JCR-Eurasia Rating, periyodik gözden geçirme sürecinde Derimod
Konfeksiyon Ayakkabı Deri Sanayi ve Ticaret A.Ş.'yi yatırım
yapılabilir kategoride değerlendirerek, Uzun Vadeli Ulusal Not
ve görünümünü ‘BBB (Trk)/Stabil', Uluslararası Yabancı Para Not ve
görünümünü ise ülke tavanı olan ‘BBB-/Stabil' olarak teyit etti.
JCR'dan yapılan açıklamada şöyle denildi:
"JCR-Eurasia Rating, Derimod Konfeksiyon Ayakkabı Deri Sanayi ve
Ticaret A.Ş.'yi yatırım yapılabilir kategoride değerlendirerek, Uzun
Vadeli Ulusal Notunu 'BBB (Trk)', Kısa Vadeli Ulusal Notunu 'A-3
(Trk)' olarak görünümlerini ise 'Stabil' olarak teyit etmiştir. Öte
yandan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Yerel Para Notları
ülke tavanı olan 'BBB-' olarak belirlenmiş ve tüm notlar detaylar ile
aşağıda gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : BBB- / (Stabil görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB- /(Stabil görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : BBB (Trk) / (Stabil görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal İhraç Notu : BBB (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para Notu : A-3 / (Stabil görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Stabil görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-3 (Trk) / (Stabil görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal İhraç Notu A-3 (Trk)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : B


40 yılı aşkın bir süredir faaliyette olan Derimod Konfeksiyon
Ayakkabı Deri Sanayi ve Ticaret A.Ş., Grubun perakende, pazarlama ve
dağıtım işlerini üstlenen kardeş kuruluş Derimod Deri Konfeksiyon Paz.
San. ve Tic. A.Ş. ile birlikte Grubun ana şirketlerini
oluşturmaktadır. Deri giyim, ayakkabı, çanta ve aksesuar başta olmak
üzere ürünleri yurtiçi ve yurtdışında yerleşik tedarikçilerden temin
eden Şirket, 1991 yılında hisselerinin bir bölümünü halka arz etmiş ve
halen Borsa Istanbul'da yer almaktadır. Zaim Ailesinin ana ortağı
olduğu Derimod Grubu, ülke genelinde 90'ın üzerine şube ile hizmet
vermekte ve Turquality Programı desteği ile faaliyetlerini Rusya,
Kıbrıs ve Ortadoğu pazarlarına doğru genişletmektedir. Grup yönetimi
Derimod markasını deri giyim ve moda tecrübesini kullanarak bölgenin
öne çıkan markalarına arasına taşımayı hedeflemekte ve piyasa
koşullarına uygun olarak franchise ya da doğrudan sahiplik gibi
modeller ile büyümektedir.
Derimod Konfeksiyon'un cirosu, 2016 yılında politik ve ekonomik
belirsizliklerin yarattığı güçlere karşın, Grubun artan mağaza
sayısına ve stok ihtiyacına paralel olarak artış göstermiştir.
İlişkili grup satış ilkeleri gereği belirli bir kar marjını koruyan
Derimod Konfeksiyon'un 3. Çeyrek sonuçları itibarıyla elde ettiği
rakamlar dikkate alındığında yıl sonunda yeterli ödeme gücü var
karlılığı koruyacağı öngörülmektedir. Grup 2015 yılında ihraç edilen 2
yıllık tahvilin katkısıyla likidite yönetimine esneklik sağlamış olup
2017 yılında vadesi dolacak olan tahvilin yenilenmesi beklenmektedir.
Kardeş kuruluş olan Derimod Pazarlama'nın Şirketin tek alıcısı
olmasının sağladığı nakit ve alacak yönetimi esnekliği ise
korunmaktadır. İthal deri ürünleri üzerindeki vergi ve maliyetleri
yükselmesi sonucunda alımlarının önemli bölümünü yurtiçi
tedarikçilerden sağlayan Şirket, yurtdışından temin edilen ürünler
nedeniyle bir miktar kur riskine maruz kalmaktadır. Grup seviyesinde
ise, mağaza kiraları başta olmak üzere döviz üzerinden belirlenen
giderler bir baskı unsuru oluşturmaktadır. 2016 yılında Derimod
Grubunun şube ağını genişletmesi nakit ihtiyaçlarını belli ölçüde
artırmıştır. Şirket'in mevcut kârlılığının, makul net borç/FAVÖK
çarpanlarının korunmasını sağlaması beklenmektedir. 2016'da, bölgesel
gerginlikler ve dış gelişmelerden kaynaklanan sorunlar, uluslararası
büyüme planları üzerinde baskı oluşturmuştur. Grubun, cari yıl ve
takip eden dönemde dış gelişmelerin sınır ötesi büyüme planları
üzerindeki potansiyel etkileri izlenmeye devam edilecektir. Yurtiçinde
ise, verimliliğin ön plana alındığı bir strateji ile mevcut şube
sayısının korunması beklenmektedir. Bu bağlamda, Derimod'un uzun
vadedeki mali performansının, güçlü iç Pazar konumuna ek olarak Rusya,
Kıbrıs ve Ortadoğu'da sürmekte olan sınır ötesi yatırımlar ile,
küresel ve yerel makroekonomik görünüme, tüketici güveni ve harcama
eğiliminin seyrine ve jeopolitik risklere bağımlılık göstermesi
öngörülmektedir.
Küresel deri giyim, ayakkabı ve aksesuar sektörünün, ekonomik ve
politik riskler ile bölgesel güvenlik sorunları ve gelişmekte olan
ülkelere yönelik tehditler altında önemli baskı unsurları ile
karşılaşmakla birlikte, tüketim alışkanlıkları ve önde gelen
gelişmekte olan ülkelerin yükselen orta sınıf desteği ile sınırlı
küresel makroekonomik büyümenin üzerinde bir gelişim izlemesi
mümkündür. Derimod Konfeksiyon'un güçlü piyasa konumu ve marka değeri,
Grubun etkin dağıtım kanalları, uzun vadeli kaynakların ağırlığının
korunması öngörülen bilanço yapısı ve makul karlılık düzeyi, Şirketin
"BBB (Trk)/Stabil" olarak teyit edilen Uzun Vadeli Ulusal Notu'nun ana
unsurlarını oluşturmaktadır. Bununla birlikte, JCR-ER, takip eden
dönemlerde yurtiçi ve yurtdışı gelir yaratma gücü, satış
maliyetlerinin seyri ve temel borç servis göstergelerini izlemeye
devam edecektir.
Firmanın hakim ortağı olan Ümit Zaim'in ve Zaim Ailesinin Şirketi
destekleme arzuları yaratılan istihdam, Sektörün gelişimine yönelik
katkılar, mevcut ve beklenen iş hacmi, yurtdışını hedef alan büyüme
stratejisi, Grubun marka değeri ve bilinirliği dikkate alınarak
değerlendirilmiş adı geçenlerin finansal güçleri dahilinde
Desteklenme Notu JCR-Eurasia Rating notasyonu içerisinde yeterli
düzeyi işaret eden (2) olarak belirlenmiştir. Derimod Konfeksiyon'un
iş hacminin istikrarlı gelişim düzeyi, 40 yıla ulaşan sektör
tecrübesi, alacaklarının vade yapısı ve büyüme potansiyeli göz önünde
bulundurularak, yükümlülük ve taahhütlerini kendi imkânlarıyla yerine
getirme gücü yeterli düzeyi belirten (B) olarak değerlendirilmiştir. "

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey