Ziraat Yatırım, Ford Otosan için 41,00 TL hisse hedef fiyatı ile
'Ekle' önerisini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"2016 yılının ilk çeyreğinde Ford Otosan'ın net dönem karı bir
önceki yılın aynı döneme göre %12,5 düşüşle 203,1mn TL'ye gerilemiş ve
hem piyasa beklentisinin (223mn TL) hem de bizim beklentimizin (213mn
TL) biraz altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada vergi gideri
etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 1Ç2016'da satış adedindeki %9'luk artışın
etkisiyle bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %17 oranında artarak 4
milyar 185mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bu yükselişte yalnızca
yurtdışı satışlardaki artışlar etkili olmuştur. Satışların maliyeti de
ciro artışına paralel yükselmiş ve buna bağlı olarak brüt kar marjı
0,3 puan artarak %10,8'e ulaşmıştır. Şirketin operasyonel giderlerinin
bir önceki yılın aynı çeyreğine göre %22 oranında artması ve diğer
faaliyetlerden bir önceki yıl kaydedilen 3,6mn TL'lik gelire karşın bu
çeyrekte 14,9mn TL gider kaydedilmesine bağlı olarak faaliyet karı %10
oranında görece düşük artış kaydetmiş ve 237mn TL olarak
gerçekleşmiştir.
Şirketin FAVÖK'ü de 1Ç2016'da 362mn TL olarak gerçekleşmiş ve bir
önceki yıla göre %18 artmıştır. FAVÖK marjı ise değişmeyerek %8,7
seviyesini korumuştur.
Finansman giderleri 1Ç2015'teki 27,2mn TL'den 1Ç2016'da 25,9mn
TL'ye ufak çaplı bir düşüş kaydetmiştir. Diğer taraftan, ilgili
dönemde şirketin geçen seneki 43,9mn TL'lik vergi gelirine karşın,
1Ç2016'da 6,9mn TL vergi gideri kaydetmesi net dönem karını
sınırlandırmış ve ilk çeyrek karının bir önceki yılın aynı dönemine
göre gerilemesinde ana etken olmuştur.
Ford Otosan 2016 yılsonu ihracat ve yurtiçi satış beklentisini
269bin ve 132bin adetten 263bin ve 123bin adete aşağı yönlü revize
etmiştir.
Ford Otosan ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve
daha önceki "EKLE" önerimizi yineliyoruz"

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/Ford_Otosan%20_160505-2.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey