Şeker Yatırım, Tofaş için 24,50 TL hedef fiyat ile 'TUT'
önerisini sürdürdü.
Şeker Yatırım'ın ( www.sekeryatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"İhracat rakamları finansalları destekledi…
Tofaş yılın üçüncü çeyreğinde piyasa beklentilerine paralel olarak
209,6mn TL net kar açıkladı (3Ç15: 174,3mn TL net kar). Gerçekleşen
kar rakamı önceki yılın aynı çeyreğine göre %20,2 oranında artışa
işaret ederken, önceki çeyreğe göre ise %12,5 oranında düşüşe işaret
etmektedir. Bizim tahminimiz şirketin 3Ç16'da 219mn TL net kar elde
etmiş olabileceği yönündeyken, piyasadaki ortalama beklenti 199mn TL
net kar seviyesindeydi. Gerçekleşmelerle tahminimiz arasındaki sapmada
satış gelirlerindeki ve ertelenmiş vergi gelirlerindeki sapmadan
kaynaklanmıştır. Üçüncü çeyrek net kar rakamının da eklenmesiyle
şirketin 9A16'da kümüle net kar rakamı 689,4mn TL seviyesine ulaşmış
oldu (9A15: 573,2mn TL net kar).
FAVÖK marjı önceki yılın aynı dönemine göre 2,5 puan daralarak
%9,7 seviyesine gerilerken, önceki çeyreğe göre de 0,4 puan arttı.
Tofaş, bu çeyrekte 302mn TL tutarında FAVÖK kaydetti, bu bizim
tahminimiz olan 209mn TL'nin hafif üzerinde kalırken, piyasadaki
ortalama FAVÖK beklentisi olan 304mn TL'ye uyumlu gerçekleşti. FAVÖK
marjındaki daralmada hammadde maliyetlerindeki artış etkili olmuştur.
2016 yılsonu için FAVÖK marjı tahminimiz %9,3 seviyelerindedir.
Üçüncü çeyreğe ilişkin açıklanan finansal sonuçlar neticesinde
cari fiyatına göre %12 kazandırma potansiyeli taşıyan Tofaş için 24,50
TL olan pay başına hedef fiyatımızı ve 'TUT' önerimizi korumaya devam
ediyoruz. "

Analizin tamamı için:

http://www.sekeryatirim.com.tr/Raporlar/mali_tablo_analiz/TOASO_3Ç16.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey