Ziraat Yatırım, Ülker Bisküvi için 30,80 TL hedef fiyatla 'AL'
tavsiyesinde bulundu.
Ziraat Yatırım Menkul Değerler'in ( http://www.ziraatyatirim.com.tr )
değerlendirmesinde şöyle denildi:
"1944 yılında kurulan ve bugün atıştırmalık pazarının lider
kuruluşu olan Ülker, güçlü ürün gamı ve dağıtım kanalları sayesinde
Türkiye'de tanınır olmuştur. Ülker, ihracat ve yurtdışında fabrika
alımları ile de Ortadoğu ve Asya'daki varlığını güçlendirmiştir.
Şirket, ayrıca 2016 yılından itibaren pladis bünyesinde içinde yer
almaya başlamıştır.
Ülke nüfusu 2018 yılında bir önceki yıla göre %1,5 oranında
artarken, toplam atıştırmalık pazarı hacimsel olarak %4,3 oranında
artmıştır. 2019 yılının ilk dokuz ayında ise pazar fiyat/gramaj
ayarlamaları nedeniyle hacimsel bazda %4 daralmış ama değersel bazda
%22,7 büyümüştür. Şirket ise 2019 yılının ilk dokuz ayında satış
hacmini geçen yılın aynı dönemine göre %4 oranında artırmıştır.
Önümüzdeki yıllarda da artan nüfusun da etkisiyle sektörün büyümeye
devam etmesi beklenmektedir.
Ülker, güçlü dağıtım ağı sayesinde Türkiye'nin her köşesine
ürünleri ulaştırabilmekte ve bu durum şirketin yurtiçi pazardaki
payını korumasına yardımcı olmaktadır. Ayrıca yaygın dağıtım ağı ve
şirketin pazar lideri olması sektöre yeni firmaların girişini de
zorlaştırmaktadır.
Yurtiçi ve faaliyet gösterilen ülkelerdeki atıştırmalık pazarının
büyüyeceği beklentisine paralel olarak şirket cirosunun önümüzdeki
dönemlerde de artmaya devam edeceğini düşünmekte ve 2020 yılsonu satış
gelirlerinin 9.117mn TL olarak gerçekleşeceğini öngörmekteyiz.
Şirketin FAVÖK marjı da istikrarlı bir şekilde artmaktadır. Toplam
ciro ve FAVÖK içerisindeki yurtdışı payı yükselmekte ve bu durum
karlılığı pozitif etkilemektedir.
Ülker için tahmini hedef piyasa değerini İNA (İndirgenmiş
İndirgenmiş Nakit Akımı) ve benzer şirket çarpanına göre 10.533mn TL,
hedef hisse fiyatını da 30,80 TL olarak hesaplamaktayız. Buna göre
Ülker hisseleri hedef hisse fiyatımıza göre %20,1 iskontolu işlem
görmesine bağlı olarak Ülker için "AL" önerisinde bulunuyoruz."

http://imgserveri.com/54165B4951BD4D81B4668B9B9A6D7E54/files/%C3%9Clker%20Bisk%C3%BCvi-2020_01_14-%C5%9Eirket%20Raporu(2).pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey