Ziraat Yatırım, İş GYO hedef fiyatını 1,58 olarak güncellerken,
'AL' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Şirketin 2018 yılı ilk çeyrek net dönem karı bir öneki yılın aynı
çeyreğine göre %23 oranında gerileyerek 15,9mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Bizim beklentimiz 22mn TL iken, piyasa beklentisi
19mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada FAVÖK gelirlerinin beklentimizin
altında, net finansman giderlerinin beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi etkili olmuştur.
Şirket'in satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %1,5
oranında artarak 60,6mn TL'ye yükselirken, üst hakkı dahil kira
gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %7 oranında artarak 52mn
TL olarak gerçekleşmiştir. Kira gelirlerinin yaklaşık %37'si Tuzla
Operasyon ve Ticaret Merkezi'nden oluşurken, İstanbul İş Kuleleri'nin
toplam kira geliri içerisindeki payı %18 olmuştur. Ege Perla
Projesi'ndeki teslimatlar kapsamında 6,8mn TL satış geliri elde
edilmiştir. Teslim edilen konutların brüt kar marjı %26 olmuştur.
Diğer yandan, 1Ç2018'deki toplam brüt kar bir önceki yıla göre %16
oranında gerileyerek 39,5mn TL olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle
Şirket'in 2018 yılının ilk çeyreğindeki net ve brüt kar marjı
sırasıyla %26 ve %65 olarak gerçekleşmiştir. Geçen yılın aynı
döneminde net ve brüt kar marjı sırasıyla %34 ve %76 idi. Şirket'in
FAVÖK gelirleri 28,1mn TL ile bir önceki yılın aynı dönemine göre %23
oranında azalırken, FAVÖK marjı %46,4 olarak bir önceki yılın aynı
çeyreğinin (%59,6) altında gerçekleşmiştir.
Şirket'in net döviz açık pozisyonu bir önceki dönemdeki 215,1mn
TL'den, bilanço dışı türev ürünler kullanılarak 17,7mn TL'ye
düşmüştür. Diğer yandan Şirket'in net borç / FAVÖK oranı bir önceki
çeyreğe göre bir miktar artarak 9x olmuştur.
İş GYO'nun, 8 Mayıs 2018 tarihi itibariyle, Net Aktif (varlık)
Değeri'ne (NAD) göre %67 oranında iskontolu işlem görmektedir.
Şirketin Net Aktif Değeri mart sonu itibariyle yaklaşık 3,3 milyar
TL'ye ulaşmıştır. Son bir yıllık tarihsel NAD iskonto ortalaması %61
oranındadır. Son beş yıllık ortalama NAD iskontosu ise %51 oranındadır.
İş GYO hisseleri ile ilgili önerimizi "AL" olarak koruyor ve hedef
hisse fiyatını de bedelsiz sermaye artırımına istinaden düzelterek
(%4,92476 bedelsiz) 1,58TL olarak güncelliyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/553331761AD84A2994BD36E6238A9148/bf4b5f94834a69208f12b37ec5602a74/?i=122bedf0b646c0f28f7f667a41d14ab931f74bd42a28b468b3c7051b684692f2a4744d1864a744da01f36b52f8a3760e7ae6f00c8d1d3f8447e8285660bbd7f4a6adcc051d2b0ba37b69b8807ad456b1f3b0710ad82787fa68f1a3e737c22390

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey