Halk Yatırım Tarafından Hazırlanan Analiz:
"2Ç20 Finansal Sonuçlar – Pozitif
Beklentilerin üzerinde açıklanan net kar rakamı. Erdemir, yılın
ikinci çeyreğinde, ortalama piyasa beklentisi olan 494,2 milyon TL’nin
%14,9, bizim beklentimiz olan 405,1 milyon TL’nin de %40,1 üzerinde,
yıllık bazda %56,6 azalışla 567,6 milyon TL net kar açıkladı.
Beklentimizin üzerinde açıklanan net kârda, tahminlerimizde yer
almayan tek seferlik kaydedilen 135,2 milyon TL’lik hisse devir
sözleşmesi alacak geliri ve beklentimizin üzerinde gerçekleşen
operasyonel kar etkili oldu.
Satış gelirleri yıllık bazda yatay kaldı. Yılın ikinci çeyreğinde
net satış gelirleri, bizim beklentimiz olan 6.669 milyon TL’nin %11,0,
ortalama piyasa beklentisi olan 6.788 milyon TL’nin de %9,1 üzerinde,
yıllık %0,6 azalış ile 7.404 milyon TL seviyesinde gerçekleşti. Yıllık
bazda yatay kalan satış gelirlerinde, artan satış hacmi karşısında
azalış kaydeden birim ürün fiyatları etkili oldu. Toplam ürün
satışları yılın ikinci çeyreğinde, yıllık %6,2 artış ile 2.230 bin ton
seviyesinde gerçekleşti. Alt kırılımında ise, yurt içi satışlar yıllık
%3,8, yurt dışı satışlar da yıllık %15,1 artış kaydetti.
FAVÖK beklentimizin üzerinde. FAVÖK 2Ç20’de bizim beklentimiz olan
1.212 milyon TL’nin %10,2, ortalama piyasa beklentisi olan 1.210
milyon TL’nin de %10,4 üzerinde, yıllık %22,9 azalışla 1.336 milyon TL
seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı ise, birim satış fiyatı ve birim
ham madde maliyetleri arasındaki makasın daralmaya devam etmesi
nedeniyle yıllık 5,2 puan gerileme ile %18,0 olarak gerçekleşti.
2Ç19’da 145 dolar/ton olan ton başına FAVÖK de 2Ç20’de 103 dolar/ton
seviyesine geriledi.
Esas faaliyetlerden net diğer gelirler net karı destekledi.
Operasyonel olmayan tarafta ise, esas faaliyetlerden diğer gelir
kalemi altında kaydedilen 135,2 milyon TL’lik hisse devir sözleşmesi
alacak geliri net karı desteklerken, çoğunlukla kur farkı ve türev
araçların gerçeğe uygun değer farkı giderleri kaynaklı 135,6 milyon
TL’lik net finansman gideri ve geçen senenin aynı dönemine kıyasla
artan efektif vergi oranı net karı baskıladı. 2Ç19’da %25,5
seviyesinde bulunan efektif vergi oranı 2Ç20’de %42,3’e yükseldi.
Sonuçların hisse performansına pozitif yansıyacağını düşünüyoruz.
İkinci çeyrek finansal sonuçlarının her anlamda beklentilerin üzerinde
gelmesi dolayısıyla hisse performansı üzerinde etkisinin ‘pozitif’
olacağını düşünüyoruz. Mevcut durumda Erdemir için 12 aylık hedefimiz
10,27 TL seviyesinde bulunuyor. Ancak, şirketin bugün düzenleyeceği
telekonferans sonrasında tahmin, hedef fiyat ve tavsiyemizi gözden
geçirip bilgilendirme notu paylaşıyor olacağız."

https://www.halkyatirim.com.tr/pdf/2020/8/3184_EREGL-2Ç20.pdf
******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey