ANALİZ-2018 Strateji(TEB Yatırım)

03.01.2018 11:15
ANALİZ-2018 Strateji(TEB Yatırım)


TEB Yatırım ( http://www.tebyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Analiz:
"Bankacılık, sigorta, demir çelik ve havacılık sektörlerini öne
çıkarıyoruz
2018'e girerken temkinli iyimser duruşumuzu GSYİH büyüme hızındaki
düşüş, nispeten kontrol altına alınmış enflasyon, %11 sabit kur
bazında kredi büyümesi ve ekonomik döngüye hassas şirketlerin
performansında önemli bir değişiklik beklemediğimizden koruyoruz.
Faizlerin yükselmesini ve TL'nin döviz sepetine karşı değer
kaybının sınırlı da olsa devam etmesini beklediğimizden, döviz geliri
ve net nakit pozisyonu yüksek şirketlerin tercih edileceğini
düşünüyoruz. 2018 yılı için beğendiğimiz sektörler Bankacılık,
sigorta, demir çelik ve havacılıktır. Tercih etmediğimiz sektörler
ise enerji, GYO ve çimentodur.
Faizlerde yükseliş trendi gözönünde bulundurulduğunda, çelişkili
gözükse de 2018 yılı için bankacılık sektörünü beğendiğimiz sektörler
içine alıyoruz. Faizlerdeki yükseliş trendinden çok rahatsız
olmuyoruz, çünkü iki çeyrek üstüste marjlara etkisi olsa da üçüncü
çeyrekten itibaren marjlarda ciddi toparlanma beklemekteyiz.
2017 yılında bankaların net karı %28 artmış olmasına rağmen,
BIST100 endeksinden %10, sınai endeksten (''XUSIN'') %15 negatif
ayrıştılar. Bankalar, daha önce görmediğimiz bir iskontodalar:
gelişmekte olan ülke benzerlerine göre 5,1x F/K ile %40 iskontolu
işlem görmekteler. Bankaların 2017 boyunca karlılık oranlarını
destekleyen, Kredi Garanti Fonu'nun 2018 yılında da desteğinin 90
milyar TL'lik geri dönüş ve 50 milyar TL'lik kullanılmayan fonlarla
devam edeceğini görüyoruz. Dolayısıyla, 2018 yılının bankacılık
sektörü bazında büyüme, kar marjı, varlık kalitesi ve verimlilik
açısından iyi bir yıl olmasını bekliyoruz.
Kontrol altında bir enflasyon ve GSYİH büyüme hızındaki düşüşün
finansal sektör dışı şirketlerin operasyonları açısından olumlu bir
iklim yaratacağını düşünüyoruz. Enflasyonun 2017 yılında sıçramasının
nedenlerini iç talebin artması, yüksek emtia fiyatları ve kurdaki
yükseliş olarak görüyoruz.
2018 yılı TÜFE enflasyonunun 220 baz puan düşüşle %9,0
gerçekleşmesini, GSYİH'nin ise %2,5 düşüşle %4,0 gerçekleşmesini
bekliyoruz. 2018 yılında, TL'nin dolar ve euro sepetine göre %11 değer
kaybedeceğini öngörüyoruz. Hükümet 70 milyar TL'lik proje bazlı teşvik
paketi açıklamayı planlamaktadır. Bu teşviklerle, yeni kapasite
eklenmesinin de uzun vadede fiyatlamalara yardımcı olabileceğini de
değerlendiriyoruz.
Beş perakendeci, iki hastane, iki enerji şirket, bir alüminyum
üreticisi, bir liman ve Borsa İstanbul gibi büyük halk arzlar 2018
senesinde planlanıyor. Dolayısıyla, bu sektörlerdeki halka açık
hisseler yatırımcı ilgisini çekecektir görüşündeyiz.
Yurtdışı ilişkilerde, ABD ve Avrupa Birliği ile normalleşme süreci
piyasa tarafından yakından takip ediliyor. Erken seçim ihtimali düşük
olsa da piyasa için bir risk unsurudur ancak AKP geçmişinden yola
çıkarak, yerel seçimlerin Mart 2019'da, Cumhurbaşkanlığı ve genel
seçimlerinde Kasım 2019'da yapılması beklenebilir."

Analizin tamamı için:

https://eqresearch.bnpparibas.com/tdclient/external/download?q=14a8a0308a8ea071b327d184bf5736a42ede4bb7eo5gTz1ZOJtK5BdA6q0NtEXgwAYR18FnrZsxmHhwGXD2WY%2FqK%2Bvw4O%2FwuUUkGYY5%2FotrWur%2B9JSImm3gFbL%2F4EK4ClJYstG0%2FlAGiFL3pmBxITOdZxtGaPCOzHYzVMzqXBwyk6W5ecUXG%2Fg58bZDeIkQfr%2FhmT1ZL%2BDqOxM%2B9rLQP9VdmL7jxM73V31lW8jGJbX07gJbRE5DdO6ZbjDmsaQ%3D%3D

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
10:559.119
Değişim :  0,24% |  21,90
Açılış :  9.139  
Önceki Kapanış :  9.097  
En Düşük
9.070
En Yüksek
9.150
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler10:53
BSOKE 19,91 143.982.307 % 10,00  
TMSN 160,60 342.078.535 % 10,00  
BANVT 181,50 74.741.938 % 10,00  
OZSUB 38,28 45.697.625 % 10,00  
SAMAT 67,10 152.664.794 % 10,00  
10:53 Alış Satış %  
Dolar 31,4200 31,4272 % 0,20  
Euro 34,1500 34,1640 % 0,37  
Sterlin 39,7096 39,9087 % 0,34  
Frank 35,5215 35,7355 % 0,44  
Riyal 8,3524 8,3943 % 0,18  
10:53 Alış Satış %  
Gümüş ONS 23,13 23,16 % 0,66  
Platin 893,64 895,10 % 0,66  
Paladyum 967,40 972,39 % 0,66  
Brent Pet. 83,77 83,77 % 0,66  
Altın Ons 2.086,79 2.087,16 % 0,66