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/5ece2a6997f5830001c8ee0e/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/5ece2a75a4ee870001b53898

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey






18:051.391
Değişim :  -1,63% |  -23,09
Açılış :  1.418  
Önceki Kapanış :  1.414  
En Yüksek
1.422
En Düşük
1.389
BIST En Aktif Hisseler18:05
IDGYO 6,05 1.393.334 % 10,00  
VKFYO 5,52 7.327.590 % 9,96  
TKURU 139,20 5.944.798 % 9,95  
VAKFN 8,74 209.341.709 % 9,94  
OZBAL 9,20 20.798.995 % 9,92  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,7206 8,7540 % 0,40  
Euro 10,3465 10,3892 % -0,08  
Sterlin 12,0161 12,0763 % -0,74  
Frank 9,4222 9,4790 % -0,42  
Riyal 2,3225 2,3342 % 0,19  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.764 1.764 -9,33  
Altın Gr. 495 495 -1,67  
Cumhuriyet 3.304 3.354 13,00  
Tam 3.288 3.375 11,50  
Yarım 1.589 1.632 5,56  
Çeyrek 797 816 2,78  
Gümüş.Ons 25,78 25,82 -0,12  
Gümüş Gr. 7,24 7,26 -0,01  
B. Petrol 73,28 73,28 0,18