HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Tacirler Yatırım, Tofaş’ı AL’a yükseltirken, Ford Otosan ve Doğuş Otomotiv’de TUT tavsiyesini sürdürdü

27.11.2017 09:08



Tacirler Yatırım, Tofaş’ı AL’a yükseltirken, Ford Otosan ve Doğuş
Otomotiv’de TUT tavsiyesini sürdürdü.
Tacirler Yatırım'ın ( http://tacirler.com.tr/ ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Tofaş’ı AL’a yükseltirken, Ford Otosan ve Doğuş Otomotiv’de TUT
tavsiyelerimizi sürdürüyoruz.
Türkiye hafif araç pazarı, Kasım 2016’da binek araçlara uygulanan ÖTV
artışları ve TL’nin değer kaybına rağmen 2017’de beklentilerin üzerinde
performans gösterdi. 2017’de hafif araç pazarının 982 bin adet
seviyesinde yatay seyredeceğini düşünüyoruz. Ancak 2018’de, yüksek
baz etkisi ve TL’de avroya karşı devam eden değer kaybı nedeniyle %2
seviyesinde hacim daralması ve 964 bin adet pazar büyüklüğü
öngörüyoruz. İhracat pazarlarında ise Ford Otosan’ın Avrupa orta ticari
araç pazarında devam eden pazar payı kazanımları ihracat büyümesini
destekleyecek. Tofaş’da ise Avrupa’daki Fiat bayilerinde yeniden
stoklama ve filo satışlarında Egea/Tipo modelinin payının artmasının
ihracatı destekleyecek unsurlar olacağını düşünüyoruz. Tofaş için
tavsiyemizi AL’a yükseltirken (önceki TUT), hedef fiyatı 33TL’den
38,5TL’ye artırıyoruz. Doğuş Otomotiv’de TL’deki değer kaybının satış
hacimleri ve marjlar üzerinde baskı yaratmaya devam edeceğini
düşünüyoruz. Hedef fiyatı 9,4TL’den 9TL’ye revize ederken, TUT
tavsiyemizi koruyoruz. Ford Otosan hisselerinde son zamanda görülen
yükselişin ardından, hedef fiyatı 48TL’den 55TL’ye yükseltmemize
rağmen TUT tavsiyemizi sürdürüyoruz.
Sert kur yükselişinin 2018’de hafif araç pazarında daralmaya neden
olacağını düşünüyoruz – Eylül sonundan itibaren TL’ye karşı avroda görülen
%11 yükselişin ardından 2018’de özellikle binek araç fiyatlarında artış ve alım
gücünde azalma öngörüyoruz. Ayrıca maddeleri yeni onaylanan torba
yasada yer alan motor taşıt vergisi artışının 4. çeyrekte talebi öne çekecek
olması nedeniyle yüksek baz etkisi yaratacağını düşünüyoruz. Bilindiği üzere
yüksek motor kapasiteli araç ve fiyatı görece yüksek olan araçlarda 2018
Ocak’tan itibaren %37-50 aralığında MTV artışı uygulanacak. Böylelikle binek
araç pazarında 2018’de %3 daralma öngörüyoruz. Hafif ticari araç pazarında
ise ekonomiyi canlandırıcı önlemler bir miktar büyümeyi destekleyeceği
varsayımıyla hafif büyüme öngördük. Toplam hafif araç pazarında 2018’de
%2 daralma ve 964 bin adet pazar büyüklüğü öngörüyoruz.
Avrupa’da pazar payı kazanımları ve bayilerde stoklama 2018’de
ihracatı büyütecek unsurlar olacak – Ford Otosan’ın orta ticari araç
sınıfındaki modellerine olan yoğun talebin katkısıyla ihracatında 2018’de %8
büyüme öngörüyoruz. 10A17 itibariyle Ford Avrupa’nın hafif ticari araç
pazarında satış büyümesi %5 pazar büyümesinin üzerinde %7 seviyesinde
gerçekleşti. Tofaş’da ise Avrupa’daki Fiat bayilerindeki geçici stok
dengelenmesi sonrası 2018’de ihracat adetlerinde %9 büyüme tahmin
ediyoruz. 2018’de Tipo modeline olan güçlü talebin etkisiyle bayi
stoklarındaki potansiyel artış ve Tipo modelinin Avrupa filo pazarlarında
pazar payı elde etmesi büyümeyi destekleyici unsurlar olacak."

http://www.tacirler.com.tr/Pdfs/Arastirma/Dosyalar/Otomotiv_Sektoru_Raporu_-_Kasim_2017.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.509
Değişim :  1,09% |  16,27
Açılış :  1.501  
Önceki Kapanış :  1.493  
En Yüksek
1.513
En Düşük
1.501
BIST En Aktif Hisseler18:05
SELVA 9,02 35.557.451 % 10,00  
ISGSY 8,70 248.212.542 % 9,99  
AKMGY 40,06 2.962.112 % 9,99  
ERBOS 114,00 131.898.440 % 9,93  
MERIT 28,78 2.624.822 % 9,93  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 9,5397 9,5432 % -0,43  
Euro 11,0683 11,0820 % -0,50  
Sterlin 13,0809 13,1465 % -0,53  
Frank 10,3227 10,3849 % -0,51  
Riyal 2,5336 2,5463 % -0,53  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.793 1.794 -14,21  
Altın Gr. 550 550 -7,16  
Cumhuriyet 3.611 3.665 -77,00  
Tam 3.591 3.681 -77,88  
Yarım 1.735 1.781 -37,67  
Çeyrek 870 890 -18,84  
Gümüş.Ons 24,10 24,14 -0,45  
Gümüş Gr. 7,39 7,40 -0,18  
B. Petrol 85,58 85,58 0,41