JCR Eurasia Rating, "Kardemir Karabük Demir Çelik Sanayi ve
Ticaret A.Ş. ve İştirakleri" 'nin konsolide yapısını ve "Muhtemel
Tahvil İhraçlarının Nakit Akımları" 'nı gözden geçirerek yüksek
düzeyde yatırım yapılabilir seviyede değerlendirdi ve Uzun Vadeli
Ulusal Notu' nu 'A+(Trk)/Stabil' olarak teyit etti.
JCR'ın açıklamasında şu bilgiler verildi:
"Temelleri 1937 yılında kamu tarafından atılan Türkiye'nin ilk
entegre demir çelik fabrikası Kardemir Karabük Demir Çelik
Fabrikaları, faaliyetlerini Sümerbank'a bağlı bir müessese olarak
sürdürmüştür.1955 yılında Sümerbank'tan ayrılarak bağımsız bir
İktisadi Devlet Teşekkülü durumuna gelmiş ve "Türkiye Demir ve Çelik
İşletmeleri Genel Müdürlüğü" adını almıştır. 1995 yılında
özelleştirilen şirket, Kardemir A.Ş. tarafından devir alınarak bugünkü
ortaklık yapısına dönüşmüştür. Hisselerinin tamamı halka açık olan
Kardemir, çatısı altında bulunan 8 iştiraki ile yaklaşık 4,300 kişiye
istihdam sağlamaktadır.
Son 5 yıl içerisinde devam eden yatırımlarla katma değeri yüksek
ürünleri portföyü katan ve kapasite artışı sağlayan Kardemir, 2018
yılında satış hacminde oldukça yüksek büyüme kaydetmiştir. Yıllık
bazda artan ürün satış hacmi ve ürün fiyat artışı, FAVÖK Marjının
yüksek seviyede gerçekleşmesini desteklemiştir. Ürün gamı ve rekabetçi
gücü ile operasyonel performansını perçinleyen Grup, içsel özkaynak
yaratma kapasitesini öngörülebilir seviyeye getirmiştir. Net Borcun
Favök ve Özkaynaklara oranının da iyileşme, yabancı para pozisyonu
kaynaklı risklerin hedge ile azalması, sektördeki konumlanan pazar
payı, çalışma sermayesinin güçlü yapısı, varlık kalitesinin korunması,
kurumsallaşma ve kurum kültürü, istikrarlı yönetim kadrosu firmanın
Uzun Vadeli Ulusal Not ve Görünümü 'nün "A+(Trk)/Stabil" olarak teyit
edilmesinin temel nedenlerini oluşturmuştur. Kardemir özellikle
sektördeki emsalleri ile kıyaslandığında, finansal taahhütlerini
yerine getirme seviyesi yüksek düzeyi işaret etmektedir. Hammade
fiyatlarında yaşanan yükselişin, ürün satış fiyatlarında yaşanan
gel-git, Çin kaynaklı sektörel risklerin artması ve portföydeki
ürünlerin ağırlıklı olarak inşaat sektöründeki gelişmelerden
etkilenmesi finansallar üzerinde kırılganlık yaratmaktadır.
Grubun konsolide yapısının borçluluk durumu, makroekonomik
gelişmeler, hammadde ve ürün satış fiyatlarındaki dalgalanma, nakit
akım düzeyi, özkaynak seviyesi, FAVÖK ve net kar göstergelerindeki
gelişmeler JCR Eurasia Rating tarafından izlenecektir.
İhraç yoluyla elde edilmesi muhtemel kaynaklar şirket bilançosunda
taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip kredi
derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. İhraç edilmesi
muhtemel tahvilin şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve
teminat acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin
kurumsal yapısının notları ihraç rating'ini de temsil etmektedir.
İhraca ilişkin notlar muhtemel ihraç edilecek borçlanma
enstrümanlarına atanmış olup vadelerine kadar olan değerlendirmeleri
içermektedir.
Grubun nitelikli ortağı konumunda olan ve demir-çelik sektöründe
öncü "Yolbulan, Güleç ve Yücel"aileleri ve halka açıklık düzeyi
dikkate alındığında ortakların firmayı destekleme arzusu ve finansal
güçlülük düzeyi, Şirketin ölçeği, planlanan yatırımların ve sektörel
genişlemenin sağlayacağı katkı dikkate alınarak, Kardemir Karabük
Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve İştiraklerini 'Desteklenme Notu'
kategorisinde (2) düzeyinde teyit edilmiştir. Firmanın üstlendiği
riskleri kendi imkânlarına dayanarak yönetebilme yeteneği, içsel
kaynak yaratma ve mevcut sermayeleşme düzeyi dikkate alındığında,
Firmanın 'Ortaklardan Bağımsızlık Notu' kategorisindeki notu ise reel
sektör açısından en yüksek seviyeli başarı düzeyini temsil eden (AB)
düzeyinde teyit edilmiştir."
Kardemir tarafından yapılan açıklamada da şöyle denildi:
"Rating kuruluşunun değerlendirmesinde, son 5 yıl içerisinde devam eden
yatırımlarla katma değeri yüksek ürünlerin portföye katılması ve
kapasite artışı sağlanması, 2018 yılında satış hacminde oldukça yüksek
büyüme kaydedilmesi, yıllık bazda artan ürün satış hacmi ve ürün fiyat
artışının, FAVÖK Marjının yüksek seviyede gerçekleşmesini
desteklemesi, ürün gamı ve rekabetçi gücü ile operasyonel performansın
perçinlenmesi, içsel özkaynak yaratma kapasitesinin öngörülebilir
seviyeye getirilmesi, net borcun Favök ve Özkaynaklara oranında
iyileşme sağlanması, yabancı para pozisyonu kaynaklı risklerin hedge
ile azalması, sektördeki konumlanan pazar payı, çalışma sermayesinin
güçlü yapısı, varlık kalitesinin korunması, kurumsallaşma ve kurum
kültürü, istikrarlı yönetim kadrosu şirketimizin Uzun Vadeli Ulusal
Not ve Görünümü'nün "A+(Trk)/Stabil" olarak teyit edilmesinin temel
nedenleri olarak sıralandı.
Şirketimizin güçlü finansal ve kurumsal yapısının ortaya konulduğu
raporda, şirketimizin finansal taahhütlerini yerine getirme
seviyesinin yüksek düzeyine işaret edildi.
Kredi derecelendirme kuruluşu JCR Eurasia Rating'in notları, detayları
ile birlikte aşağıda gösterilmiştir:

Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para : BBB- / (Negatif
Görünüm)
Uzun Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : BBB-/ (Negatif
Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal Notu : A+ (Trk) / (Stabil Görünüm)
Uzun Vadeli Ulusal İhraç Notu : A+ (Trk)
Kısa Vadeli Uluslararası Yabancı Para : A-3 / (Negatif
Görünüm)
Kısa Vadeli Uluslararası Yerel Para Notu : A-3 / (Negatif
Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal Notu : A-1 (Trk) / (Stabil Görünüm)
Kısa Vadeli Ulusal İhraç Notu : A-1 (Trk)
Desteklenme Notu : 2
Ortaklardan Bağımsızlık Notu : AB"


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey