Ak Yatırım ( http://www.akyatirim.com.tr ) Araştırma Bölümü
Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Hafta başından itibaren TL'deki oynaklığın alınan tedbirler ve
açıklamalar ile azaldığı gözleniyor. BIST, özellikle kur ve faize daha
fazla duyarlı olan banka hisseleri öncülüğünde bir miktar toparlanma
fırsatı buldu. Genel olarak risk algısında bir düzelmeden söz etmek
için erken olabilir. Bu yüzden borsanın bugün bir miktar temkinli bir
açılışla hafif satıcılı olabileceğini düşünüyoruz.

BIST100-Teknik Yorum

BIST100 dün açılışın ardından test ettiği 95.300 seviyesi sonrası
gerileme yaşadı. Kapanış 93.419 seviyesinde gerçekleşti. Saatlik
periyot için direnç olarak değerlendirdiğimiz 95.000 seviyesi kapanış
itibarıyla aşılamamış durumda. BIST'te 95.000/300 bandını kısa periyot
için yeniden olumlu teknik görünüm bölgesine geçiş seviyesi olarak
değerlendiriyoruz. Altında kalındığı sürece yatay-aşağı eğilimin
korunması beklenebilir. Diğer taraftan 88.150-90.650 oldukça kuvvetli
destek olarak karşımıza çıkıyor. Banka endeksinde 93.500 seviyesinden
başlayan tepkiyle 104.000 bölgesi test edilirken sonrasında geri
çekilme yaşandı. Banka endeksinde kısa periyotta iyimserlik sağlanması
için 112000 üzerine geri dönüş gerekiyor. BIST100 için
93.300-92.500-91.700-90.300, 93.500/800,94.200-95.500-96.200.

VIOP-Teknik Yorum

Ağustos vadeli kontratta 110500 bölgesinden gelen tepkiyle 118350
test edilirken sonrasında yine geri çekilme yaşandı. Bu kontrat için
118.300-119.750 seviyesi üzerinde kısa periyot için yeniden iyimserlik
sağlanabilecek ve 121.000-123.000 bandı yeniden gündeme
gelebilecektir. 118.300 altındaki hareket ise yatay-aşağı eğiliminin
devamında etkili olabilir. 115.000-113.100 yakın destekler.
Aksa 2Ç18 de yıllık %42 düşüşle 48 milyon TL net kar açıkladı
bizim beklentimiz olan 27 milyon TL’nin üzerinde gerçekleşti. Bu fark
FAVÖK’ün beklentimizden daha iyi gelmesinden kaynaklandı. Biz 138
milyon TL 2Ç18 FAVÖK beklerken 169 milyon TL olarak gerçekleşti. Yakın
zamanda artan hammadde fiyatları ve daralan taleple şirket %20
oranında üretim kesintisi açıkladı. Bu kesintinin piyasa şartları
normale dönene kadar devam edeceğini söyledi. Üretim kesintisinin
süresine bağlı olarak şirketin faaliyet performansı üzerinde olumsuz
etki yapacağını düşünüyoruz. 2Ç18 FAVÖK yıllık %47 büyüme ile 169
milyon TL olarak gerçekleşti ve bizim beklentimiz olan 138 milyon
TL’ni üzerinde gerçekleşti. Dolar bazında 2Ç18 FAVÖK 39 milyon dolar
ile 2Ç17’deki 32 milyon dolar FAVÖK’e göre de büyüdü. 2Ç18 ciro yıllık
%35 büyüme ile 903 milyon TL, bizim beklentimiz olan 903 milyon TL ile
aynı seviyede gerçekleşti.
Pegasus Havayolları toplam yolcu sayısının Temmuz 2018’de geçen
yılın aynı dönemine göre %7,6 artış gösterdiğini açıkladı
(beklentilerimizin hafif gerisinde). Şirket en son, yolcu sayısında
Haziran ayında %9,2, OcakHaziran döneminde %14 büyüme açıklamıştı.
Temmuz ayında iç hat yolcu sayısı %6,0 artarken, dış hat yolcu sayısı
(charter hariç) %9,6 artış gösterdi. Bu sonuçlarla Ocak-Temmuz için
toplam büyüme oranı yıllık %12,8 olarak gerçekleşti. Yolcu doluluk
oranı ise Temmuz ayında geçen yılın aynı dönemine göre 2,5 puan,
Ocak-Temmuz’da ise 2,8 puan artış gösterdi. DHMİ’nin daha önce
açıkladığı verilerde Temmuz 2018’de havaalanlarını kullanan toplam
yolcu sayısı yıllık bazda %6,5 artış göstermiş, Pegasus tarafından ana
merkez olarak kullanılan Sabiha Gökçen Havalimanı’nda ise toplam yolcu
sayısında yıllık bazda %8,7 artış görülmüştü. Yorum: Pegasus’un Temmuz
ayı yolcu performansı tahminlerimizin hafif altında kalmıştır ancak
ileriye dönük beklentilere ilişkin bir risk öngörmüyoruz. Pegasus
yönetimi kısa süre önce açıkladığı 2Ç18 finansal sonuçları sonrası
2018 yılı için %11- %13’lük bir yolcu büyüme hızı tahminini korudu.
Bizim tahminiz ise %12 büyüme yönündedir. Şirket ayrıca yolcu doluluk
oranının 2018’de iç hat uçuşlarda yatay (2017: %87,2, 7A18
gerçekleşen: +2,7 puan) dış hat uçuşlarda ise 1-2 puan yukarda
olacağını (2017: %80,5, 7A18 gerçekleşen: +2,9 puan) öngörmektedir.
Bankacılık Sektörü: BDDK bankaların 1. kategorideki kredileri
yeniden yapılandırmaları halinde bunları 1. kategoride kalmaya devam
edebileceğine karar verdi. Kurum ayrıca ikinci kategorideyken
yapılandırılmış kredilerin birinci kategoriye geçebilme süresini
gerekli koşulların 1 yıldan 3 aya indirdi. BDDK’dan yapılan açıklamada
ayrıca menkul değer kayıplarının SYR'de hesaplanmasını dondurdu.
Alınan kararlar sonucu bankaların yeniden yapılandırılmış ve ikinci
kategoride bulunan kredi tutarlarının birinci kategoriye
devredilmesiyle bunlar için ayrılmış karşılıkların serbest bırakılması
söz konusu olabilir. Ancak bankaların ihtiyatlı olma tercihi nedeniyle
tutarların sınırlı kalabileceğini düşünüyoruz. SYR’ye ilişkin
uygulamada da bankalar kısmen menkul kıymetlerini geçmiş dönemde
piyasa zararlarının hesaplanmadığı bilanço hesabına aktardıkları için
etki sınırlı kalabilir. Yorum: Alınan tedbirler bankaların faaliyet
rasyolarının daha olumlu seviyelerde görünmesini sağlayabilir. Ancak
faaliyet performansı açısından bir değişim getirmiyor. Dolayısıyla
değerleme etkisinin nötr olacağını düşünüyoruz.
Petkim: Türkiye, ABD’den ithal edilen birçok ürüne ek ithalat
vergisi koyarken PVC ithalatında ek vergi %25’ten %50’ye yükseltildi.
ABD’den yapılan PVC ithalatı 2017’de 106bin tonla toplam PVC
ithalatının %13’üne ulaşmıştı. Ek vergi iç pazarda fiyatları yukarı
çekerken ABD’den yapılan ithalatı da kesecektir. PVC, Petkim’in toplam
satış hacminin %7’sini oluşturmaktadır. Hafif olumlu.
Borusan Boru 2Ç18 de yıllık %40 düşüşle 61 milyon TL net kar
açıkladı bizim beklentimiz olan 19 milyon TL’nin üzerinde
gerçekleşti. Bu fark beklenenden düşük gelen net finansal giderlerden
kaynaklandı. Biz 81 milyon TL net finansal gider beklerken, 34 milyon
TL olarak gerçekleşti. 2Ç18 ciro yıllık %17 büyüme ile 912 milyon TL
olarak gerçekleşti ve bizim beklentimiz olan 1 milyar 112 milyon
TL’nin altında gerçekleşti. Satış hacminde yıllık bazda %10 daralma
olduğundan ciro düşüşü gerçekleşti. 2Ç18 FAVÖK yıllık %9 düşüşle 111
milyon TL olarak gerçekleşti ve bizim beklentimiz olan 114 milyon
TL’ye paralel gerçekleşti. 2Ç18 FAVÖK marjı %12,1 ile 2Ç17 deki
%15,5’in altında kaldı.
Koç Holding 2Ç18 de 1 milyar 418 milyon TL net kar açıkladı 2Ç17
deki 1 milyar 417 milyon TL ile hemen hemen aynı seviyede. Ortalama
piyasa beklentisi olan 1 milyar 275 milyon TL %10 üzerinde. 2Ç18
konsolide ciro yıllık %43 büyüme ile 33,1 milyar TL olarak
gerçekleşti. İş bölümlerin performanslarını incelemek için kombine
ciroya bakmak gerekiyor 2Ç18 kombine ciro yıllık %38 büyüme ile 72,6
milyar TL olarak gerçekleşti. En çok paya sahip Enerji iş bölümünde
ciro yıllık %56 büyüdü, Otomotivde büyüme %20’ken, Dayanıklı Tüketimde
ciro yıllık %30 büyüdü. Faaliyet karlılığında, 2Ç18 FAVÖK marjı %9,5
ile 2Ç17 deki %9,8’in hafif altında kaldı. 2Ç18 net karın
beklentilerin biraz üzerinde gelmesi ile hisselere biraz olumlu tepki
olabilir."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20180815_Gunluk_Bulten/d0f08125-4a1a-4e58-b7af-0c7fd4c831a3.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey