JCR Eurasia Rating, periyodik gözden geçirme sürecinde, Hektaş
Ticaret T.A.Ş.’yi (‘Hektaş Ticaret’, ‘Firma’) ulusal ve uluslararası
ölçekte yatırım yapılabilir kategorisinde değerlendirdi ve Firma’nın
uzun vadeli ulusal notunu ‘AA (Trk)’, kısa vadeli ulusal notunu ise
‘A-1+ (Trk)’ olarak yukarı yönlü revize etti.
JCR'dan yapılan açıklamada şöyle denildi:
"Anılan notlara ilişkin görünümlerin ‘Stabil’ olduğu görüşüne
ulaşılmıştır. Firmanın uluslararası notları ise ülke notu ile
sınırlandırılmıştır.
1956 yılında kurulan Hektaş Ticaret, beşeri ilaç üretimi alanında
faaliyetlerine başlamıştır. Firma, 1962 yılında ise bitki korumaya
yönelik tarım ilaçları üzerinde yoğunlaşmaya başlayarak faaliyet
konusunu değiştirmiştir. Bugüne gelindiğinde, Hektaş Ticaret’in ürün
gamı bitki koruma, bitki besleme, tohum ve hayvan sağlığı gibi farklı
alanlarda kullanıma dönük birçok tarım kimyasalını kapsamaktadır.
Ülkemizde akıllı tarım uygulamalarının yaygınlaşmasıyla birlikte,
tarım ilaçları sektörü önemli bir gelişim göstermiş ve bu alandaki
ürün talebi güçlenmiştir. ‘Akıllı tarımın öncüsü’ sloganıyla faaliyet
gösteren Hektaş Ticaret, sektörün gelişiminden önemli derecede
faydalanmış ve bu alanda yenilikçi uygulamalar ortaya koymuştur.
Sürekli olarak ürün gamını çeşitlendirmekte olan Firma, Ar-Ge
yatırımlarına da aralıksız olarak devam etmektedir. Firma, üretim ve
pazarlama alanlarındaki başarısıyla karını ve satışlarını önemli
ölçüde artırmış 2019 yılının ilk yarısı itibarıyla, konsolide bazda,
954 milyon TL’lik aktif büyüklüğüne ulaşmıştır.
Firma’nın, 2018 yılında, toplam aktiflerindeki artışın ivme
kazanmasında hızlı gelişim gösteren satışlarının ticari alacaklar ve
stoklar kalemlerinde yarattığı büyüme önemli bir rol oynamıştır. 2017
ile 2018 yıl sonları arasında Hektaş Ticaret’in ticari alacakları 112
milyon TL’den 262 milyon TL’ye, stokları ise 126 milyon TL’den 268
milyon TL’ye yükselmiş ve aktif toplamı 688 milyon TL’yi aşmıştır.
Benzer şekilde, Firma’nın 2017 yılında 252 milyon TL olan cirosu, 2018
yılında 497 milyon TL’ye ulaşmıştır. Hektaş Ticaret, aktif toplamı ve
cirosunda söz konusu artış gerçekleşirken, net kar marjını da
istikrarlı olarak genişletmiştir. Firma’nın 2017 yılında ulaştığı 49
milyon TL’lik net kar, %19,52’lik bir net kar marjına işaret ederken
2018 yılında beyan edilen net karın 106 milyon TL’ye ulaşmasıyla
%21,42’lik net kar marjı yakalanmıştır. İlave olarak, dengeli bir
likidite yapısı olan Firma 2018 yıl sonu itibarıyla aktif toplamının
%29,78’ine denk gelen 205 milyon TL tutarında pozitif net işletme
sermayesi yaratabilmiştir. Ayrıca, güçlü bir alacak tahsilat yönetimi
olan Hektaş Ticaret’in, 2017 yıl sonu itibarıyla %2,8 olan tahsil
edilemeyen alacaklarının toplam alacaklarına oranı, 2018 yıl sonunda
%1,22’ye gerilemiştir. Ek olarak, 11.07.2019 tarihinde Hektaş
Ticaret’in yönetim kurulunun aldığı kararda, bedelli sermaye artırımı
yapılarak 2019 yılı içerisinde yaklaşık 150 milyon TL kaynak
sağlanmasının planlandığı belirtilmektedir. Bedelli sermaye artışı
sürecinin tamamlanmasıyla Firma’nın güçlenecek olan özsermayesinin,
finansal kaldıraç oranları üzerinde dengeleyici bir etki yaratması
beklenmektedir. Değindiğimiz olumlu faktörlere karşın, Hektaş
Ticaret’in borçluluk oranı son dönemde artan bir trend izlemiş
Firma’nın 2017 yıl sonu itibarıyla 71,8 milyon TL olan finansal
yükümlülükleri, 2018 yıl sonunda 351 milyon TL’ye, 2019 yılının ilk
yarısında ise 487 milyon TL’ye yükselmiştir. Yanı sıra, Firma’nın net
finansman giderleri 2017 yılında 7,1 milyon TL iken 2018 yılında 46,7
milyon TL’ye ulaşmıştır. Bahse konu artışta, yükselen piyasa
faizlerinin borçlanma maliyetleri üzerinde yarattığı baskı belirleyici
olmuştur. Anılan tüm bu olumlu ve olumsuz etmenler bir bütün olarak
değerlendirildiğinde Hektaş Ticaret’in uzun vadeli ulusal notu ‘AA
(Trk)’ olarak yukarı yönlü revize edilmiş, bu notun uzun ve kısa
vadeli görünümü ise ‘Stabil’ olarak belirlenmiştir. Firma’nın
uluslararası notları ise ülke notu üst sınır olarak gözetilerek ‘BBB-
(Negatif)’ olarak tayin edilmiştir. JCR Eurasia Rating Hektaş
Ticaret’in satışlarının ve karlılığının izleyeceği seyri, kaldıraç ve
likidite oranlarını izlemeyi sürdürecektir. Hektaş Ticaret’in ihraç
ettiği/edeceği tahvilin diğer yükümlülüklerinden hukuki olarak ve
teminat açısından bir farklılığı olmadığından, Firma’nın kurumsal
notları ihraç notlarına eş değerdir. Öte yandan, ihraç notları
yapılandırılmış finansman enstrümanlarını kapsamamaktadır.
Firma’nın hakim ortağı konumundaki OYAK’ın, ihtiyaç oluşması
halinde Hektaş Ticaret’e destek sağlama konusunda istekli olduğu
düşünülmektedir. OYAK’ın farklı sektörlerdeki güçlü varlığı, geniş
aktif büyüklüğü ve iç kaynak yaratma kapasitesi, güçlü ve koordine
olan merkezi yönetim yapısı dikkate alınarak Hektaş Ticaret’in
desteklenme notu JCR Eurasia Rating notasyonuna göre (2) olarak
belirlenmiştir.
Firma’nın finansal yapısı, karşılaşılabilecek riskleri
ortaklarının desteği olmaksızın iç kaynaklarıyla yönetme açısından
tatminkar düzeydedir. Neticede, Firma’nın ortaklardan bağımsız notu
(AB) olarak belirlenmiştir.
Derecelendirme neticeleriyle ilgili daha fazla bilgi,
Kuruluşumuzun http://www.jcrer.com.tr adresinden sağlanabilir veya
Kuruluşumuzun analisti Sn. Fatih SEVİMLİ ile iletişim kurulabilir."

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey