Deniz Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Analizi:
"Turk Hava Yollari
Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY14.69
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 50%
Piyasa değeri TRY20,272 mln
THYAO Yolcu trafiği Şubat ayında geçen yıla göre %61 daraldı /
nötr
THY yolcu trafiği Şubat ayında önceki yıla kıyasla %61 daralma ile
1,93 milyon oldu. Yurtiçi segmentte %51,4, yurtdışı segmentte ise
%67,8 daralma görüldü. Toplam doluluk oranı ise önceki yıla kıyasla
16,3 puan gerileme ile %61,7 düzeyinde gerçekleşti (yurtiçi 7,7 puan
gerileme, yurtdışı 18,0 puan gerileme). Trafik verilerinde ilk çeyrek
sonuna kadar yıllık bazda daralmanın süreceğini tahmin ediyoruz. Söz
konusu zayıflığın aylık havalimanları verisinde de görülmüş olması ve
sürpriz olmaması nedeniyle Şubat ayı verilerinin hisse performansına
etkisini nötr olarak değerlendiriyoruz. Kısa vadede vaka sayıları ve
aşı uygulamalarına dair haberler hisse üzerinde etkili olmaya devam
edecektir. Tüm ülkelerde istenen hızda olmasa da, aşılamanın özellikle
ABD ve İngiltere gibi önemli gelişmiş ülkelerde hızla devam ettiğini
görüyoruz. Aşılamanın Avrupa’da 2. çeyrekte hızlanmasını beklerken,
ilk çeyrek sonrasında trafik rakamlarında kademeli olarak iyileşmeler
görüleceğini tahmin ediyoruz. Önümüzdeki dönemde mutasyon veya
aşılamaya dair olumsuz bir haber akışının olmaması durumunda sektörde
toparlanma beklentilerinin hisse performanslarına daha fazla
yansıyacağını öngörüyoruz.
THY’nin toplam yolcu trafiği 2020 yılında önceki yıla kıyasla %62
daralma gösterirken, doluluk oranı yıllık bazda 10,6 puan azalmıştı.
Bloomberg verilerine göre 15 Mart 2021 tarihi itibariyle global
vaka sayısı 119 milyon iken, global aşılama 345 milyon düzeyindedir.
Türkiye’de Sağlık Bakanlığı verilerine göre 3,5 milyonu ikinci doz
olmak üzere toplamda 11,4 milyon seviyesine ulaşılmıştır.

Pegasus Hava Tasimaciligi

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY85.65
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 36%
Piyasa değeri TRY8,762 mln
PGSUS Yolcu trafiği Şubat’ta geçen yıla kıyasla %55 daraldı / nötr
Pegasus yolcu trafiği Şubat ayında önceki yıla kıyasla %55 daralma
ile 1,06 milyon oldu (yurtiçi %39, yurtdışı %74 daralma). Doluluk
oranı ise yıllık bazda 9,5 puan gerileme ile %78 düzeyinde gerçekleşti
(yurtiçi 5,7 puan yurtdışı 19,9 puan gerileme). Yıllık bazdaki
daralmanın özellikle yurtiçi segmentte önceki aya kıyasla daha ılımlı
düzeyde olması dikkat çekiyor. Aşılama ile ilgili gelişmelerin
havayolu şirketleri üzerinde belirleyici olmaya devam edeceğini tahmin
ediyoruz. Dolayısıyla trafik verilerinin hisse üzerindeki etkisinin
sınırlı kalacağını düşünüyoruz.
2021 yılının ilk iki ayında toplam yolcu sayısı geçen yıla kıyasla
%57 oranında azalışla 2,11 milyon oldu. Yurtiçi segmentte %45,
yurtdışı segmentte %71 daralma görüldü. Doluluk oranı ise 2020’ye
kıyasla 12,4 puan düşüşle %76,3 düzeyinde gerçekleşti (Yurtiçi: -7,9
puan, yurtdışı: -22 puan).

Mavi Giyim

Tavsiye Değerlenmemiş
Fiyat/Hisse TRY52.65
Hedef Fiyat/Hisse n.a
Getiri Potansiyeli n.a
HAO 73%
Piyasa değeri TRY2,614 mln
MAVI 4Ç20 sonuçları beklentilere paralel geldi / nötr
Mavi Giyim, konsolide 650 milyon TL gelir (Konsensus: 616 milyon
TL), 89 milyon TL FAVÖK (Konsensus: 83 milyon TL) ve 19 milyon TL net
zarar (Konsensus: 20 milyon net zarar) açıkladı. Şirket’in FAVÖK ve
zarar rakamı beklentilere paralel geldi. Sonuçların hisse
performansına nötr bir etki yapacağını düşünüyoruz.
Şirket’in yurt içi satış gelirleri 4Ç20’de %12 azalış gösterirken,
yurt dışı satışları %7’lik büyüme göstermiş olup toplam satışları
yıllık bazda %9 oranında azalmıştır. Brüt kar yıllık bazda %10
daralırken, faaliyet giderlerindeki artışın etkisiyle FAVÖK rakamı
yıllık %33 azalışla 89 milyon TL seviyesine geriledi. Faaliyet
giderlerinin satışlara oranı 4Ç19’da %38,7 iken, 4Ç20’de %45,2 oldu.
FAVÖK marjı yıllık 495 baz puan gerileyerek %13,7 seviyesinde
gerçekleşti. Şirket 4Ç20’de 23,5 milyon TL net finansman gideri
kaydetti ve 18,9 milyon TL zarar açıkladı.
Yönetim, 4Ç20 finansal sonuçlarının ardından pandemi sebebiyle
kısıtlamaların devam etmesi nedeniyle 2021 yılına ait herhangi bir
beklenti paylaşmadı.

Şubat Ayı Konut Satış Verisi / sınırlı olumsuz

Şubat ayında yıllık bazda %32 daralan aylık bazda ise %15.1 artan
konut satışları 81,222 adet olarak gerçekleşti.
İpotekli konut satışları yıllık bazda %66.5 daralırken aylık bazda
ise %36.7 oranında artış kaydetti ve 14,669 adet ipotekli konut satışı
gerçekleşti. Konut kredisindeki yüksek seyrin ipotekli konut satış
adetlerini baskıladığını düşünüyoruz. ? Hem yeni hem de ikinci el
konut satışları yıllık bazda sırası ile yaklaşık %34 ve %31 azalırken
aylık bazda yeni konut satışları %11.1, ikinci el konut satışları ise
%16.9 artış göstermiştir. İkinci el konutlardaki görece daha yüksek
satış büyümesini finansal açıdan daha ulaşılabilir olmalarına
bağlamanın mümkün olduğunu düşünüyoruz.
Konut satışlarının 2021’in ilk yarısı boyunca zayıf kalmaya devam
edebileceğini düşünüyoruz. Yüksek konut kredisi faizinin finansal
açıdan ulaşılabilirliği sınırladığı düşüncesindeyiz. Yılın ikinci
yarısından itibaren ise daha cazip faiz oranları ile konut talebinin
de toparlanabileceğini tahmin ediyoruz.
Açıklanan Şubat ayı konut satışları verisinin GYO hisseleri için
sınırlı bir olumsuz etkisi olabilir."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_16.03.2021.PDF

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey