BEKLENTILER SATIN ALINIYOR. TATIL DONUSUNDE ABD`DE VERI AKISI HIZLANIRKEN ISM
IMALAT ENDEKSI KASIM AYINDA 57.3 ILE 55.1`LIK BEKLENTIYI ASTI VE NISAN 2011`DEN
BU YANA EN YUKSEK SEVIYI TEST ETTI. KONUT SEKTORUNDE TOPARLANMA SURERKEN INSAAT
HARCAMALARI %0.8 ARTTI. TARIM DISI ISTIHDAM VE ISSIZLIK VERISININ VOLATILITEYI
YUKSELTMESINI BEKLEDIGIMIZ HAFTA FED`IN ARALIK STRATEJISINI BELIRLEMESI
ACISINDAN OLDUKCA ONEMLI. ISTIHDAM VERILERI ONCESINDE ABD 10 YILLIKLARI %2.80`I
ASARKEN GELISMEKTE OLAN ULKE PIYASALARINDA KURLARIN HIZLI DEGER KAYBETMESI ILE
VOLATILITE YUKSELIYOR. ABD`DE POZITIF BEKLENTILER SATIN ALINIRKEN
GERCEKLESMELER RISKI ARTTIRABILIR. BEKLENTILERI ASAN ISTIHDAM VERILERINE RAGMEN
BUTCE ANLASMAZLIGININ 2014`E ERTELENDIGI AMERIKA`DA ARALIK AYINDA FED`DEN
RADIKAL POLITIKA DEGISIM KARARININ CIKMA OLASILIGI DUSUK. EURO BOLGESI`NDE ISE
ENFLASYON VERILERININ BELIRLEYICI OLACAGI GUNDE AVRUPA MENKUL KIYMET VE
PIYASALAR OTORITESI (ESMA), S&P, MOODY`S VE FITCH`IN ULKELERE VERDIKLERI KREDI
NOTLARININ STANDARTLARI KARSILAMADIGINI, 3 KREDI DERECELENDIRME KURULUSUNUN NOT
KARARLARINI KAMUOYUNA ACIKLAMADAN ONCE GIZLI TUTAMADIKLARINI,KURULUSLARIN
AB`NIN CIKAR CATISMASI KONUSUNDAKI DUZENLEMELERINI IHLAL ETTIKLERINI ACIKLARKEN
AVRUPA HUKUMETLERININ KREDI NOTLARINA KARAR VERILIRKEN DUSUK YETKILI TEKNIK
UZMANLARA COK FAZLA YETKI VERILDIGI UYARISINDA BULUNDU. ESMA, YAPACAGI
INCELEMENIN BU KURULUSLARA CEZA VERILMESINE YOL ACABILECEGINI BELIRTIRKEN
VERILECEK CEZALARIN PARA CEZASINI VE LISANS IPTALINI DE ICEREBILECEGINI
ACIKLADI. PORTEKIZ HAZINESI BUGUN TAHVIL TAKSA OPERASYONU KAPSAMINDA, 2014 VE
2015 VADELI TAHVILLERI GERI ALARAK YERLERINE 2017 VE 2018 VADELI TAHVILLER
VERECEK. EURO BOLGESI`NDE PMI VERILERI ALMANYA VE ITALYA`DA SON 2.5 YILIN
ZIRVESINE YUKSELIRKEN FRANSA VE ISPANYA`DA BEKLENTILERI KARSILAMADI. BOLGEDE
KASIM AYI PMI`I 51.6 ILE 51.5`LIK BEKLENTIYI ASARKEN ALMANYA`DA 52.7 ILE EKIM
AYINDAKI 51.3 DUZEYINDEN HIZLI SICRAMA DIKKAT CEKICIYDI.DUN DUZENLENEN 5 YIL
VADELI TL CINSI SABIT KUPONLU IHALEDE 614,5 MILYON TL NET SATIS YAPILIRKEN,
SATISLARIN NOMINAL TUTARI 616,6 MILYON TL OLARAK GERCEKLESTI. IHALEYE 1 MILYAR
986,9 MILYON TL TEKLIF GELIRKEN, ORTALAMA BASIT FAIZ %8,97 OLDU. DEGISKEN
FAIZLI TAHVIL IHALESINDE GELEN 3 MILYAR 189,4 MILYON TL`LIK TEKLIFE KARSILIK,
NET 911,9 MILYON TL`LIK SATIS YAPILDI. IHALEDE SATISLARIN NOMINAL TUTARI ISE
929,3 MILYON TL OLDU. HAZINE IKI IHALE ILE TOPLAMDA 4.55 MILYAR TL BORCLANDI.
ULUSLARARASI KREDI DERECELENDIRME KURULUSU MOODY`S, TURKIYE`NIN BAA3 OLAN KREDI
NOTUNU DEGISTIRMEZKEN, KREDI GORUNUMU DE DURAGAN OLARAK KORUDU. MOODY`S KREDI
NOTUNUN DINAMIK EKONOMI VE IHTIYATLI MALI POLITIKASINI YANSITTIGINI, FED`IN
TAHVIL ALIM PROGRAMINI AZALTMASI DURUMUNDA TURKIYE`NIN KISA SURELI VE GECICI
BIR SEKILDE ETKILENECEGI ACIKLARKEN FONLAMA MALIYETLERININ YUKSELEBILECEGI
UYARISINDA BULUNDU. YURTICI PIYASALARDA ENFLASYON VERISININ BEKLENDIGI GUNDE
TUKETICI FIYATLARI`NDA %0.7`NIN URETICI FIYATLARI`NDA %0.8`IN ALTINDA
GERCEKLESME ONGORUYORUZ. TUM IYIMSER GERCEKLESMELERE RAGMEN ENFLASYONDA YIL
KAPANISI BEKLENTIMIZ %8`IN ASILMASI YONUNDE. HAZINE IHALELERI ILE BASLADIGIMIZ
HAFTADA FAIZLERDE YUKARI YONLU ONEMLI DEGISIM YASANMAZKEN CDS`LER 212.450`YI
TEST ETTI VE TL`DEKI DEGER KAYBI HIZLANDI.

OSMAN KADRI KOCA
ARASTIRMA/MUDUR

ATIG MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.ATIG.COM.TR


* * *
BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-