YENİLEME-JCR, Kardemir'i yüksek düzeyde yatırım yapılabilir seviyede değerlendirdi ve notlarını teyit etti

21.05.2020 17:11



JCR Eurasia Rating, periyodik gözden geçirme sürecinde "Kardemir
Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve İştirakleri" ‘nin
konsolide yapısını ve "Muhtemel Tahvil İhraçlarının Nakit Akımları"
‘nı gözden geçirerek yüksek düzeyde yatırım yapılabilir seviyede
değerlendirmiş ve Uzun Vadeli Ulusal Notu'nu ‘A+(Trk) /Stabil' ve Kısa
Vadeli Ulusal Notu 'nu ‘A-1 (Trk) olarak teyit etti.
Diğer taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun
Vadeli Uluslararası Yerel Para Notları ise Japan Credit Rating Agency
Ltd'nin 10 Nisan 2020 tarihli değerlendirmesi doğrultusunda,
‘BB+'/Negatif' olarak belirledi.
Açıklamada şöyle denildi:
"JCR Eurasia Rating, periyodik gözden geçirme sürecinde “Kardemir
Karabük Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve İştirakleri” ‘nin
konsolide yapısını ve “Muhtemel Tahvil İhraçlarının Nakit Akımları”
‘nı gözden geçirerek yüksek düzeyde yatırım yapılabilir seviyede
değerlendirmiş ve Uzun Vadeli Ulusal Notu’nu ‘A+(Trk) /Stabil’ ve Kısa
Vadeli Ulusal Notu ’nu ‘A-1 (Trk) olarak teyit etmiştir. Diğer
taraftan, Uzun Vadeli Uluslararası Yabancı Para ve Uzun Vadeli
Uluslararası Yerel Para Notları ise Japan Credit Rating Agency Ltd’nin
10 Nisan 2020 tarihli değerlendirmesi doğrultusunda, ‘BB+’/Negatif’
olarak belirlendi.
Temelleri 1937 yılında kamu tarafından atılan Türkiye'nin ilk
entegre demir çelik fabrikası Kardemir Karabük Demir Çelik
Fabrikaları, faaliyetlerini Sümerbank'a bağlı bir müessese olarak
sürdürmüştür.1955 yılında Sümerbank'tan ayrılarak bağımsız bir
İktisadi Devlet Teşekkülü durumuna gelmiş ve "Türkiye Demir ve Çelik
İşletmeleri Genel Müdürlüğü" adını almıştır. 1995 yılında
özelleştirilen şirket, Kardemir A.Ş. tarafından devir alınarak bugünkü
ortaklık yapısına dönüşmüştür. Hisselerinin tamamı halka açık olan
Kardemir, çatısı altında bulunan 4 İştirak ve 5 Bağlı Ortaklık ile
yaklaşık 4,500 kişiye istihdam sağlamaktadır. Uluslararası kalite
standartlarında demiryolu tekeri, demiryolu rayı, profil, kangal,
nervürlü inşaat çeliği, blum, platina, kütük, köşebent, maden direği,
pik, kok ve kok yan ürünleri üreten Kardemir raylı sistemler,
otomotiv, savunma sanayi, makine imalat, inşaat ve madencilik
sektörlerine temel girdi sağlamaktadır. Demiryolu rayı ve tekeri, ağır
profil ve kalın kangal üretimlerinde Türkiye’nin tek üreticisi
konumundadır.
Ana hammadde girdileri olan kömür ve cevher fiyatlarında yaşanan
yüksek oranlardaki artış karşısında nihai ürün fiyatlarında küresel
ölçekte yaşanan düşüş, sektör oyuncularının karlılıklarını ciddi
oranda erozyona uğratmıştır. Kardemir’in portföyündeki ürünlerin
ağırlıklı olarak inşaat sektöründe kullanılması nedeniyle inşaat
sektöründeki gelişmeler firmanın marjlarına direkt yansımaktadır.
Sektörel daralmaya rağmen, Kardemir satış gelirlerini ve tonaj bazında
esas ürün satış hacminde artış kaydetmiştir. 2019 yılında yüksek
fırınlar ve çelikhane bölgelerindeki yenileme yatırımlarına yönelen ve
katma değerli ürünlerde pazar payını artırmayı hedefleyen Kardemir
otomotiv, savunma, makine imalat sanayi ve demiryolu sektörüne yönelik
vasıflı çelikler üreterek rekabet gücünü artırmıştır. Artan operasyon
gücü, sektördeki konumlanan pazar payı, güçlü nakit üretme kapasitesi,
varlık kalitesinin korunması, sermaye yapısının yeni yatırımları
desteklemesi, kurumsallaşma ve kurum kültürü, istikrarlı yönetim
kadrosu firmanın Uzun Vadeli Ulusal Not ve Görünümü ’nün
“A+(Trk)/Stabil” olarak teyit edilmesinin temel nedenlerini
oluşturmuştur. Diğer taraftan, Covid-19 virüsü nedeniyle otomotiv,
inşaat ve elektrikli makine gibi çeliğin kullanıldığı başlıca
sektörlerde üretim kesintilerinin yaşanması Grup üzerinde risk faktörü
olarak değerlendirilmiştir.
Covid-19 virüsü kaynaklı Küresel ekonomik aktivite daralmasının
dengelenme noktası, döviz kurundaki dalgalanmanın seyri, nakit akım
düzeyi, FAVÖK ve net kar göstergeleri önümüzdeki dönemde JCR Eurasia
Rating tarafından izlenecektir.
Muhtemel tahvil ihracı ile elde edilmesi muhtemel kaynaklar şirket
bilançosunda taşınacağı için ayrı bir ihraç rating raporu düzenlemeyip
kredi derecelendirme raporu içerisinde analiz edilmiştir. Muhtemel
tahvil ihracının, şirketin diğer yükümlülüklerine göre hukuksal ve
teminat acısından bir farklılaştırılması olmadığı için şirketin
kurumsal yapısının notları ihraç rating’ini de temsil etmektedir.
İhraca ilişkin notlar, ihraç edilmesi durumunda planlanan borçlanma
enstrümanlarına atanmış olup vadelerine kadar olan değerlendirmeleri
içermektedir.
Grubun nitelikli ortağı konumunda olan ve demir-çelik sektöründe
öncü “Yolbulan, Güleç ve Yücel“ aileleri ve halka açıklık düzeyi
dikkate alındığında ortakların firmayı destekleme arzusu ve finansal
güçlülük düzeyi, şirketin ölçeği, planlanan yatırımların ve sektörel
genişlemenin sağlayacağı katkı dikkate alınarak, Kardemir Karabük
Demir Çelik Sanayi ve Ticaret A.Ş. ve İştiraklerini ‘Desteklenme Notu’
kategorisinde (2) düzeyinde teyit edilmiştir. Firmanın üstlendiği
riskleri kendi imkânlarına dayanarak yönetebilme yeteneği, içsel
kaynak yaratma ve mevcut sermayeleşme düzeyi dikkate alındığında,
Firmanın ‘Ortaklardan Bağımsızlık Notu’ kategorisindeki notu ise reel
sektör açısından en yüksek seviyeli başarı düzeyini temsil eden (AB)
düzeyinde teyit edilmiştir.


NOTLAR
Uzun Kısa
Vade Vade
Uluslararası
Yabancı Para BB+ B
Türk Parası BB+ B
Görünüm
YP Negatif Negatif
TP Negatif Negatif
İhraç Notu n.a. n.a.
Ulusal
Ulusal Not A+ (Trk) A-1(Trk)
Görünüm Stable Stable
İhraç Notu A+ (Trk) A-1(Trk)
Desteklenme Notu 2 -
Ortaklardan
Bağımsızlık Notu AB - "

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




17:531.492
Değişim :  0,82% |  12,14
Açılış :  1.475  
Önceki Kapanış :  1.480  
En Yüksek
1.495
En Düşük
1.471
BIST En Aktif Hisseler17:53
MERIT 26,18 24.308.703 % 10,00  
FRIGO 23,10 26.135.847 % 10,00  
KSTUR 265,80 643.223 % 9,97  
GUBRF 64,65 655.598.961 % 9,95  
TSPOR 4,43 66.564.634 % 9,93  
17:53 Alış Satış %  
Dolar 9,5785 9,5854 % -0,18  
Euro 11,0926 11,1375 % -0,49  
Sterlin 13,1476 13,2135 % -0,15  
Frank 10,3865 10,4491 % -0,54  
Riyal 2,5472 2,5600 % -0,21  
17:53 Alış Satış %  
Altın Ons 1.806 1.807 14,12  
Altın Gr. 557 557 3,17  
Cumhuriyet 3.686 3.742 55,00  
Tam 3.667 3.759 54,60  
Yarım 1.772 1.818 26,41  
Çeyrek 889 909 13,21  
Gümüş.Ons 24,50 24,52 0,20  
Gümüş Gr. 7,55 7,56 0,05  
B. Petrol 85,61 85,61 0,97