Vakıf Yatırım, Tofaş için 33,60 TL hedef fiyatını
ve 'AL' tavsiyesini korudu.
Vakıf Yatırım konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"(=) Tofaş (TOASO): Tofaş, 4Ç19’da beklentimizin %9, piyasa
beklentisinin %12,4 üzerinde, yıllık bazda %38 artışla 450 mn TL net
kar açıkladı. Ertelenmiş vergi gelirlerinde yaşanan düşüş (4Ç18: 58 mn
TL, 4Ç19: 8,8 mn TL) net karı baskılayan ana faktör olurken, geçen
yılın aksine bu çeyrekte kaydedilen net finansman gelirleri (4Ç18:
-323 mn TL, 4Ç19: 16 mn TL) net karı destekledi. Şirketin 4Ç19’da net
satış gelirleri beklentilere paralel yıllık bazda %14,4 artışla 5,47
mlr TL düzeyinde gerçekleşirken, aynı dönemde FAVÖK beklentilerin
altında yıllık %3,7 artışla 665 mn TL seviyesinde gerçekleşti (piyasa
beklentisi: 729 mn TL, VKY beklentisi: 705 mn TL). Böylece Şirketin
4Ç19’da FAVÖK marjı yıllık 1,3 puan düşüşle %12,2 düzeyinde oluştu.
Tofaş, yılsonu bilançosuyla birlikte 2020 yılına ilişkin
beklentilerini de paylaştı. Buna göre Şirket 2020 yılında yurt içi
hafif araç pazarı beklentisini 560-600 bin, Tofaş yurt içi satış adedi
beklentisini 78-84 bin, Tofaş ihracat satış adedi beklentisini ise
170-190 bin seviyesinde belirledi (Tofaş 2019 satış adetleri: yurt
içi: 78,7 bin, ihracat: 194,1 bin). Şirket, üretim adedi beklentisini
240-265 bin, yatırım harcaması beklentisini 250 mn Avro olarak
açıkladı. Tofaş, bugün TSİ 17.00’de 4Ç19 sonuçlarına yönelik
telekonferans düzenleyecek.
Yorum: Beklentilerin hafif altında gerçekleşen operasyonel
kârlılığa rağmen, beklentilerin üzerinde gelen net kârın ve net borçta
gözlenen iyileşmenin (3Ç19 net borç: 2,11 mlr TL, 4Ç19 net borç: 1,12
mlr TL) hisse performansına sınırlı olumlu yansımasını bekliyoruz.
Şirket hisseleri endekse göre son 1 haftada %2,6, son 1 ayda ise %4,5
negatif ayrıştı. Tofaş için 33,60 TL olan hedef fiyatımızı, kısa
vadeli “Endeksin Üzerinde Getiri” ve uzun vadeli “AL” önerimizi
koruyoruz."

http://www.vkyanaliz.com/Files/docs/gunluk-strateji-bulteni-1580882692.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey