TEB Yatırım, Ülker'i model portföye eklerken, en az tavsiye
edilenler portföyünden Akçansa ve Bizim Toptan'ı çıkardı.
TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Model portföyümüzde değişiklik yapıyoruz:
Portföye ULKER’i ekliyoruz
En az tavsiye edilenler portföyümüzden AKCNS ve BIZIM’i çıkarıyoruz
· Model portföy hisselerimiz (ağırlık sırasıyla)
*** GARAN – KOZAL – ISCTR – ULKER – TTKOM – THYAO – VAKBN – TOASO –
CCOLA – MGROS – KFEIN – ENKAI – SAHOL
· TEB Yatırım Model portföy banka ağırlığı = %30.8 (BIST100
banka ağırlığı = %24.4)
· En az tavsiye edilenler portföyümüzde sadece YKBNK
bulunmaktadır.
Ülker (ULKER)’i portföye eklememizin ana sebebi cazip değerlemesi,
esnek iş modeli ve Godiva Belçika varlık satışı beklentisidir. Ülker,
Godiva Belçika’nın %19,2’sine sahiptir ve bunun satışı için süreç
devam etmektedir. Bloomberg’e göre, satış rakamı 1,5 milyar dolar
olarak beklenmektedir ki bu da Ülker’in payı için 1,5 milyar TL’ye
tekabül etmektedir. Bu pay için Ülker’in bilançosunda gözüken defter
değeri ise 0,8 milyar TL’dir. Yıldız Holding’in varlık satışları grup
şirketlerine olumlu yansıyabileceğini düşünmekteyiz. Değerleme
açısından, Ülker benzerlerine göre 2019T FD/VAFÖK çarpanına göre %47
ve 2019T F/K oranına göre %51 iskontolu işlem görmektedir.
Bizim Toptan (BIZIM) ve Akçansa’yı (AKCNS) en az tavsiye edilenler
portföyümüzden çıkarıyoruz. Bizim Toptan iki ayda BIST100’ün %17
gerisinde kalmıştır. Yıldız Holding’in bazı varlıklarının satışı grup
hisselerinde olumlu algı yaratabilir. Akçansa ise zayıf yurtiçi talebi
ve artan maliyetler sebebiyle son beş ayda BIST100’ün %20 gerisinde
kalmıştır. Her ne kadar zayıf iç talep devam etse de ihracata yönelen
şirketin 2019 yılında ciro ve marjlarını koruma konusunda adımlar
atabileceğini düşünüyoruz. Çoğu olumsuzluğun fiyatlandığını
düşünüyoruz."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey