Ziraat Yatırım, Tofaş için 26,00 TL hedef fiyat ile 'EKLE'
tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"TOFAŞ'ın 3. çeyrek net dönem karı 209,6mn TL ile bizim
beklentimiz olan 216mn TL'nin biraz altında, 199mn TL olan piyasa
beklentisinin ise hafif üzerinde gerçekleşmiştir. TOFAŞ'ın 3Ç2015'teki
net dönem karı 174,3mn TL idi.
Şirketin satış gelirleri 3Ç2016'da bir önceki yılın aynı dönemine
göre %37 oranında artmış ve 3,1 milyar TL olmuştur. Satış gelirlerinde
görülen bu artışta, Egea HB'in ihracat performansı oldukça etkili
olmuştur. Satışların maliyeti, gelirlerdeki artıştan daha yüksek,
%42,5 oranında artmıştır. Finans sektörü faaliyetlerindeki gelirler
geçen seneye göre artış göstermiştir. Brüt kar marjı ise 3,4 puan
gerileme ile %9,8 olarak gerçekleşmiştir.
Operasyonel giderlerdeki artış %18 olmuştur. Diğer faaliyetlerden
giderler geçen seneki 105,2mn TL'den bu sene 3. çeyrekte 24,1mn TL'ye
gerilemiş ve karı olumlu yönde desteklemiştir. Bu gerileme kur farkı
giderlerindeki 76mn TL'lik düşüşten kaynaklanmıştır. Bu gelişmeler
neticesinde, faaliyet kar marjı 1,1 puan artışla %4,7 olmuştur.
Diğer taraftan FAVÖK %9,3 oranında artarken, FAVÖK marjı 2,3 puan
gerilemeyle %9,7 olarak gerçekleşmiştir (Satış gelirlerinde ihracat
kaynaklı artış al yada öde sözleşmeleri nedeniyle birim başı kar
miktarı sabit olduğu için kar marjının düşmesine neden olmakta).
Finansman tarafında ise gelirler geçen sene aynı döneme göre 31mn
TL azalarak 18,6mn TL seviyesini göstermiştir. Şirket 3Ç2015 de 42,2mn
TL'lik vergi geliri kaydederken, 3Ç2016'da 43,4mn TL vergi geliri
yazmıştır. Finansman gelirlerindeki azalma net karı olumsuz etkilemiş
ve net kar marjı 0,9 puan düşüşle %6,7 seviyesinde gerçekleşmiştir. 3.
çeyrek rakamlarıyla birlikte TOFAŞ'ın 9 aylık net karı 689mn TL
olmuştur. Geçen sene aynı dönemde şirket 573,2mn TL net kar
açıklamıştı.
TOFAŞ ile ilgili herhangi bir güncellemede bulunmuyor ve daha
önceki "EKLE" önerimizi yineliyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/Tofa%C5%9F%20_161108(2).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey