Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için 13,70 TL hedef fiyatla TUT
tavsiyesini korudu.
Ayrıntılar şu şekilde:
"Selçuk Ecza Deposu'nun net kar rakamı 4Ç20'de yıllık bazda %9
düşüşle 103 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket'in net kar
rakamı beklentimiz olan 112 milyon TL net kar rakamı ve piyasa
beklentisi olan 125 milyon TL net kar rakamının altında geldi.
Şirket'in 4Ç20'de 20 milyon TL esas faaliyetlerinden net diğer gider
kaydetmesi (4Ç19'da 18 milyon TL net diğer gelire karşılık) net kar
rakamını olumsuz etkiledi. Şirket'in net satış gelirleri beklentilerin
üzerinde gelirken, FAVÖK rakamı beklentilerimize paralel, piyasa
beklentisinin ise altında kaldı. Net satış gelirleri 4Ç20'de yıllık
bazda %14 artışla 5.598mn TL (Şeker: 5.391mn TL - Piyasa: 5.563mn TL)
seviyesinde gerçekleşti. 2020 Şubat ayında artan ilaç fiyatları net
satış gelirlerinin yükselmesinde etkili oldu. Hatırlanacağı üzere ilaç
fiyatlarına 2019 yılındaki %26 artışın ardından 2020 Şubat ayında da
12.09% artış yapılmıştı. Öte yandan Selçuk Ecza Deposu'nun 2019'da
%41,99 seviyesinde bulunan TL bazında pazar payı 2020'de hafif
gerileme ile %41,52 seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK rakamı ise 4Ç20'de
yıllık bazda %8 artışla 126mn TL (Şeker:127mn TL - Piyasa: 144mn TL)
seviyesinde gerçekleşti. Şirket'in 4Ç19'da %6,3 ve %2,4 seviyesinde
gerçekleşen Brüt ve FAVÖK marjı artan maliyetler nedeniyle 4Ç20'de
sırasıyla %6,1 ve %2,2 seviyesine geriledi. Şirket'in yatırım
faaliyetlerinden gelirleri 4Ç20'de 50mn TL seviyesine (4Ç19:31mn TL)
yükselmesi net kar rakamını pozitif etkiledi. Şirket'İn ayrıca net
nakit pozisiyonu 2020 yılı sonu itibariyle 1.196 milyon TL (9A20:912
milyon TL) seviyesine yükseldi. Şirket'in 4Ç20'de FAVÖK ve net kar
rakamının piyasa beklentisinin hafif altında kalması nedeniyle
piyasanın sonuçlara tepkisinin hafif negatif olmasını bekliyoruz. 4Ç20
sonuçları sonrasında Selçuk Ecza Deposu için hedef pay fiyatımız olan
13.70 TL ve TUT önerimizi koruyoruz. "

http://5bd15b7cf0d8d75e186722e2.track.inclick.email/click/5beec07bf0d8d743d0f66412/602e10a582f21b0001d73f54/5bd15b7cf0d8d75e186722e2/602e10b1c6c8c80001406653

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey