ANALİZ-BIST, VİOP ve Tahvil(Deniz Yatırım)

15.02.2018 09:38
ANALİZ-BIST, VİOP ve Tahvil(Deniz Yatırım)


Deniz Yatırım ( http://www.denizyatirim.com.tr ) Tarafından
Hazırlanan Günlük Bülten:
"Alıcılı bir açılış bekliyoruz
Dün gece ABD’deki toparlanmanın etkisiyle küresel piyasalardaki
yükselişlere paralel olarak hisse senetlerinde alıcılı bir açılış
bekliyoruz. Erken işlem saatlerinde TL güçlü seyrediyor. Benzer
piyasaların yönü Türkiye için de belirleyici olurken, hazine
ihalelerinin ardından, bono faizleri ve TL’nin performansı piyasanın
odağında kalmaya devam edecektir. BIST-100’de bugün 113,500-115,000
bandında işlem aktivitesibekliyoruz.

Güne Bakış

ABD'de Çalışma Bakanlığı'nın verilerine göre TÜFE %0.5 arttı. Bu,
5 ayın en büyük artışı olarak kayda geçti. Yıllık artış %2.1 oldu.
Çekirdek TÜFE de aylık %0.3, yıllık %1.8 arttı. Kira, giyim, benzin,
sağlık hizmeti fiyatları yükseldi. Beklenti TÜFE'de aylık %0.3, yıllık
%1.9, çekirdek TÜFE'de %0.2, yıllık %1.7 artış olmasıydı. Çekirdek
enflasyonda 3 aylık yıllıklandırılmış artış %2.9 oldu, bu 2011'den
beri en hızlı artış. ? Japonya'da GSYİH, 31 Aralık'ta biten üç aylık
dönemde yıllıklandırılmış olarak yüzde 0.5 büyüyerek yüzde 1'lik
tahminin altında kaldı. Önceki çeyreğe ilişkin büyüme verisi yüzde
2.2'ye revize edildi.
ABD Enerji Enformasyon İdaresinin (EIA) verilerine göre, ülkenin
ham petrol üretimi 3-9 Şubat tarihlerinde, bir önceki haftaya göre,
günlük ortalama 20 bin varil artışla 10,27 milyon varile yükselirken,
5 hafta üst üste artış kaydetti.
Halkbank’ın beklentilerinin çok hafif altında açıklanan sonuçları
sınırlı negatif bir tepki görebilir Halkbank 4Ç17 finansallarında 715
milyon TL net kar açıkladı. Bankanın kar rakamı bir önceki döneme göre
%9 kadar daralırken geçen yılın aynı dönemine göre ise iki kat artış
gösterdi. Gerek piyasa beklentisi gerekse de bizim beklentimiz 740
milyon TL civarında bir kar rakamına işaret ediyordu. Operasyonel
performans bizim beklentimize paralel gerçekleşmiş olmasına rağmen
vergi giderinin yüksek olması açıklanan kar rakamının beklentimizin
altında kalmasına neden olmuştur. Halkbank’ın 2017 net kar rakamı ise
bir önceki yıla göre %46 artış ile 3,725 milyon TL olarak gerçekleşmiş
ve %15.8 özsermaye karlılığı yakalanmıştır. Açıklanan sonuçlar piyasa
beklentisinin çok hafif altında olduğu için sınırlı bir negatif tepki
olabileceğini düşünüyoruz.
Dönemin öne çıkan hususları. Olumlu olarak sıralayabileceğimiz
konular net takibe dönüşüm açısından en düşük dönem olması ve
takipteki kredi oranının %2.93 seviyesinde gerçekleşmesi, takipteki
krediler için ayrılan karşılık oranının bir önceki döneme göre 220 baz
puan artış ile %78.3 seviyesine yükselmesi, net faiz marjının TÜFE’ye
endeksli bonoların da katkısı ile 70 baz puan kadar iyileşmiş olması
ve tüm yıl genelinde olumlu seyreden komisyon gelirlerinin 2017
yılında %47 artmış olmasıdır. Bunların yanısıra banka bir önceki
çeyreğe göre kredilerini %4.8 mevduatlarını ise %3.9 oranında
artırmıştır. YP mevduatlardan TL mevduatlara önemli bir kayış
gerçekleşmiş ve YP mevduatlar Dolar bazında %13 daralırken TL
mevduatlar %12.6 oranında çeyrek dönemlik artış göstermiştir. Son ve
bizce farklı ve önemli olarak ise Halkbank repo fonlamasında
kullanılmak üzere bir kamu kuruluşundan 10 milyar TL tutarında Hazine
bonosu borçlanmıştır. Bu tutar karşılığında Halkbank ilgili kamu
kurumuna %0.75 oranında komisyon ö eyeceğini açıkladı, ki bu da yüm
yıl için 75 milyon TL’ye denk gelmektedir. Halkbank bu yolla Merkez
Bankası’ndan TL fonlama sağlayarak TL kredilerdeki yüksek oranlı
büyüme hedefine ulaşmayı planlamaktadır. Bu tip bir fonlama imkanını
oldukça yaratıcı bulmakla birlikte yaratabileceği kredi/mevduat faiz
kazanımının düşük olacağını ve yatırımcılar tarafından net
anlaşılamayabileceğini düşünüyoruz.

Tüpraş’ın 4Ç17 net karı piyasa beklentilerinin gerisinde kaldı

4Ç17’de 493 mln TL net kar açıklayan Tüpraş (4Ç16’da 803 mln TL),
operasyonel performansı tahminleri karşılamasına rağmen 687 mln olan
piyasa tahmininin beklentilerin üzerine gelen vergi gideri nedeniyle
gerisinde kaldı. Operasyonel performans, Izmir rafinerisindeki bakım
duruşu nedeniyle üretimin, özellikle orta-distilat ürünlerde, düşmesi
ve benzin marjlarının geçtiğimiz yıla göre gerilemesi nedeniyle
zayıfladı. FAVÖK yıllık bazda %17 gerileyerek 1.19 mlr TL olarak
gerçekleşirken, bu piyasa beklentisi olan 1.15 mlr TL’ye uyumlu gelmiş
oldu. Bizim beklentimiz olan 720 mln TL’nin ise tahminimizin üzerinde
stok karı (170 mln $) nedeniyle üzerinde gerçekleşti.
Şirket, sonuçlardan sonra düzenlediği telekonferansta, 2018 yılında
net rafineri marjında ve bakım duruşlarına bağlı olarak üretimde hafif
gerileme beklediğini açıkladı. Tüpraş’ın 2018 öngörüsü olan 7.5-8.0
$/bbl aralığında olan net rafineri marjı ve 28.3 mln ton üretim hacmi
bizim beklentilerimiz ile uyumlu. Bu nedenle Tüpraş için 2018
beklentilerimizde bir değişiklik yapmayı şu aşamada öngörmüyoruz.
Tüpraş’ın beklentilerin gerisinde kalan 4Ç17 net karı ve 2018 için
2017’ye göre operasyonel performansta az da olsa geri çekilme bekliyor
olması hisse üzerinde kısa süreli bir baskı yaratabilir. Ancak bizim
tahminimize göre 2017 net karından 12.00 TL/hisse olan temettünün (%11
verimlilik) bu baskının sınırlı kalmasını sağlayacağını düşünüyoruz.
(Kaynak: KAP)

Aygaz’ın 4Ç17 sonuçları beklentilerin gerisinde kaldı

Aygaz 4Ç17’de düşen LPG satış hacmi ve Tüpraş’ın geçtiğimiz yıla
göre daha düşük bir kar elde etmesi nedeniyle net karında yıllık bazda
%39 daralma yaşadı. 85 mln TL olarak gerçekleşen net kar, bizim 133
mln TL olan beklentimiz ve konsensus tahmini olan 125 mln TL’nin
gerisinde kaldı. Bunun ana sebebi operasyonel performansın beklenmedik
seviyede gerilemesi oldu (FAVÖK yıllık bazda %36 düşerek 69 mln TL’ye
geriledi - piyasa beklentisi 113 mln TL, Deniz Yatırım tahmini 119 mln
TL). Şirket, sonuçların ardından açıkladığı 2018 hedeflerinde, tüp
gaz satışlarında %0-4 düşüş, otogaz satışlarında ise %1 gerileme ile
%3 artış arasında değişim öngördüğünü açıkladı.
Tahminlerin oldukça altında kalan 4Ç17 sonuçları, Aygaz’ın 2017
karından ödeyeceği temettü performansını da olumsuz etkileyebileceği
endişesi yaratabilir (bizim beklentimiz 1.90 TL/hisse). Bu nedenle
hisse üzerinde kısa süreli baskı görebiliriz. Daha uzun vadeli
performansı, Şirket’in alacağı temettü kararının belirleyeceğini
düşünüyoruz. (Kaynak: KAP)


Logo Yazılım’ın net karı piyasa beklentileri ile uyumlu

Logo Yazılım’ın piyasa beklentileri ile büyük ölçüde uyumlu 4Ç17
sonuçlarına göre satışlar geçen yılın aynı çeyreğine göre %3 artışla
83 mln TL seviyesine geldi. FAVÖK ise öncelikli olarak genel yönetim
ve Ar-Ge giderlerindeki yıllık bazda %29 ve %23 artışların etkisiyle
geçen yılın aynı çeyreğine göre %27 daralarak 20 mln TL gerçekleşti.
4. çeyrekte %2.5 olarak hesapladığımız düşük bir efektif vergi
oranıyla şirket 13 mln TL net kar açıkladı. Açıklanan sonuçlar piyasa
beklentisine paralel olduğundan hisse senedi üzerinde önemli bir etki
beklemiyoruz.

Turkcell’in bugün piyasa kapanışı sonrasında 4Ç17 sonuçlarını
açıklamasını bekliyoruz."


Analizin tamamı için:


https://www.denizyatirim.com/arastirma-notlari/




******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir...

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
18:059.693
Değişim :  1,77% |  168,87
Açılış :  9.431  
Önceki Kapanış :  9.525  
En Düşük
9.421
En Yüksek
9.715
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
TTKOM 39,16 1.459.788.250 % 10,00  
MAGEN 19,58 356.147.014 % 10,00  
ISBTR 524.947,50 13.073.793 % 10,00  
TKFEN 44,94 644.409.466 % 9,99  
SILVR 22,68 111.500.027 % 9,99  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 32,4915 32,5004 % 0,08  
Euro 34,5977 34,6901 % -0,12  
Sterlin 40,0387 40,2394 % -0,46  
Frank 35,5546 35,7328 % 0,28  
Riyal 8,6287 8,6720 % 0,06  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 28,65 28,71 % 0,66  
Platin 934,17 937,32 % 0,66  
Paladyum 1.030,19 1.034,38 % 0,66  
Brent Pet. 87,24 87,24 % 0,66  
Altın Ons 2.391,52 2.392,09 % 0,66