Ziraat Yatırım, Emlak Konut GYO için 'AL' olan tavsiyesini
'EKLE'ye revize etti.
Ziraat Yatırım ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda, Emlak Konut GYO hedef fiyatını 3,95 TL'den 3,08 TL'ye
indirdiklerini belirtti.
Raporda şu değerlendirme yapıldı:
"Emlak Konut GYO, 2017 yılının üçüncü çeyreğinde 440mn TL kar
açıklamıştır. Bizim beklentimiz 400mn TL iken, piyasa beklentisi 521mn
TL idi. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin beklentimizin
üzerinde gelmesi etkili olmuştur. Şirket geçen yılın aynı çeyreğinde
894,2mn TL kar açıklamıştı. Üçüncü çeyrek kar rakamı ile birlikte
Emlak Konut GYO'nun yılın ilk dokuz ayındaki net dönem karı ise
1.065mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı dönemindeki kar rakamı 1.525mn
TL idi.
Emlak Konut GYO'nun brüt karı 3Ç2017'de 625,6mn TL ile geçen yılın
aynı çeyreğinde göre %36 oranında gerilemiştir. FAVÖK ise 3Ç2017'de
bir önceki yılın aynı dönemine göre %42 oranında gerileyerek 536,3mn
TL olmuştur. Brüt ve FAVÖK marjı ise sırasıyla %43,6 ve %37,4
olmuştur. Bu oranlar geçen yılın aynı döneminde sırasıyla %54,5 ve
%51,5 idi. Net kar marjı ise %30,6 ile geçen yılki %49,9'un altında
gerçekleşmiştir.
Şirket tarafından geliştirilen projelerde, 2017 yılı üçüncü çeyrek
itibariyle toplamda 1,5 milyar TL (KDV Hariç) değerinde, 1.853 adet
bağımsız bölümün satışı (ön satışlar dahil) gerçekleştirilmiştir.
Geçen yılın aynı çeyreğindeki konut satış adeti teşviklerin desteğiyle
3.217 adet idi. Yılın üçüncü çeyrek satışlarının ardından 2017 yılı
ilk dokuz ayındaki toplam konut satışı 5.339 adet olarak
gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı döneminde bu rakam 5.857 idi.
Emlak Konut GYO 24 Kasım 2017 tarihi itibariyle, Net Aktif
(Varlık) Değeri 20milyar TL'ye ulaşırken, NAD'ına göre %53 iskonto ile
işlem görmektedir. Şirket'in son bir yıllık iskonto ortalaması da
%45'dir.
Emlak Konut GYO'nun tahmini değerini, beklentilerimizdeki
değişiklikler ve güncellemelere bağlı olarak 15.027mn TL'den 11.702mn
TL'ye düşürürken, hedef hisse fiyatını da 3,95TL'den 3,08TL'ye
çekiyoruz. Emlak Konut GYO hisseleri hedef piyasa değerimize göre
%18,8 oranında iskontolu işlem görmektedir. Bu nedenle Şirket için
daha önceki "AL" önerimizi "EKLE" olarak değiştiriyoruz."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/EKGYO-2017_11_27-3%C3%8717(1).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey