Ziraat Yatırım, Torunlar GYO için 5,20 TL hedef fiyat ile 'TUT'
tavsiyesini korudu.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Torunlar GYO 3Ç2016 net dönem karı 6,7mn TL ile hem bizim
beklentimiz olan 24mn TL'nin, hem de piyasa beklentisi olan 29mn
TL'nin altında gerçekleşmiştir. Konut satış gelirleri 108,7mn TL ile
beklentimizin (89mn TL) üzerinde gelirken, kur farkı gideri
beklentimizin üzerinde gerçekleşerek tahminimizdeki sapmada ana etken
olmuştur. Şirket geçtiğimiz yılın aynı döneminde kur farkı kaynaklı
217,6mn TL zarar açıklamıştı. Geçtiğimiz yılın üçüncü çeyreğinde
261,2mn TL kur farkı gideri yazan şirket, 2016 yılının üçüncü
çeyreğinde 86,2mn TL kur farkı gideri yazmıştır.
Şirket'in Ocak - Eylül 2016 kar rakamı 315,7mn TL'ye çıkarken,
geçtiğimiz yılın aynı döneminde kur farkı giderlerin önemli etkisiyle
376,1mn TL zarar kaydedilmişti.
Şirket'in kira gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %4,8
oranında artarak 87,2mn TL'ye yükselmiştir. Yılın üçüncü çeyreğinde
önemli bir kısmı Torun Center'dan olmak üzere konut satışları 108,7mn
TL olmuştur. Geçtiğimiz yılına aynı dönemindeki konut satışları 12,5mn
TL idi. Sonuç olarak satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine
göre %89 oranında artarak 214,2mn TL olarak gerçekleşmiştir. Brüt kar
ise aynı dönem itibariyle %44,1 oranında artarak 115,8mn TL'ye
yükselirken, brüt kar marjı %54,1 olmuştur. Şirket'in FAVÖK (105mn TL
gelir) ve net kar marjı ise sırasıyla %49,2 ve %3,1 olmuştur.
Ekspertiz değerine göre Şirket'in Net Aktif Değeri (NAD) Eylül ayı
sonu itibariyle 5,1 milyar TL'dir. 14 Kasım tarihi itibariyle NAD'a
göre %56,3 oranında iskontolu işlem gören Torunlar GYO'nun tarihi
iskontosu %50,5 iken son bir yıllık iskontosu %57,2'dir. Torunlar GYO
hisseleri Aralık 2015 tarihinde %66 ile tarihinin en yüksek iskontosu
ile işlem görmekteydi.
Torunlar GYO'nun döviz açık pozisyonu 2,4 milyar TL (619mn USD,
193,7mn EUR) ile oldukça yüksek tutarda iken, net borç/FAVÖK (yıllık)
olarak 5,1x seviyesindedir. Finansal kredilerin varlıklara oranı da
%30 seviyesindedir"

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TRGYO_15-11-16(1).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey