Ziraat Yatırım, Ford Otosan için hedef fiyatını 68,00 TL'den 61,50
TL'ye indirdi, tavsiyesini 'Ekle' olarak korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şöyle denildi:
"Ford Otosan'ın 2018 yılı 4. çeyrek net dönem karı 410,8mn TL ile
hem bizim beklentimiz olan 538mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan
528mn TL'nin altında gerçekleşmiştir. Ford Otosan'ın 4Ç2017'deki net
dönem karı 510,1mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 4. çeyrekte bir önceki yılın aynı
dönemine göre %22,5 oranında artmış ve 10.048mn TL olmuştur. Satış
gelirlerindeki artış yurtdışı satış gelirlerindeki %57'lik yükselişten
kaynaklanmıştır. Yurtiçi satışlar 2017'nin aynı çeyreğine göre adetsel
bazda %68 gerilerken, yurtdışı satışlar ise adetsel bazda %6 artış
kaydetmiştir. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan kısmen daha
yüksek, %23,4 oranında artmıştır. Buna bağlı olarak brüt kar %14,4
artışla 957,9mn TL'ye ulaşırken, brüt kar marjı 0,7 puan düşüşle %9,5
olarak gerçekleşmiştir. Operasyonel giderler ise geçen seneye göre
%19,7 azalmış ve 291,3mn TL olmuştur. Diğer faaliyetlerden 4Ç2018'de
250mn TL gider kaydedilmiştir. Bu gelişmeler neticesinde, faaliyet
karı %28,1 azalışla 416,6mn TL'ye gerilemiştir. Faaliyet kar marjı da
2,9 puan azalışla %4,1 olmuştur.
FAVÖK de %37,6 artışla 818mn TL'ye yükselmiştir. FAVÖK marjı ise
0,9 puanlık artışla %8,1 olarak gerçekleşmiştir.
Net finansman giderleri geçen seneye göre %2 artarak 85mn TL'ye
yükselmiştir. Şirket 4. çeyrekte 79,6mn TL'lik vergi geliri yazmıştır.
Bu gelişmeler neticesinde 4. çeyrek net dönem karı 2017 4. çeyreğe
göre %19,5 azalmıştır. Net kar marjı da 2,1 puanlık düşüşle %4,1
olarak hesaplanmaktadır.
4. çeyrek sonuçlarıyla birlikte şirketin 2018 net dönem karı %13
artışla 1.683mn TL olmuştur.
Ford Otosan'ın tahmini değerini, beklentilerimizdeki değişiklikler
ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 23.863mn TL'den
21.582mn düşürürken, hedef hisse fiyatını da 68,00 TL'den 61,50 TL'ye
çekiyoruz. Şirket için daha önceki daha önceki "EKLE" önerimizi ise
koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/0F90A37B81FE4BE78D2CC1DBDE4E3658/8776109a436687423a53f5899b340847/?i=63bf40aab645547061f242d8b07c1d60d6b2d96f09290d32aa250ffdd5861e33857f7a5ee4806aa056a990df048431a1dab3d7358a6a0145c5ef667f18f45dbc2e89333e65640285742f0c441d5a3abdf9405ae7d0a4ee054a9a72372763042754203f9baf7f89c0

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey