ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

11.08.2020 09:39
ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)


İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"Sanayi banka ayrışması devam ediyor...
Küresel risk iştahı ABD - Çin soğuk savaşına rağmen güçlenmeye
devam ediyor. Pandemi öncesi seviyelerini aşan ABD hisseleri (temettü
düzeltmesi sonrası) yeni zirve yapıyor. Avrupa borsaları döngüsel
hisselerin öncülüğünde yükselişini sürdürüyor. Enerji, bankacılık ve
sigortacılık en iyi performans gösteren sektörler.
Türkiye varlıklarınde Ankara tarafından doğru yönde atılan
adımlara paralel bir toparlanma görülüyor. Merkez Bankası'nın mahçup
faiz artırımı sonrası sanayi hisseleri %1,95 yükselirken, bankalardaki
toparlanma %0,12 ile sınırlı kaldı. Güçlü ikinci çeyrek karlarına ve
BDDK'nin aktif rasyosu adımına rağmen bankaların geride kalması
güvenin halen sağlanamadığını gösteriyor.
ABD vadelileri ve Asya borsalarındaki yükselişe paralel Borsa
İstanbul'da hafif yukarı yönlü bir açılış bekliyoruz. Ankara'nın
mahçup da olsa doğru yönde attığı adımlar Borsa İstanbul'da yükselişi
destekliyor. Borsa İstanbul için kısa vadeli direnç olarak 1.090
seviyesi öne çıkıyor.
Ancak Cumhurbaşkanı Erdoğan'ın "faiz indirmeye devam edeceğiz"
açıklaması ve Türk lirasının değer kaybetmeye devam etmesi yüselişin
devam etmesini zorlaştırıyor.
Piyasanın gerçek tepkisini 20 Ağustos'da PPK toplantısı sonrası
göreceğiz. Ara dönemde kur artışından yarar sağlayacak şirketlerin
borsa geneline göre daha iyi performans göstermesini bekliyoruz.
Haber akışında Akçansa, Çimsa Vakıfbank 2. çeyrek karı ve
Aksigorta prim üretimi öne çıkıyor. Beklentiyi yenen Akçansa, Çimsa
endeksten pozitif ayrışabilir. Vakıfbank karında sürpriz yok.
Aksigorta prim üretimine pozitif tepki olabilir.

Haberler & Makro Ekonomi

TCMB likidite imkanlarını kısıyor

TCMB 10 Ağustos tarihinde yarıladığı? piyasa yapıcı bankalara Açık
Piyasa İşlemleri çerçevesinde tanınan likidite imkân limitlerini 12
Ağustos tarihi itibariyle sıfırlayacağını açıkladı. Kur baskısını
sınırlamak ve ağırlıklı ortalama fonlama faizini yukarı çekmek adına
doğru yönde atılmış yetersiz bir adım olarak görüyoruz.

Sirket Haberleri

TAV Holding

Kapanış (TL) : 16.79 - Hedef Fiyat (TL) : 21.6 - Piyasa Deg.(TL) :
6099 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 20.04
TAVHL Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 28.64 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Temmuz ayı yolcu trafiği yıllık bazda %83 düşürken aylık bazda
iyileşme gösterdi
TAV Havaalanları'nın Temmuz ayı toplam yolcu sayısı Covid-19
salgını nedeniyle alınan önlemler sonucu geçen yılki 11.51 milyondan
yıllık bazda %83 düşüşle 1.98 milyona gerilerken, salgına yönelik
seyahat yasaklarını kademeli olarak kaldırılmasıyla Haziran ayında
0.71 milyona kıyasla aylık bazda artış gösterdi. Beklendiği üzere
Temmuz ayında iç hat yolcu sayısındaki yıllık bazda %61 düşüş dış hat
yolcu sayısındaki %91'lik düşüşün altında gerçekleşti. Yılın ilk yedi
ayında ise toplam yolcu sayısı %73 düşüşle 13.41 milyona geriledi.
7A20'de iç hat yolcu sayısı %60, dış hat yolcu sayısı %82 düşüş
gösterdi. Rusya'dan ve Almanya'dan kısmi uçuşların başlamasıyla
Ağustos ayında yolcu sayısının Temmuz ayına kıyasla iyileşme
göstermesini bekliyoruz. ?

Vakıfbank

Kapanış (TL) : 4.1 - Hedef Fiyat (TL) : 7.25 - Piyasa Deg.(TL) :
16013 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 59.92
VAKBN Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 76.92 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Vakıfbank tahminlerin üzerinde ikinci çeyrek karı açıkladı
Vakıfbank tahminlerin üzerinde ikinci çeyrek karı açıkladı.
Vakıfbank yılın ikinci çeyreğinde TL 1.525mn solo net kar açıkladı.
Söz konusu kar rakamı, piyasa beklentisi olan TL 1,477 mn ve bizim
tahminimiz olan TL 1,436 mn'un üzerinde gerçekleşti. Açıklanan kar
rakamı çeyreklik bazda %11 düşerken yıllık bazda ise çok güçlü bir
biçimde %315 sıçrama göstermiş durumda. Bankanın yıllıklandırılmış
çeyrekteki öz kaynak karlılık oranı %15.8'ye düşmesine rağmen ilk yarı
yıl ortalaması %18.2 düzeyinde gerçekleşti. Bu arada bankanın ikinci
çeyrekte TL7milyarlık bir sermaye katkısı aldığını hatırlatalım.
Tahminimiz ve gerçekleşen net rakamı arasındaki farkın en önemli
sebebi beklentilerimizden daha iyi gerçekleşen net faiz gelirleri
olarak gözüküyor. Bankanın marjları çok güçlü kredi büyümesine rağmen
düşük faiz ortamının ve biraz da aktif oranın bankaya olan olumlu
etkisiyle aslında beklentilerden daha az düşerek ilk yarıda %4.9
olarak gerçekleşti. Ancak ikinci yarıda faizlerin artışıyla marj
daralması hızlanacak ve muhtemelen bütün yıl geçen yılın aynı seviyesi
olan %4.1 olarak gerçekleşecek. Bankanın takip oranı düşmesine rağmen
yüksek karşılık ayırma politikası devam ediyor. İkinci yarı risk
maliyet oranı ilk çeyrek seviyesi olan 219'dan 243 baz puana yükseldi.
Banka 2020 için daha önce %14 düzeyinde açıkladığı öz kaynak karlılık
tahminin %12 olarak revize edildi. Ancak bunda TL7 milyarlık sermaye
artış etkisinin olduğunu da belirtelim. Yeni revize rakamlar bizim
tahminlerimizle uyumlu gözüküyor.
Kar güçlü ama zor bir ikinci yarı özellikle marjları tehdit
edebilir. Vakıfbank'ın beklentilerin hafif üzerinde gelen ikinci
çeyrek karına piyasa tepkisinin daha çok nötr düzeyde kalacağını
düşünüyoruz. Her ne kadar karşılık öncesi kar üretim performansı
güçlense de bankayı özellikle marj tarafında ikinci yarı da oldukça
zor bir dönem bekliyor. Bankanın yeni revize tahmin rakamları bizim
beklentilerimizle oldukça uyumlu gözüküyor.

Aksigorta

Kapanış (TL) : 6.9 - Hedef Fiyat (TL) : 9.1 - Piyasa Deg.(TL) :
2111 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.92
AKGRT Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 31.95 Analist:
bsengonul@isyatirim.com.tr
Aksigorta Temmuz ayı prim üretim rakamlarını açıkladı
Aksigorta Temmuz ayı prim üretim rakamlarını açıkladı. Şirket
Temmuz ayında TL 464mn prim üretti. Geçen yılın aynı ayına göre bu
rakam %46 yükselişe karşılık gelmekte. Böylece 2020 ilk yedi ay toplam
prim üretimi TL 2,72 milyara ulaşarak yıllık bazda %11 artış gösterdi.
Büyümeye en büyük katkı sırasıyla yıllık %12 ve %15 artış ile sağlık
ve trafik segmentlerinden geldi. Prim üretiminde kısa bir duraksamadan
sonra Temmuz rakamlarının yine güçlü bir büyümeye dönüldüğünü
gösteriyor. Bununla beraber Temmuz ayında geçen yılın aynı ayına göre
%2 artan ve birikimli sene başından bu yana yıllık %8 artış gösteren
brüt hasar rakamları bu kalemin kontrol altında olduğunu gösteriyor.
Şirket önemli hasar riski taşıyan dosyalarını genellikle reasürörlere
devrediyor. Olumlu.

Akçansa

Kapanış (TL) : 11.92 - Hedef Fiyat (TL) : 12.08 - Piyasa Deg.(TL)
: 2282 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.45
AKCNS Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 1.32 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
AKCNS 2Q20: Operasyonel kar beklentilerin üzerinde
Akçansa 2Ç20'de beklentilere paralel (İş Yatırım: 32mn TL, piyasa:
32mn TL), 33mn TL net kar açıkladı. Geçen senenin aynı döneminde bu
rakam 6mn TL net kar olarak gerçekleşmişti. Net kar rakamındaki yıllık
artışta operasyonel karlılıktaki artış ve faiz giderlerindeki düşüş
etkili oldu. Satış gelirleri beklentiler ile uyumlu yıllık bazda %6
daralma ile 455mn TL gerçekleşti. (İş Yatırım: 445mn TL, piyasa: 450mn
TL). Yurtiçi satışları yıldan yıla %27 gerilerken, ihracat gelirleri
yıllık bazda %34 artış gösterdi. FAVÖK, beklentilerin %13 üzerinde 90
mn TL olarak gerçekleşti ve yıllık bazda %21 düşüş gösterdi. FAVÖK
marjı ise yıllık bazda 4.4 puan artışla %19.8 seviyesine yükseldi.
Daha karlı ürün karması ve operasyonel giderlerdeki düşüş operasyonal
karlılıktaki artışın ana nedenleri arasında. Yorum: Net kar ve
operasyonel sonuçlarda meydana gelen iyileşmeyi olumlu olarak
değerlendiriyoruz. Diğer yandan hissenin son iki gündeki endeks üzeri
performansı göz önüne alındığında pozitif piyasa tepkisinin sınırlı
olmasını bekliyoruz.

Çimsa

Kapanış (TL) : 10.18 - Hedef Fiyat (TL) : 10.71 - Piyasa Deg.(TL)
: 1375 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 5.51
CIMSA Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 5.25 Analist:
eakalan@isyatirim.com.tr
CIMSA 2Ç20 Sonuçları: Beklentlerin üzerinde güçlü sonuçlar
Çimsa 2Ç20'de beklentilerin bir hayli üzerinde 46 milyon TL net
kar açıkladı (İş Yatırım: 17 milyon TL Piyasa Beklentisi: 18 milyon
TL). Geçen senenin aynı döneminde bu rakam 5mn TL net kar olarak
gerçekleşmişti. Net kar rakamındaki yıllık artışta güçlü operasyonel
performans ve operasyonel faaliyetlerden kaydedilen kur farkı
gelirleri etkili oldu. Ek olarak, arsa satışından elde edilen 10
milyon TL ve şirketin öz kaynak yöntemiyle konsolide ettiği Exsa
iştirakinden gelen 15 milyon TL ek gelirler net karı destekledi.
Şirket yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin üzerinde yıllık bazda %18
artışla 560 milyon TL gelir elde etti (İş Yatırım: 520 milyon TL
Piyasa Beklentisi: 490 milyon TL). Talep koşullarındaki iyileşmeye
bağlı olarak yurt içi gelirler %42 artış gösterirken, ihracat
gelirleri %4 düştü. FAVÖK rakamı yurt içi satışların toplam satışlar
içerisindeki payının artması ile beklentilerin üzerinde (İş Yatırım:
95 milyon TL Piyasa Beklentisi: 88 milyon TL) yıllık bazda %26
büyüyerek 103 milyon TL olarak gerçekleşti. FAVOK majı ise 1.2 baz
puan artış ile %18.4'e ulaştı. Yorum: Beklentilerin üzerinde gelen net
kar rakamına ve güçlü operasyonel sonuçlara piyasa tepkisinin olumlu
olmasını bekliyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200811092049545_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
18:059.312
Değişim :  -0,35% |  -32,85
Açılış :  9.393  
Önceki Kapanış :  9.345  
En Düşük
9.246
En Yüksek
9.397
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
VESTL 91,30 3.752.909.617 % 10,00  
SMART 47,30 430.015.559 % 10,00  
ISATR 1.426.550,00 1.426.550 % 10,00  
SNKRN 35,20 7.163.663 % 10,00  
KONTR 291,75 6.231.707.401 % 9,99  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 30,9988 31,0070 % 0,31  
Euro 33,5679 33,5885 % 0,42  
Sterlin 39,0604 39,2563 % 0,40  
Frank 35,1166 35,3281 % 0,53  
Riyal 8,2424 8,2838 % 0,30  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 22,88 22,92 % 0,66  
Platin 883,14 889,48 % 0,66  
Paladyum 952,54 954,18 % 0,66  
Brent Pet. 82,99 82,99 % 0,66  
Altın Ons 2.025,78 2.026,08 % 0,66