Gedik Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Brisa (BRISA)
Öneri: Al
Son Kapanış: 14,85
Hedef Fiyat: 15,84
Potansiyel Getiri: %7
2Ç20 Finansal Sonuçları
Şirketin açıklanan son finansal sonuçları 2020/06 dönemine aittir.
Bu sonuçlar itibariyle şirketin:
• Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %57,9 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %11,7 artışla 1.1 milyar
TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre
net satışları %6,5 artışla 2.8 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %140,5 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %61,5 artışla 313.2
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre %39,5 artışla 642.6 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 951 baz puan
artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 853 baz puan
artışla %27,7 olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre 539 baz puan artışla %22,7 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %942,81 artış
göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %274,5 artışla 215.8
milyon TL olmuştur. 2020 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı
dönemine göre net karı %320,8 artışla 312.7 milyon TL seviyesinde
gerçekleşmiştir.
• Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %14,6 düşüşle
2.1 milyar TL olmuştur.

Sonuç:

Şirket, 3Ç20’de 1.132 mn TL satış geliri (kons: 1.107 mn TL-Gedik:
1.107 mn TL), 313 mn TL FAVÖK (kons: 252 mn TL-Gedik: 238 mn TL) ve
216 mn TL net kar (kons: 140 mn TL-Gedik: 133 mn TL) açıklamıştır.
Şirketin operasyonel ve net kar performansı beklentilerin üzerinde
açıklanmıştır. 3Ç20’de satış gelirleri yıllık %12 artış kaydederken,
satış hacimleri ton bazında %5,5 azalış göstermiştir. İhracat hacmi
yıllık %14 düşüş göstermiş, yurtiçi satış hacmi ise %2 artış
kaydetmiştir. Yurtiçi satışlar içinde orijinal ekipman satış hacmi
yıllık %83 ile önemli ölçüde artış gösterirken, daha olumlu performans
göstermesini beklediğimiz lastik değişim kanal hacmi %10 düşmüştür.
Şirketin FAVÖK marjındaki güçlü artışın, daha yüksek karlılığı olan
yurtiçi satışların toplam satış gelirleri içerisindeki payının artışı
kaynaklı olabileceğini söyleyebiliriz. Net finansal giderlerin 3Ç20’de
önceki yılın aynı dönemine göre, 97 milyon TL’den 1 milyon TL’ye
gerilemesi, ertelenmiş vergi gelirlerindeki artış ve güçlü FAVÖK
büyümesi sonrası şirketin net karı yükseliş göstermiştir. Hisse 2020
yılı beklentilerine göre 10,3x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir.
Şirketin finansal sonuçları güçlü ve beklentilerin üzerinde olup,
hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz.
Ancak hisse son 1 ayda %16 nominal, %19 rölatif performans
sergilemiştir. Bu yüzden yatırımcıların kısa vadeli fiyat
hareketlerine karşı temkinli olmalarında fayda görüyoruz."

Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/5f9fabce76246d00013ba06e/558ef288b2e74e1cb038f94c/5f9fabdbaa2f12000182e222

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey