Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için 3,72 TL hedef fiyat ile
'AL' önerisini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Beklentilere paralel sonuçlar...
Selçuk Ecza Deposu’nun net kar rakamı 3Ç16’da
3Ç15’e göre %19 artış gösterirken, bir önceki çeyrek
ile aynı seviyelerde 60 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir. Şirket’in net kar rakamı beklentimiz
olan 58 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 62 milyon
TL net kar rakamına paralel geldi. Operasyonel
tarafta net satış gelirleri ve FAVÖK rakamı piyasa
beklentilerine paralel gelirken, beklentimizin hafif
üzerinde gelmiştir. Net satış gelirleri artan refereans
kuruna bağlı olarak artan ilaç fiyatlarına bağlı olarak
yıllık bazda %16 artarken, bir önceki çeyreğe göre %5
düşüşle 2.043 mn TL (Şeker: 1.992mn TL, Piyasa:
2.038mn TL) seviyesinde gerçekleşmiştir. FAVÖK
rakamı 3Ç16’da yıllık bazda %33 ve çeyreklik bazda
%30 artışla 73mn TL (Şeker: 64mn TL, Piyasa:70mn
TL) seviyesinde gerçekleşmiştir. Piyasa beklentilerine
paralel sonuçların gelmesi nedeniyle piyasanın
sonuçlara tepkisinin nötr kalacağını düşünüyoruz.
Beklentilerimizin üzerinde gelen operasyonel
sonuçlar nedeniyle 3Ç16 sonuçları sonrasında şirketin
3.20 TL olan hedef hisse fiyatımızı 3.72 TL seviyesine
yükseltirken “AL” önerimizi sürdürüyoruz.
Net Satış gelirleri ve FAVÖK piyasa beklentilerine
paralel - Selçuk Ecza Deposu’nun 9A15’da %39.75
olan pazar payı, 9A16 itibariyle %16.8 büyüyerek 23
milyar TL seviyesine yükselen ilaç sektörüne paralel
olarak %39.96 seviyesine yükselmiştir. Hatırlanacağı
üzere ilaç fiyatlarının hesaplanmasında kullanılan
referans Euro kuru 22 Şubat 2016 tarihinden itibaren
ise 2.1166 TL seviyesine (2.07 TL’den) yükseltilmiştir.
Dolayısıyla referans fiyat uygulamasında yapılan
değişiklik ile ilaç fiyatlarında yaşanan artışa paralel
şirketin net satış gelirleri geçen senenin aynı
dönemine göre %16 artışla 2.043mn TL seviyesine
yükselmiş ve 2.038mn TL olan beklentilere paralel
gerçekleşirken, beklentimiz olan 1.992mn TL satış
rakamının hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Öte yandan
FAVÖK rakamı da artan net satış geliri ve düşük
maliyetler nedeniyle yıllık bazda %33 artış göstererek
73mn TL seviyesine yükselmiştir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey