HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a indirdi

12.11.2019 09:53



Şeker Yatırım, Selçuk Ecza için tavsiyesini 'AL'dan 'TUT'a
indirirken, hedef fiyatını 5,80 TL'den 5,90 TL'ye yükseltti.
Şeker Yatırım'ın ( http://www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"SELEC 3Ç19: Net Kar rakamı beklentilerin altında kaldı...
Selçuk Ecza Deposu'nun net kar rakamı 3Ç19'da yıllık bazda %105
artışla 127mn TL seviyesinde gerçekleşti. Şirket'in net kar rakamı
beklentimiz olan 168 milyon TL ve piyasa beklentisi olan 144 milyon TL
net kar rakamının altında geldi. Operasyonel tarafta net satış
gelirleri beklentilerin üzerinde gelirken FAVÖK rakamı beklentilerin
altında kaldı. Net satış gelirleri 3Ç19'da artan ilaç fiyatları
paralelinde yıllık bazda %33 artışla 4.450mn TL (Şeker: 4.320mn TL,
Piyasa: 4.301mn TL) seviyesinde gelirken, FAVÖK rakamı ise 3Ç19'da
yıllık bazda %81 artarak 129mn TL (Şeker: 195mn TL, Piyasa:164mn TL)
seviyesinde gerçekleşti. Öte yandan, Şirketin yatırım faaliyetlerinden
gelirlerinin (vadeli mevduat faiz gelirleri) 3Ç19'da 29mn TL
seviyesine yükselmesi (3Ç18'de 16.5 mn TL seviyesinden) net kar
rakamını pozitif etkilerken, 3Ç19'da 24mn TL seviyesine düşen (3Ç18:
51mn TL'den) net esas faaliyet gelirleri net kar rakamının yüksek
gelmesini engelledi. Özellikle 3Ç19'da operasyonel sonuçların 3Ç18'e
göre yüksek gelmesine karşın piyasa beklentilerinin altında kalması
nedeniyle sonuçlara piyasanın tepkisinin negatif olabileceğini
düşünüyoruz. 3Ç19 sonuçları sonrasında hedef pay fiyatımızı 5.90 TL
seviyesine (5.80 TL'den) revize ediyoruz. Şirket payları 2019 başından
beri %117 artarken, BİST'e göre relatif %92 getiri sağladı. Hhedef pay
fiyatımızın cari pay fiyatına göre prim potansiyeli taşımaması
nedeniyle Al olan öenerimizi TUT olarak revize ediyoruz.
o Net Satış gelirleri yıllık bazda %33 artış gösterdi- Selçuk Ecza
Deposu'nun 9A19'de TL bazında pazar payı, %43,03 seviyesinde (9A18:
%43,18 - YS18:%42.96) gerçekleşti. Hatırlanacağı üzere ilaç
fiyatlarının hesaplanmasında kullanılan referans Euro kuru 14 Şubat
2019 tarihinden itibaren %26,4 artışla 3.4037 TL seviyesine (2.6934
TL'den) yükseltilmiştir. İlaç fiyatlarına yapılan fiyat artışı
şirketin net satış gelirlerine pozitif yansımıştır. Şirketin net satış
gelirleri 3Ç19'da geçen senenin aynı dönemine göre %33 artışla 4.450mn
TL seviyesine yükselmiştir. Şirketin 3Ç18'de %4.8 olan giderleri/net
satışları oranı 3Ç19'da %4.2 seviyesine geriledi. Şirket'in artan
satış gelirleri yanıssıra düşen satış maliyetleri ve faaliyet
giderleri FAVÖK rakamını ve marjları pozitif etkiledi. Şirket'in
3Ç18'de %6.6 ve %2.1 olan brüt ve FAVÖK marjı 3Ç19'da sırasıyla %6.8
ve %2.9 seviyesine yükseldi."

Analizin tamamı için:

http://e.inclick.email/Track.ashx?id=bf4025f9-a10f-4046-b356-3bed5547abdd&cid=5beec07bf0d8d743d0f66412&gid=5dca54f3f0d8d71180086f07&mid=5bd15b7cf0d8d75e186722e2&lid=5dca551ff0d8d6048cc94097

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.454
Değişim :  -0,45% |  -6,61
Açılış :  1.467  
Önceki Kapanış :  1.461  
En Yüksek
1.469
En Düşük
1.451
BIST En Aktif Hisseler18:05
GSRAY 3,96 377.437.863 % 10,00  
VAKKO 13,75 46.991.483 % 10,00  
KUTPO 35,38 188.729.013 % 9,94  
OYYAT 24,78 86.977.280 % 9,94  
MERIT 22,58 652.720 % 9,91  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,4625 8,4732 % 0,05  
Euro 10,2570 10,2750 % 0,07  
Sterlin 11,9123 11,9720 % 0,89  
Frank 9,3763 9,4328 % 0,71  
Riyal 2,2518 2,2631 % 0,91  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.862 1.862 -4,14  
Altın Gr. 508 508 1,37  
Cumhuriyet 3.331 3.382 -24,00  
Tam 3.318 3.404 -17,60  
Yarım 1.604 1.647 -8,51  
Çeyrek 804 823 -4,26  
Gümüş.Ons 27,65 27,68 -0,19  
Gümüş Gr. 7,53 7,54 -0,05  
B. Petrol 73,44 73,44 0,32