HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Torunlar Gayrimenkul için 5,20TL hedef fiyat ile 'TUT' tavsiyesini korudu

24.08.2016 15:27



Ziraat Yatırım, Torunlar Gayrimenkul için 5,20TL hedef fiyat
ile 'TUT' tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"“Torunlar GYO’nun 2Ç2016’daki Net Dönem Karı 174,6mn TL
Olarak Gerçekleşti…”
Torunlar GYO'nun 2Ç2016'daki net dönem karı 174,6mn TL olarak
gerçekleşti. Geçtiğimiz yılının ikinci çeyreğinde 4mn TL zarar
kaydedilmişti. Açıklanan kar rakamı bizim beklentimiz olan 120mn
TL’nin ve piyasa beklentisi olan 75mn TL'nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Tahminimizdeki sapmada yatırım amaçlı gayrimenkul artışından 119,1mn
TL'lik gelir ile satış gelirlerindeki sapma etkili olmuştur.
İkinci çeyrek karı ile birlikte Şirketin 2016 Ocak - Haziran
dönemindeki net dönem karı 309mn TL olurken, geçtiğimiz yılın aynı
döneminde kur farkı giderinin önemli etkisiyle 158,5mn TL zarar
kaydedilmişti.
Torunlar GYO’nun satış gelirleri 2Ç2016’da bir önceki yılın aynı
çeyreğine göre %49,2 oranında artarak 170,8mn TL olarak
gerçekleşmiştir. Bu artışta kira gelirlerindeki 13,3mn TL’lik ve konut
satışlarındaki 42,5mn TL’lik artış etkili olmuştur. Şirketin brüt karı
2Ç2016'da 97,2mn TL ile 2Ç2015'teki 76,5mn TL'nin üzerinde
gerçekleşmiştir. FAVÖK geliri de 2Ç2016’da 83,9mn TL ile 2Ç2015’teki
65,6mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Brüt kar ve FAVÖK marjı ise
sırasıyla %56,9 ve %49,1 ile geçtiğimiz yılın aynı çeyreğine göre
düşüş göstermiştir. Net kar marjı da 119,1mn TL’lik gayrimenkuldeki
değerleme artışını çıkarttığımızda %32,5 olarak gerçekleşmiştir.
Ekspertiz değerine göre Şirket’in Net Aktif Değeri (NAD) Haziran
ayı sonu itibariyle 5,1 milyar TL’dir. NAD’ın %8’i para ve sermaye
piyasası araçlarından oluşmuştur.
23 Ağustos tarihi itibariyle NAD’a göre %55,4 oranında iskontolu
işlem gören Torunlar GYO’nun tarihi iskontosu %50’dir. Torunlar GYO
hisseleri Aralık 2015 tarihinde %66 ile tarihinin en yüksek iskontosu
ile işlem görmekteydi.
Şirketin döviz açık pozisyonu 2,4 milyar TL iken (193,7mn EUR,
619mn USD) net borç/FAVÖK (yıllık) olarak 5x seviyesindedir. Finansal
kredilerin varlıklara oranı da %28,6 seviyesindedir. Şirket borcun
2017 yılına kadar yeni bir yatırım yapılmadığı taktirde minumum düzeye
çekileceğini beklemektedir."

Analizin tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TRGYO_24-08-16(1).pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




13:191.361
Değişim :  -1,10% |  -15,08
Açılış :  1.380  
Önceki Kapanış :  1.376  
En Yüksek
1.384
En Düşük
1.353
BIST En Aktif Hisseler13:17
MTRKS 49,56 5.754.759 % 9,99  
QUAGR 21,90 951.643 % 9,99  
TKURU 368,20 3.779.492 % 9,98  
ORMA 37,26 1.378.955 % 9,98  
TUREX 17,56 1.853.423 % 9,96  
13:17 Alış Satış %  
Dolar 8,1457 8,1492 % 0,00  
Euro 9,6875 9,6969 % -0,20  
Sterlin 11,1773 11,2334 % 0,09  
Frank 8,7717 8,8245 % -0,34  
Riyal 2,1671 2,1780 % 0,03  
13:17 Alış Satış %  
Altın Ons 1.727 1.727 -5,97  
Altın Gr. 453 453 -1,15  
Cumhuriyet 3.000 3.045 -7,00  
Tam 2.987 3.062 -5,98  
Yarım 1.444 1.481 -2,89  
Çeyrek 724 741 -1,45  
Gümüş.Ons 24,93 24,97 0,15  
Gümüş Gr. 6,54 6,55 0,04  
B. Petrol 63,91 63,91 0,63