İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Fed vurunca piyasalar inliyor!?
Maşallah dediğimiz çocuk üç gün yaşamıyor. Şubat ayını dünya
ekonomisinin iki ana motoru ABD ve Çin’den gelen darbelerle
bitiriyoruz. İlk darbe Fed’in 2018 yılında 4 *25bp faiz artırımına
kapıyı aralayan Powell’dan geldi. İkinci darbe ise beklentinin altında
kalan PMI rakamları ile Çin’den geldi.
Saat farkı nedeniyle Türkiye varlıkları dünya piyasalarındaki
satış dalgasından etkilenmedi. Hisse senedi, tahvil ve dövizde
gelişmekte olan piyasalara göre daha güçlü bir performans gösterdik.
ABD ve Asya borsalarındaki satışlara paralel Borsa İstanbul’da
%0,5-%1,0 aralığında satıcılı bir açılış bekliyoruz. Ancak söz konusu
gerilemeyi yükseliş trendinin tersine dönmesinden ziyade teknik bir
gerileme olarak görüyoruz. Beklentiden güçlü kar açıklayan Coca-Cola
ve Antalya havalimanına ortak olan Tav hisselerinin endeksi yenmesini
bekliyoruz.
Günün en önemli haberi Ak Parti hükümetinin şirketlerin KDV
alacaklarının tahsilinin önünü açan düzenlemeyi meclise göndermesi.
Kamu şirketlerinin 60 milyar, özel şirketlerin 80 milyar olmak üzere
toplam 140 milyar KDV alacağının tahsili şirketler kesimini ve
bankaları rahatlatacak bir gelişme. Finansman ihtiyacının üzerinde
yaptığı 60 milyarlık borçlanma sayesinde Hazine bu ödemenin önemli
kısmını zorlanmadan yapacak. Ancak kalan kısmı için piyasaya gelmek
zorunda kalacak. Dolayısıyla özel kesimin borcu azalırken kamunun
borcunun artmasını bekliyoruz.

Haberler & Makro Ekonomi
Türkiye ile Cezayir arasında 1 milyar dolarlık anlaşma
Gazetelerde çıkan habere göre Cezayir’in şirketi Sonatrach ile
Rönesans ve Bayegan arasında 1 milyar dolarlık petro-kimya yatırımı
konusunda anlaşmaya varıldı. Bu tesisisin yılda 450 bin ton
polipropilen üretmesi bekleniyor ve bu tesisin faaliyete geçmesiyle de
dışa bağımlılığımızın %25 oranında azalması hedefleniyor. Petkim yerli
talebin yaklaşık %20’sini karşılıyor. Bu nedenden dolayı haberin
Petkim üzerinde bir etki yaratmasını beklemiyoruz.

Sirket Haberleri
Coca-Cola İçecek A.Ş
Kapanış (TL) : 35.1 - Hedef Fiyat (TL) : 41.5 - Piyasa Deg.(TL) :
8928 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 4.5 ^
CCOLA TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.25 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
CCI 4Ç17 Finansal Sonuçları
Güçlü operasyonel sonuçlar: CCI 4Ç17’de 149mn TL net zarar
açıkladı. Bizim 170mn TL ve piyasanın 166mn TL olan zarar
beklentisinden daha iyi gerçekleşti. Net karın beklentimizden iyi
gelmesi operasyonel sonuçların beklentimiz aşmasından kaynaklandı.
Şirket’İn gelirleri yıllık bazda %21 artış göstererek 1.66milyar TL’ye
yükselirken piyasa beklentisinden hafif yüksek gerçekleşti (İş
Yatırım: 1.66milyar TL, piyasa:1.58milyar TL). Geli büyümesi hem
Türkiye operasyonlarındaki %11.7 büyüme ve uluslararası operayonların
kur etkisinden kaynaklandı. Kur etkisi arındırılmış gelir büyümesi
hacim artışı, fiyat artışları ve değişen satış kompozisyonu sayesinde
%9.8 gerçekleşti. Şirket’in FAVÖK’ü yıllık bazda %119 artış göstererek
165mn TL’ye yükseldi. Piyasa beklentisinin %42 üzerinde gerçekleşti
(İş Yatırım: 130mn TL, piyasa: 116mn TL)
2018 öngörüleri: Şirket 2018 yılı öngörülerini açıkladı. Konsolide
bazda %4-6 hacim büyümesi, FX etkisinden arındırılmış %10-12 gelir
büyümesi ve hafif FAVÖK marj iyileşmesi bekliyor. Öngörüler kabaca
bizim tahminlerimize paralel açıklandı.
Temettü: Yönetim kurulu 25 Mayıs tarihinde 200mn TL temettü ödeme
(0.787TL/hisse) teklifini Genel Kurul’un onayına sunacak. Temettü
verimi %2.24’e denk geliyor.
Güçlü operasyonel sonuçlar nedeni ile finanslların hisseyi olumlu
etkilemsini bekliyoruz.

Şişe Cam
Kapanış (TL) : 4.85 - Hedef Fiyat (TL) : 5.59 - Piyasa Deg.(TL) :
10913 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.03 -
SISE TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 15.26 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
SISE 4Ç17: Beklentilere paralel net kar
Piyasa beklentisi olan 350mn TL ve bizim beklentimiz 363mn TL’ye
kıyasla, Şişe Cam 4Ç17’de 368 mn TL net kar açıkladı. Kur farkı
gelirleri farkları net kar üzerinde olumlu katkı yaparken, FAVÖK düz
cam opersyonlarının beklentilerin altında kalması nedeni ile piyasa ve
bizim beklentimizin bir miktar altında gerçekleşti. Satış gelirleri bu
dönemde düz cam ve cam ambalaj opersyonlarının artan katkısı ile
yıllık bazda %30 artış gerçekleştirdi. 4Ç17 FAVÖK ise Piyasa
beklentisi olan 670mn TL ve bizim beklentimiz 687mn TL’nin altında
kalarak yılık bazda %52 artış ile 624mn TL olarak gerçekleşti.
Şişecam’ın bağlı ortaklarının sonuçlarını dün açıklamış olması
nedeniyle, sonuçlara piyasa tepkisinin nötr olmasını bekliyoruz. Şişe
Cam, 21 Martta yapılacak olan AGM’de 300mn TL brüt nakit temettü
dağıtımı önerecektir (0,133 TL / hisse). Kâr payı dağıtımı için 31
Mayıs 2017 önerildi. Temettü verimi% 2,75’e karşılık
gelmektedir.

Selçuk Ecza Deposu
Kapanış (TL) : 3.79 - Hedef Fiyat (TL) : 4.37 - Piyasa Deg.(TL) :
2354 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.82 -
SELEC TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 15.3 Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
SELEC temettü önerisi
Seluk Ecza 11 Nisan’da yapacağı Genel Kurul Toplantısında 62,1
milyon TL brüt nakit temettü ödemesi (hisse başına brüt 0,1 TL)
teklifi yapacağını duyurdu. Açıklanan temettü tutarı %2,6 temettü
verimine işaret ediyor.
Selçuk Ecza Deposu
Kapanış (TL) : 3.79 - Hedef Fiyat (TL) : 4.37 - Piyasa Deg.(TL) :
2354 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.82 -

TAV Holding
Kapanış (TL) : 24.08 - Hedef Fiyat (TL) : 27 - Piyasa Deg.(TL) :
8748 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.72 ^
TAVHL TI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 12.11 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
TAV Antalya Havalimanı’nın %49’unu satın alıyor
TAV Havalimanları IC ICtaş’ın Antalya Havalimanındaki %49
hissesini 360 milyon ¬’ya satın aldığını duyurdu. Satın alım değeri
6.2x Firma Değ/FAVÖK’e denk geliyor ki, bu havaalanı sektöründeki son
dönemde yapılan satın alım ve birleşme medyan 13.4x çarpanının ve
uluslararası benzer şirket medyan 10.3x çarpanın altında. TAV satın
alım tutarını borç ile finanse edeceğini açıklarken, Antalya
Havalimanı’ndan 2018’de temettü almayı beklediğini belirtti.
Antalya Havalimanı 2017’de toplam yolcu sayısı yıllık bazda Rusya
krizi nedeniyle düşük baz etkisi sayesinde %38 artışla 26 milyona
ulaştı. Antalya Havalimanı 9A17’de 216 milyon ¬ satış geliri ve %87.1
marj ile 188 milyon ¬ FAVÖK elde etti. Antalya Havalimanı’nın toplam
kira gideri 2,010 mn ¬ + KDV, %25 peşinattan oluşmakta olup 2010 ve
2024 yılları arasında yıllık 100.5 milyon ¬ nakit ödeme şeklinde.
Yorum: Antalya Havalimanı’nda daha karlı olan giden direkt dış hat
yolcu sayısının yüksek payı (neredeyse %100) ve dünyanın en çok
ziyaret edilen destinasyonları arasında olmasından dolayı yüksek nakit
yaratma gücü nedeniyle TAV’a etkisinin olumlu olacağını düşünüyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20180228094157878_1.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey