ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)

11.08.2020 09:29
ANALİZ-Piyasalarda Gelişmeler/Beklentiler(Şeker Yatırım)


Şeker Yatırım Tarafından Hazırlanan Günlük Bülten:
"BİST: Haftanın ilk işlem gününe negatif eğilimle başlayan BİST
100 Endeksi sonrasında tepki alımları ile yönünü yukarı çevirdi ve
günü %1.41 yükselişle 1.076 seviyesinden tamamladı. Yurtdışı borsalar
ABD ek teşvik paketi beklentisiyle günü yükselişle kapattı. Endeks ise
gün içinde dalgalı seyir izlese de kurdaki yükselişin momentum
kaybetmesinin desteğiyle günü pozitif bölgede tamamladı. TL’deki değer
kayıpları momentum kaybederken, kurlardaki volatilite TCMB’nin fonlama
maliyetini yükseltmesiyle kısmen düşmeye başladı. Kurlardaki
oynaklığın azalması ve TL’deki değer kayıplarının durması durumunda
endekste tepki alımlarının güç kazanması beklenir. Aksi durumda ise
TL’deki değer kaybı ve oynaklığın artarak devamı durumunda tepki
yükselişi denemelerinin sınırlı kalarak tekrardan satış baskısının güç
kazanması beklenebilir. Öte yandan Akdeniz bölgesinde Yunanistan ile
yaşanan gerginliğe ilişkin gelişmeler de piyasalar tarafından yakından
takip ediliyor. Yaşanan gerginliğin tırmanması durumunda TL
varlıklarda ve endekste kısa vadede satış baskının güç kazanmasına
neden olabilir. ABD ve Almanya vadeli endeksleri BIST kapanışına göre
pozitif seyir izlerken, bu sabah Asya borsalarında genel olarak
pozitif eğilim hakim. Yurtdışı borsalardaki pozitif eğilime rağmen
BIST kapanışı sonrası TL’deki değer kayıplarının devam etmesi
nedeniyle endeksin güne sınırlı negatif eğilimle başlamasını
bekliyoruz. Ancak endekste satış baskısı devam etse de alternatif
piyasalardaki gelişmelere bağlı olarak bunun kısa vadede alım fırsatı
şeklinde kullanılabileceğini ve tepki yükselişi eğiliminin düşük
momentumla devam edebileceğini düşünüyoruz.

Para ve Döviz Piyasaları:

Dün, 7,2423-7,3121 bandında işlem gören USD/TRY paritesi gün
sonunu, önceki gün sonuna göre %0,15 oranında değer kazanarak 7,2482
seviyesinden tamamladı. %50 Dolar ve de %50 Euro içeren döviz sepeti
karşısında ise Lira %0,06 oranında değer yitirdi. Borçlanma araçları
piyasasında dün %14,43-%14,52 seviyeleri arasında dar bir bantta
hareket eden on yıllık gösterge tahvilinin getirisi önceki kapanışa
göre 13 baz puan artışla gün içinde gördüğü en yüksek seviye olan
%14,52’den günü tamamladı.

Şirket Haberleri:

Akçansa (AKCNS) ikinci çeyrekte 33,4mn TL net kar elde ettiğini
duyurdu, geçen yılın aynı döneminde ise şirket 5,9mn TL net kar elde
etmişti. Bu çeyreğe ilişkin açıklanan kar rakamı 34 mn TL net kar
tahminimize paralel gelirken, piyasadaki ortalama net kar beklentisi
olan 31mn TL’nin biraz üzerinde geldi. 2Ç20 net kar rakamının da
eklenmesiyle şirketin 1Y20’de kümüle net kar rakamı 8,7mn TL
seviyesine ulaşmış oldu (1Y19: 25,6mn TL net kar). Akçansa, 2Ç20’de
net olarak 16,3mn TL tutarında finansman gideri kaydetmiştir (2Ç19:
39,4mn TL net finansman gideri). Şirketin 2Ç20 satış gelirleri, geçen
yılın aynı dönemine göre %5,7 oranında daralarak 455,3mn TL olarak
gerçekleşti (2Ç19: 483,0mn TL) (Şeker Yatırım: 464mn TL, Ortalama
Piyasa Beklentisi: 449mn TL). FAVÖK rakamı ise 90,2mn TL olarak
gerçekleşirken (2Ç19: 74,5mn TL), FAVÖK marjı ise 2Ç20’de yıllık bazda
4,4 puan artışla %19,8 olarak gerçekleşti (2Ç19: FAVÖK Marjı: %15,4).
Bizim 2Ç20 FAVÖK tahminimiz 73mn TL iken, piyasanın ortalama FAVÖK
beklentisi 76mn TL seviyesindeydi.
Çimsa (CIMSA), 2Ç20’de 46,0mn TL net kar elde etti. Şirket, geçen
yılın aynı çeyreğinde ise 5,0mn TL net kar açıklamıştı. Açıklanan net
kar rakamı bizim tahminimiz olan 19mn TL’nin ve piyasadaki ortalama
net kar beklentisi olan 16mn TL’nin oldukça üzerinde gelmiş oldu. Bu
çeyreğe ilişkin net kar rakamının da eklenmesiyle şirketin 1Y20’de
kümüle net kar rakamı 37,8mn TL seviyesine ulaşmış oldu (1Y19: 23,2mn
TL net kar). Şirketin satış gelirleri rakamı 2Ç20’de, geçen yılın
aynı dönemine göre %17,7 oranında artarak 560,1mn TL olarak
gerçekleşti (2Ç19: 475,9 TL). Biz, şirketin bu çeyrekte 507mn TL satış
geliri elde etmiş olabileceğini tahmin ederken, piyasadaki ortalama
satış gelirleri beklentisi 476mn TL seviyesindeydi. İkinci çeyrekte
FAVÖK 102,0mn TL olarak gerçekleşirken (2Ç19: 81,9mn TL), FAVÖK marjı
ise yıllık bazda 1,0 puan artarak %18,2 olarak gerçekleşti (2Ç19:
FAVÖK Marjı: %17,2). Bizim 2Ç20 FAVÖK tahminimiz 90mn TL iken,
piyasanın ortalama FAVÖK beklentisi 81mn TL seviyesindeydi. TAV
Havalimanları Holding (TAVHL) Ninety One UK, 6 Ağustos 2020 tarihinde,
TAV Havalimanları Holding payları ile ilgili olarak 17,512455 fiyat
aralığından 1,986,548 adet satın alım işlemi gerçekleştirmiştir. Bu
işlem sonrasında, Ninety One UK’in TAV Havalimanları Holding’deki
payları %9,5283’ten %10,0751’e yükselmiştir.
TAV (TAVHL), Temmuz 2020 trafik verilerini paylaşmıştır. Açıklanan
verilere göre, Grup’un yurt içi ve yurt dışında faaliyet gösterdiği
tüm havalimanlarındaki toplam yolcu sayısındaki sert gerileme, büyük
ölçüde COVID-19 koronavirüs salgının yaygınlaşmasına karşı alınan uçuş
kısıntıları önlemlerinin yavaş yavaş gevşetilmesi ile, hafif
yavaşlayarak %82.8 oranına gerilemiştir. Grup’un yurt içinde
işletmekte olduğu terminallerdeki yolcu sayısında yıllık %80.3, yurt
dışı terminallerdeki yolcu sayısında ise yıllık %90.9 oranında
belirgin azalış kaydedilmiştir. Açıklanan trafik rakamlarının,
gerilemenin hafifçe yavaşladığını gösteriyor olsalar da, yüksek sezon
başlangıcında, süregelen salgın nedeniyle özellikle dış hatlar
uçuşlarının ve dış hatlarda hizmet verilen yolcu sayısının Temmuz
ayında hafif iyileşme göstermiş olduğuna işaret ediyor olmaları
nedeniyle, Grup payları kısa dönem performansı üzerinde görece olarak
hafif olumsuz etkili olabileceğini düşünmekteyiz.
Vakıfbank (VAKBN) 2Ç20 solo finansal sonuçlarında beklentilerin
hafif üzerinde 1,525 milyon TL net kar açıkladı. (Çeyreksel bazda
%11,1 azalma). Açıklanan net kar rakamı bizim 1,513 milyon TL olan
tahminimizin ve 1,477 milyon TL olan piyasa beklentisinin %1 ve %4
üzerinde gerçekleşmiş oldu. Bankanın 6 aylık karı 3,241 milyon TL olup
geçen yıla göre %218 seviyesinde güçlü bir artış göstererek %17,5
oranında ortalama özkaynak karlılığına işaret etmektedir. Ancak
ilerleyen dönemlerde güçlü karlılık rasyolarının kalıcı olamayacağını
modelliyoruz.
16 milyon TL temettü geliri ve beklentilerden iyi gelen diğer
bankacılık gelirleri sebebiyle bankanın net kar rakamı
beklentilerimizin üzerinde gerçekleşmiştir.
Banka 2020 özkaynak karlılığı, marj ve ücret ve komisyon gelirleri
bütçesinde aşağı yönlü revizyona gitmiştir. Özkaynak karlılığı: %12
(Eski: %14 -%15), Net faiz marjı (swap düzeltilmiş): Sabit (Eski:
+50bp), Net ücret ve komisyon gelirleri: -Yüksek tek hane (Eski: +
Düşük tek hane),
Marjlarda sınırlı daralma, yıllık bazda sınırlı net ücret ve
komisyon gelirleri yavaşlaması, TL bireysel ve ticari krediler
büyümesinde hızlı artış, TL ve YP mevduat tabanında kuvvetli artış,
artan kredi karşılıkları ve güçlü büyümeye rağmen sermaye yeterlilik
rasyosunda toparlanma çeyreğin ana unsurları olarak öne çıkmaktadır.
2Ç20 finansal sonuçlarının açıklanmasının ardından hisse üzerinde bir
etki beklemiyoruz. Hisse için 21% sermaye maliyeti ve 8% uzun vadeli
büyüme oranlarını kullanarak hesapladığımız ve 6,16 TL olan hedef
fiyatımızın %50 artış potansiyeli bulunmaktadır. Hisse için “AL” olan
tavsiyemizi koruyoruz. Hisse 2020T 3,2x F/K (Benzerlerine göre %13
iskontolu) ve 0,4x F/DD çarpanlarıyla ve %13,1 ortalama özkaynak
getirisiyle işlem görmektedir."

https://www.sekeryatirim.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/54598/gb-11.08.20.pdf

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
13:439.066
Değişim :  -0,34% |  -31,31
Açılış :  9.139  
Önceki Kapanış :  9.097  
En Düşük
9.035
En Yüksek
9.150
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler13:43
OZSUB 38,28 53.421.878 % 10,00  
TMSN 160,60 375.254.801 % 10,00  
BANVT 181,50 87.971.836 % 10,00  
SAMAT 67,10 165.540.076 % 10,00  
BSOKE 19,91 158.314.204 % 10,00  
13:43 Alış Satış %  
Dolar 31,5045 31,5106 % 0,47  
Euro 34,1978 34,2176 % 0,52  
Sterlin 39,8257 40,0254 % 0,63  
Frank 35,5419 35,7560 % 0,49  
Riyal 8,3759 8,4179 % 0,46  
13:43 Alış Satış %  
Gümüş ONS 23,15 23,17 % 0,66  
Platin 893,96 895,33 % 0,66  
Paladyum 966,44 970,63 % 0,66  
Brent Pet. 83,44 83,44 % 0,66  
Altın Ons 2.084,24 2.084,48 % 0,66