HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Ziraat Yatırım, Torunlar GYO için tavsiyesini 'TUT'a çekti, hedef fiyat 5,45 TL

09.08.2017 15:41



Ziraat Yatırım, Torunlar GYO için tavsiyesini 'EKLE'den 'TUT'a
çekti.
Ziraat Yatırım'ın ( http://www.ziraatyatirim.com.tr ) konu ile
ilgili raporunda Şirket için 5,45 TL'lik hedef fiyatın korunduğu
belirtildi.
Değerlendirmenin ayrıntıları şu şekilde:
"Şirket'in 2Ç2017'deki net dönem karı bir önceki yılın aynı
dönemine göre %25 oranında gerileyerek 130,4mn TL olmuş ve piyasa
beklentisi olan 127mn TL'ye yakın bizim beklentimiz olan 156mn TL'nin
ise altında gerçekleşmiştir. Tahminimizdeki sapmada satış gelirlerinin
beklentimizin altında gelmesi ve net finansal gelirlerin yine
beklentimizden düşük gelmesi etkili olmuştur. Karın gerilemesinde ise
esas faaliyetlerden diğer gelirlerin düşmesi önemli etken olmuştur.
Şirket’in kira gelirleri %12 oranında artarak 99,3mn TL’ye
yükselmiştir. Torun Tower’dan elde dilen kira gelirleri %30 oranında
artarak kira gelirlerini desteklerken, Şirket Torun Center Projesinde
teslim edilen ünitelerden 11mn TL satış geliri elde etmiştir. İkinci
çeyrekteki net dönem karı ile birlikte Şirket'in 2017 yılının ilk
yarısındaki net dönem karı 97mn TL olmuştur. Geçen yılın aynı
döneminde Şirket 308,9mn TL kar elde etmişti.
Brüt kar 2Ç2017’de bir önceki yılın aynı dönemine göre %5 oranında
artarak 101,8mn TL olmuştur. FAVÖK ise 82,7mn TL ile geçen yılın aynı
dönemine göre ufak çaplı bir düşüş göstermiş ve 93mn TL olan
beklentilerin altında gerçekleşmiştir. Şirket’in brüt ve FAVÖK marjı
ise sırasıyla %78,7 ve %73,2 olurken, net kar marjı %2,1 olarak
gerçekleşmiştir.
Torunlar GYO'nun ikinci çeyrek itibariyle yaklaşık 2,8 milyar
TL'lik döviz açık pozisyonu (585mn USD, 190mn EUR) bulunmaktadır.
Dolar kurundaki gerilemeye bağlı olarak Şirket 62mn TL kur farkı
geliri elde etmiştir. Diğer yandan, net borç/FAVÖK (yıllık) olarak
7,7x seviyesindendir.
Ekspertiz değerlerine göre Şirket’in Net Aktif Değeri (NAD)
Haziran sonu itibariyle yaklaşık 6 milyar TL’dir. 8 Ağustos tarihi
itibariyle NAD’a göre %55 oranında iskontolu işlem gören Torunlar
GYO’nun tarihi iskontosu %52 iken son bir yıllık ortalama iskontosu
%58’dir.
Torunlar GYO için hedef piyasa değerinde bir değişiklikte
bulunmazken, hissenin hedef piyasa değerimize göre potansiyel
barındırmaması nedeniyle daha önceki “EKLE” önerimizi “TUT” olarak
değiştiriyoruz."

Tamamı için:

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/TRGYO_09-08-17.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




18:051.408
Değişim :  0,03% |  0,38
Açılış :  1.406  
Önceki Kapanış :  1.408  
En Yüksek
1.413
En Düşük
1.400
BIST En Aktif Hisseler18:05
ISKUR 360.855,00 360.855 % 10,00  
SONME 39,70 4.560.458 % 9,97  
QUAGR 29,12 193.153.535 % 9,97  
SNPAM 16,99 469.643 % 9,97  
DOBUR 20,34 2.575.037 % 9,95  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 8,0604 8,0614 % 0,68  
Euro 9,6692 9,6770 % 0,74  
Sterlin 11,1278 11,1836 % 1,11  
Frank 8,7320 8,7846 % 0,94  
Riyal 2,1439 2,1546 % 0,68  
18:05 Alış Satış %  
Altın Ons 1.777 1.777 13,27  
Altın Gr. 460 460 5,91  
Cumhuriyet 3.065 3.111 61,00  
Tam 3.042 3.121 54,28  
Yarım 1.470 1.510 26,26  
Çeyrek 737 755 13,13  
Gümüş.Ons 25,94 25,97 0,11  
Gümüş Gr. 6,72 6,73 0,07  
B. Petrol 66,71 66,71 -0,23