Ziraat Yatırım, Tofaş hedef fiyatını 34,50 TL'den 48,50 TL'ye
yükseltirken, 'AL' tavsiyesini korudu.
Detaylar şu şekilde:
"Şirket'in 2020 son çeyrek net dönem karı 639,2mn TL ile hem bizim
beklentimiz olan 768mn TL'nin hem de 693mn TL olan piyasa
beklentisinin bir miktar altında gerçekleşmiştir. Şirketin 4Ç2019'daki
net dönem karı ise 450,5mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada
beklentimizden yüksek gelen satış gelirlerine karşın net finansman
giderlerinin beklentimizi aşması etkili olmuştur.
Şirketin satış gelirleri 4Ç2020'de bir önceki yılın aynı dönemine
göre %68,2 oranında artmış ve 9.198mn TL olmuştur. Aynı dönemde
satışların maliyeti %66,8 oranında artmış ve 7.997mn TL'yi
göstermiştir. Finans sektörü faaliyetlerindeki kar 35,7mn TL ile geçen
sene aynı çeyreğin 13,8mn TL üzerinde gerçekleşmiştir. Şirketin toplam
brüt karı %78,1 oranında artarak 1.237mn TL'ye yükselmiştir. Brüt kar
marjı ise 0,7 puan azalışla %13,4 olarak gerçekleşmiştir.
Aynı dönemde operasyonel giderler %47,6 oranında artmış ve 341,4mn
TL'yi göstermiştir. Diğer faaliyetlerden ise 4Ç2020'de 30,1mn TL gelir
kaydedilmiş ve bunlara bağlı olarak da 4. çeyrekte 925,2mn TL faaliyet
karı oluşmuştur. 4Ç2019'da 425,5mn TL faaliyet karı kaydedilmişti.
Faaliyet karı marjı 2,3 puan iyileşmeyle %10,1 olarak gerçekleşmiştir.
Diğer taraftan, 4Ç2020 FAVÖK'ü ise %79,2 artışla 1.191mn TL'yi
göstermiştir. FAVÖK marjı da 0,1 puan düşüşle %12,1 seviyesine
gerilemiştir. Net finansman giderleri 4Ç2020'de 285,1mn TL olarak
gerçekleşmiştir. 4Ç2019'da net finansman gelirleri 16mn TL idi. 4,8mn
TL'lik vergi gideri sonrasında 4Ç2020 net dönem karı da 639,2mn TL
olarak gerçekleşirken, net kar marjı 1,3 puan düşüşle %6,9 seviyesine
gerilemiştir.
Ek olarak, Fiat Chrysler Automobiles (FCA) ve PSA Grubu arasındaki
birleşme işlemi Ocak ayında tamamlanmış olup yeni şirket "Stellantis"
Ocak 2021 itibariyle geçerlilik kazanmıştır. Bu durum orta/uzun vadede
şirket için potansiyel oluşturabilir.
TOFAŞ'ın hedef hisse fiyatını, beklentilerimizdeki değişiklikler
ve piyasa çarpanlarındaki güncellemelere bağlı olarak 34,50TL'den
48,50TL'ye yükseltiyoruz. Şirket için daha önceki daha önceki "AL"
önerimizi ise koruyoruz."

http://lb.ziraatyatirim.com.tr/eu/c/tq/00120B485A43458A97F057711EC182F9/018609b439b89c2b637ab451fe96d870/?i=4ac98d7f70479a68408c5d4d323b327fc17cbfa64445f0bb4c83dc379672cbf3515dd86616c7959115e4faa5454605784fea43de17e5d0ff7c7578375d87b6d03cb62acc78ce7bf9fc7ddc58300bf4090df5838ba04e1e051ab2477286e5d31f

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey