JCR Eurasia Rating, Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş.'nin
Derecelendirme notlarının periyodik gözden geçirilme sürecinde Uzun
Vadeli Ulusal Notu'nu ‘A-(Trk)' ve görünümünü ‘Stabil' olarak, Uzun
Vadeli Uluslararası Yabancı ve  Yerel Para Notu'nu ve görünümünü ise
‘BBB-/ Stabil' olarak teyit etti.
JCR konuya ilişkin yaptığı açıklamada şu ayrıntılara yer verdi:
"JCR Eurasia Rating, derecelendirme notlarının periyodik gözden
geçirilme sürecinde 'Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş.'yi
ulusal ve uluslararası düzeyde yatırım yapılabilir kategorisinde
değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu 'A- (Trk)', Kısa Vadeli
Ulusal Notu'nu 'A-1 (Trk)' olarak teyit etmiş ve söz konusu notlara
ilişkin görünümleri 'Stabil' olarak belirlemiştir. Diğer taraftan,
Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları 'BBB-'
olarak teyit edilmiş olup diğer notlarla birlikte detayları aşağıda
gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB-/ (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- / (Stabil
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : A- (Trk) / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli İhraç Notu : A- (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3 / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli İhraç Notu : A-1 (Trk)
Desteklenme Notu : 3
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : B

Sabancı ailesi tarafından 1951 yılında Adana'da kurulan Bossa, 65
yılı aşkın süredir tekstil sektöründe faaliyet göstermektedir.
Türkiye'nin en büyük entegre tekstil kuruluşlarından birisi olan
Şirketin hisseleri 2008 yılında Akkardan Sanayi ve Ticaret A.Ş.
tarafından satın alınmıştır. Yıllık 40 milyon metre üretim kapasitesi
ile ağırlıklı 'denim' olmak üzere pamuklu kumaş alanında üretim yapan
Bossa, son teknolojiye uyarlanmış modern teçhizatları ve artan
donanımlı personel yapısı ile faaliyet göstermektedir. 1995'ten bu
yana Borsa Istanbul'da işlem görmekte olan Bossa'nın faaliyetleri
yurtiçi ile sınırlı kalmamış, yıllar içerisinde Şirket 4 kıtada satış
yapan önemli bir ihracatçı haline gelmiştir. Ür-ge ve Turquality
kapsamında Türkiye'nin dünya çapında faaliyet gösteren markalarından
biri olan Bossa, 2016 yılında yayınlanan 'Brand Finance Top 100
Turkey' raporunda Türkiye'nin en değerli 72. markası seçilmiştir.
Şirket yıllar içerisinde sadece bir kumaş üreticisi olmaktan çıkmış,
modaya yön veren tasarımları ve çevresel sürdürülebilirlik alanındaki
çalışmaları ile pazarda kendisini farklılaştırmıştır.
Ana ortak Akkardan Sanayi ve Ticaret A.Ş.'den olan alacakların
Bossa'nın aktif büyüklüğü ve özkaynak seviyesi üzerindeki negatif
yönlü baskısı devam etmektedir. Söz konusu alacakların tahsilatının,
ilerleyen yıllarda Akkardan'a yapılacak temettü ödemeleri vasıtasıyla
sağlanması planlandığından, Bossa'nın stratejik odağında 'karlılık'
yer almaktadır. 2015 yılında önemli bir yılsonu kar rakamı yakalayan
Şirket, 2016 yılını net zararla kapatmıştır. Söz konusu zararın
oluşmasında satış amaçlı varlıkların yeniden değerleme farklarından
oluşan zarar ve Türk Lirasının son çeyrekte yaşadığı hızlı değer
kaybının etkili olmuştur. Öte yandan şirketin nakit akışındaki
istikrarlı devamlılık güçlü bir şekilde korunmakta ve karlılık odaklı
üretim anlayışı devam etmektedir.
Türkiye ve Ortadoğu'daki yüksek tansiyonla birlikte, Avrupa'daki
ekonomik daralmanın tüketici talebini kısıtlaması, Bossa'nın yurtdışı
satış hacmi ve karlılığı üzerinde bir baskı unsuru olarak göze
çarpmaktadır. İlaveten, açık döviz pozisyonundan kaynaklı olarak gelir
tablosuna yansıyan kur farkı zararları, ana ortaktan olan alacağın
sermaye üzerinde yarattığı negatif etki ve 2016 yılının net zararla
kapatılması Şirketin riskliliğini artırarak not üzerinde negatif yönlü
baskı oluşturmaktadır. Öte yandan, Şirketin satışları ile finansal
borçlarının büyük çoğunluğunu Euro üzerinden gerçekleştirmesinin doğal
bir hedge yöntemi sağlaması, tahvil ihraçları ile sermaye piyasası
araçlarının başarılı bir şekilde kullanılmasının finansal esneklik
sağlaması, Şirketin verimlilik esasına dayalı bir yönetim anlayışı
olması, maliyetlerin kontrol altında tutulabilmesi ve satışların
küresel ölçekte yaygınlaştırılmış olması pozitif göstergeler olarak
değerlendirilmiş ve Bossa'nın Uzun Vadeli Ulusal Notu 'A-
(Trk)/Stabil' olarak teyit edilmiştir. Bossa'nın karlılık performansı,
yabancı para kur farklarından dolayı finansal sonuçlarda meydana
gelebilecek değişimler, öz kaynak seviyesi, ana ortaktan olan
alacakların akıbeti ve satılmaya hazır varlıkların bilanço üzerindeki
etkileri ile ulusal ve uluslararası piyasalardaki makroekonomik
göstergeler JCR Eurasia Rating tarafından izlenecek konulardır. 2016
yılı içerinde gerçekleşen başarısız darbe girişiminin ardından ihtiyaç
olarak ortaya çıkan devlet organlarının yeniden yapılandırılmasının ve
uzatılan OHAL uygulamaları ile birlikte Nisan ayı içerisinde
gerçekleştirilecek Anayasa referandumunun üreteceği risk ve
fırsatların firma üzerinde yaratacağı etkiler de ayrıca izlenmeye
devam edilecektir.
Akkardan Sanayi ve Ticaret A.Ş.'nin nihai ortaklarının, finansal
güçlerinin boyutları hakkında net bilgiye sahip olunmamakla birlikte,
ihtiyaç halinde 'Bossa Ticaret ve Sanayi İşletmeleri T.A.Ş.'ye,
finansal güçlerinin yeterliliği ölçüsünde kaynak temin edebilecek
arzuya ve deneyime sahip olduğu kanaatine ulaşılmıştır. Bu kapsamda
Şirketin Desteklenme Notu JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde
yeterli seviyeye tekabül eden (3) olarak teyit edilmiştir.
Ortaklarından herhangi bir destek sağlanıp sağlanamayacağına
bakılmaksızın, artan satış hacmi, içsel kaynak yaratma kapasitesi,
kredi refinansmanı ile kısa vadeden uzun vadeye dönen borçlanma
yapısı, ulusal ve uluslararası piyasalardaki reputasyonu, piyasalarda
ve faaliyet ortamındaki mevcut riskler dikkate alındığında, mevcut
müşteri tabanını ve piyasadaki etkinliğini koruması ve makroekonomik
seviyenin mevcut haliyle devam etmesi durumunda üstlendiği
yükümlülükleri yönetebilecek altyapıya ulaştığı düşünüldüğü
gerekçesiyle, JCR Eurasia Rating notasyonu içerisinde, Şirketin
Ortaklardan Bağımsızlık Notu (B) olarak teyit edilmiştir.


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey