ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(İş Yatırım)

10.11.2017 09:37



İş Yatırım ( http://www.isyatirim.com.tr ) Tarafından Hazırlanan
Günlük Bülten:
"Mucizeler zaman alır…
Güçlenen dolar ve yükselen faizlerin yapamadığını ABD vergi
indiriminin 2019 yılına erteleneceği endişesi yaptı. Büyümenin ve
şirket kar artışlarının yavaşlayacağı endişesi ile Wall Street uzun
bir aradan geriledi. Dolar gerileyip, faizleri gevşerken gelişmekte
olan borsalar sert satışlarla geriledi.
Yüksek betalı Borsa İstanbul küresel satışlarda en çok dayak yiyen
piyasalar arasında yer aldı. MSCI Türkiye %1,7 gerileyerek
Brezilya'dan sonra (-%2,1) en çok kaybettiren endeks oldu. Endeksteki
gerilemenin yarısına yakını kar artışı beklentilerin gerisinde kalan
Tüpraş hisselerindeki %10'a yakın gerilemeden kaynaklandı.
ABD borsaları ve Asya borsalarının seyri Borsa İstanbul'da
satıcılı açılışa işaret ediyor. Yabancı payında son yedi günde %1'e
yakın gerileme ve Başbakan Yıldırım'ın ABD ziyaretinden mucize
çıkmaması Borsa İstanbul'daki satıcılı havanın devam edebileceğine
işaret ediyor. 3. çeyrek karlarında Doğuş Oto, Pegasus, Petkim ve
Banvit güçlü performansıyla öne çıkıyor.

Sirket Haberleri

Doğuş Otomotiv

Kapanış (TL) : 8.68 - Hedef Fiyat (TL) : 9.8 - Piyasa Deg.(TL) :
1910 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 2.55
DOAS Equity- Öneri :TUT Get.Pot.%: 12.88 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Beklentilerin üzerinde başarılı 3Ç17 sonuçları
Dogus Otomotiv 3Ç17'de beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: TL30mn
Piyasa : TL29mn) bir önceki yılın aynı dönemine kıyasla iki katından
daha fazla artış ile 73 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Net kar
rakamındaki artışın temek nedeni faaliyet marjlarındaki iyileşmeden
kaynaklanmaktadır. Şirketin satış gelirleri 3Ç17'de beklentilerin
üzerinde (İş Yatırım & Piyasa : TL2.9bn) gerileyen satış hacmine
rağmen satış fiyatlarındaki artış sayesinde yıllık bazda %26 artışla
3.3 milyar TL'ye ulaştı. Şirketin 3Ç17 brüt kar marjı 3Ç17'de yıllık
bazda yüzde 0.8 puan çeyrek bazda yüzde 0.9 puan artışla %10.6'ya
yükseldi. 3Ç17 FAVÖK rakamı ise yine beklentilerin üzerinde (İş
Yatırım: TL103mn Piyasa : TL106mn) yıllık bazda %95 artışla 164
milyon TL'ye ulaşırken, FAVÖK marjı 3Ç17'de artan brüt karlılık ve
sıkı gider yönetimi neticesinde yıllık bazda yüzde 1.8 puan çeyrek
bazda yüzde 1.3 puan artışla %5'e yükseldi. Şirketin net borç
pozisyonu ise 2016 yıl sonundaki 2.7 milyar TL'den 9A17 sonunda 2.5
milyar TL'ye geriledi.
Yorum: Doguş Otomotiv'in beklentilerin bir hayli üzerinde
gerçekleşen 3Ç17 sonuçlarına piyasanın olumlu tepki vermesini
bekliyoruz.

Pegasus Hava Taşımacılığı

Kapanış (TL) : 29.38 - Hedef Fiyat (TL) : 29.3 - Piyasa Deg.(TL) :
3005 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 15.43
PGSUS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: -0.28 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
3Ç17 sonuçları beklentilerimzle uyumlu, 2017 hedefleri yukarı
çekildi
Pegasus Havayolları 3Ç17'de bizim beklentimiz olan 536 milyon TL
ile uyumlu piyasa beklentisi olan 507 milyon TL'nin üzerinde iyileşen
faaliyet performansı sayesinde yıllık bazda %121 artışla 537 milyon TL
net kar rakamı açıkladı. Şirketin satış gelirleri 3Ç17'de
beklentilerle uyumlu (İş Yatırım : 2,022 milyon TL, Piyasa: 2,011
milyon TL) yıllık bazda %50 artış ile 2,053 milyon TL'ye ulaştı. FAVÖK
rakamı ise bizim beklentimiz olan 768 milyon TL ile uyumlu ancak
piyasa beklentisi olan 712 milyon TL'nin üzerinde yıllık bazda %92
artışla 768 milyon TL'ye ulaştı.
Yorum: Piyasanın şirketin 2017 yılı iç hat yolcu başına düşen
gelir ve doluluk oranındaki beklentilerinin artması ile beraber FAVKÖK
marj hedefini önceki %21-22'den %23-24'e yükseltmesini olumlu
karşılayacağını bekliyoruz. 4Q17'de operasyonel performansdaki
iyileşme beklentilerinin devamı ile birlikte geriye kalan beş uçak
satışından elde edilecek nakit girişi ve gelir tablosuna yansıyacak
gelirleri 4Ç17 mali tablosunu olumlu etkileyecektir. Şirket bugün saat
12:00'de telekonferans düzenleyecek. Telekonferans sonrası PGSUS için
tahminlerimizin ve hedef fiyatımızın üzerinden geçeceğiz.

Çelebi

Kapanış (TL) : 38.52 - Hedef Fiyat (TL) : 40.62 - Piyasa Deg.(TL)
: 936 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.68
CLEBI Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 5.44 Analist:
esirinel@isyatirim.com.tr
Beklentilerle uyumlu 3Ç17 sonuçları
CLEBI 3Ç17'de piyasa beklentisi olan 53 milyon TL ile uyumlu güçlü
ciro büyümesi ve iyileşen faaliyet kar marjları neticesinde yıllık
bazda %148 artışla 54 milyon TL net kar rakamı açıkladı. Şirket
3Ç17'de piyasa beklentisi olan 279 milyon TL'ye paralel yıllık bazda
%45 artışla 282 milyon TL satış gelirleri elde etti. Şirketin 3Ç17
FAVÖK rakamı 89 milyon TL piyasa beklentisi ile uyumlu yıllık bazda
%105 artışla 87 milyon TL'ye ulaşırken, 3Ç17 FAVÖK marjı yıllık bazda
yüzde 8.9 puan çeyrek bazda ise yüzde 11.8 puan artışla %30.7'ye
yükseldi.
Yorum : CLEBİ'nin piyasa beklentileriyle uyumlu 3Ç17 sonuçlarına
piyasa tepkisinin sınırlı olmasını bekliyoruz.

Odaş Elektrik Üretim

Kapanış (TL) : 5.51 - Hedef Fiyat (TL) : 6.53 - Piyasa Deg.(TL) :
748 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 3.32
ODAS Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 18.51 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
odaş 3Ç17 finansallarını açıkladı
ODAŞ 3Ç17 finansallarında geçen senenin aynı döneminde açıkladığı
2 milyon TL net zarara karşılık 13 milyon TL net zarar açıkladı.
Açıklanan rakam bizim 20 milyon TL olan net zarar beklentimizden daha
iyi. Sapmamızın ana nedeni olarak beklentimizden daha düşük
gerçekleşen finansal giderleri söyleyebiliriz. Satışlar 126 milyon kWs
elektrik üretimi ile yıllık bazda %2 artarak 134 milyon TL olarak
gerçekleşti. 3Ç17'de ortalama spot elektrik tarifesi 175 TL/MWs iken
şirketin ortalama elektrik satış tarifesi 267 TL/MWs. Şirket 3Ç17'de
%13 FAVÖK marjı ile 10 milyon TL FAVÖK açıkladı. Çan kömür santralinin
2018 yılının başında devreye girmesi bekleniyor. Şirket Ekim ayı
itibariyle kömür satışına başladı.
Şirket net zarar açıkladığından dolayı piyasanın tepkisinin
olumsuz olacağını düşünüyoruz.

Petkim

Kapanış (TL) : 6.62 - Hedef Fiyat (TL) : 7.57 - Piyasa Deg.(TL) :
9930 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 35.79
PETKM Equity- Öneri :AL Get.Pot.%: 14.28 Analist:
akumbaraci@isyatirim.com.tr
Artan nafta-etilen spreadi operasyonları olumlu etkiledi
Petkim 3Ç17'de geçen senenin aynı döneminde açıkladığı 137 milyon
TL net kara karşılık 374 milyon TL net kar açıkladı. Açıklanan rakam
hem bizim net kar beklentimiz olan 326 milyon TL hem de piyasa
beklentisi olan 312 milyon TL'nin üstünde gerçekleşti. Tahminimizin
sapmasının asıl nedeni olarak beklentimizden yüksek gerçekleşen diğer
gelirleri söyleyebiliriz.
3Ç17'de satışlar yıllık bazda %83 oranında artarak 1.77 milyar
TL'ye (İŞY: 1.8 milyar TL, Piyasa: 1.8 milyar TL) ulaşırken brüt kar
marjı yıllık bazda neredeyse 5 baz puan arttı. 3Ç17'de FAVÖK ise artan
nafta-etilen spreadi sayesinde yıllık bazda %138 oranında artarak 423
milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket sonuçlar ile ilgili Salı günü
telekonferans düzenleyecek. Telekonferans sonrası modelimizi revize
edebiliriz. Hisse için AL tavsiyemizi koruyoruz.

Klimasan

Kapanış (TL) : 6.33 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
209 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 0.53
KLMSN Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
KLMSN 3Ç17 Sonuçları: Güçlü ciro büyümesi zayıf operasyonel
karlılık ile gölgelendi
Klimasan 3Ç17'de yıllık bazda %37 daralmaya işaret eden 6m TL net
kar açıkladı. Net kar tarafında görülen daralmanın en önemli
nedenlerini artan borç yükü nedeni ile yükselen faiz giderleri,
yılıdan yıla artan kur farkı zararları ve operasyonel karlılıkta
görülen hafif daralma oldu. Şirketin cirosu, artan yurtiçi satışlar
ile yıllık bazda %65 artış göstererek 89mn TL olurken, şirketin brüt
kar marjı, hammadde giderlerinde görülen artışa bağlı yıllık bazda 4,5
puan daralarak %18,8 olarak gerçekleşti. 3Ç17 FAVÖK ise yıllık bazda
sadece %11 artış göstererek 5.4mn TL olarak gerçekleşirken, FAVÖK
marjı da brüt karlılıkta görülen daralmaya bağlı 2.9puan gerileyerek
%6,1 olarak gerçekleşti.

Banvit

Kapanış (TL) : 26.94 - Hedef Fiyat (TL) : n.a - Piyasa Deg.(TL) :
2695 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 6.6
BANVT Equity- Öneri :GÖZDEN GEÇİRİLİYOR Get.Pot.%: n.a Analist:
kdemirak@isyatirim.com.tr
BANVT 3Ç17: Çok güçlü operasyonel sonuçlar
Banvit 'in 3Ç17 net karını yıllık bazda 7 kat artarak 112mn TL
oldu. Net kar tarafında görülen büyümenin çok önemli bir kısmı
operasyonel performansta görülen iyileşmeden gelirken, 24mn TL'lik
ertelenmiş vergi geliri kaydedilmesi de net karı bir miktar olumlu
etkiledi. Şirketin ciro'su özellikle ihracatta görülen güçlü büyümenin
(+ %117) de etkisi ile %34 artış gösterdi. Şirketin brüt kar marjı ise
yıldan yıla 9,8 puan artış göstererek %27,4 olurken, brüt kar %109
artış gösterdi. Çok büyük oranda brüt karlılıkta görülen artışa bağlı
olarak şirketin 3Ç17 FAVÖK'ü yıllık %145 artış ile TL144mn olarak
gerçekleşirken, FAVÖK marjı da yıldan yıla 10,2 puan artış ile 22,5
olarak gerçekleşti. Hisse sene başından bu yana endeksin %273 üzerinde
getiri sağlamsına karşın geçmiş 12 aylık finansallarına göre 4.5x
FD/FAVÖK ve 7.6x F/K ile işlem görüyor.

Gübre Fabrikaları

Kapanış (TL) : 4.65 - Hedef Fiyat (TL) : 5 - Piyasa Deg.(TL) :
1553 - 3A Ort. İşl.Hac.(mn$) : 7.24
GUBRF Equity- Öneri :SAT Get.Pot.%: 7.53 Analist:
mkucukmeral@isyatirim.com.tr
GUBRF 3Ç17 Finansal Sonuçları
Gübre Fabrikaları 15mn TL zarar açıkladı. Geçtiğimiz yılın aynı
döneminde 33mn T zarar söz konusuydu. Piyasa beklentisi 1mn TL zarar
edileceği yönündeydi. Şirket'İn operasyonel karı yıllık bazda %20
artış gösterip 20mn TL'ye yükseldi ve piyasa beklentisi 15mn TL'nin
üzerinde gerçekleşti. Operasyonel sonuçlar beklentilerin üzerinde
gerçekleşmiş olsa da net kar beklentilerin alında kalmış olmasından
dolayı hissed önemli bir fiyat hareketi beklemiyoruz."

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20171110092553586_1.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




15:031.417
Değişim :  -0,06% |  -0,88
Açılış :  1.424  
Önceki Kapanış :  1.418  
En Yüksek
1.426
En Düşük
1.415
BIST En Aktif Hisseler15:03
TEZOL 18,44 12.478.809 % 9,96  
GARFA 10,28 5.309.068 % 9,95  
AKYHO 2,67 22.580.743 % 8,10  
GLRYH 2,60 10.518.747 % 7,88  
KLNMA 23,84 1.722.137 % 7,68  
15:03 Alış Satış %  
Dolar 8,6031 8,6042 % 0,92  
Euro 10,1382 10,1489 % 0,89  
Sterlin 11,8352 11,8945 % 0,98  
Frank 9,2393 9,2950 % 0,98  
Riyal 2,2876 2,2991 % 0,96  
15:03 Alış Satış %  
Altın Ons 1.760 1.761 6,83  
Altın Gr. 487 487 6,35  
Cumhuriyet 3.220 3.269 29,00  
Tam 3.203 3.284 28,77  
Yarım 1.548 1.588 13,92  
Çeyrek 777 794 6,96  
Gümüş.Ons 22,91 22,95 0,02  
Gümüş Gr. 6,35 6,35 0,07  
B. Petrol 75,33 75,33 -0,34  
Seans Raporu 15:03
daha fazla