ANALİZ-Şirket Haberleri/Mavi Giyim(İş Yatırım)

19.03.2020 09:49
ANALİZ-Şirket Haberleri/Mavi Giyim(İş Yatırım)


İş Yatırım Tarafından Hazırlanan Şirket Haberleri Raporu:
"Mavi Perkande faaliyetlerini durduruyor
Mavi, Covid-19 salgınının çalışanları, müşterileri ve
tedarikçileri üzerindeki etkilerini en aza indirgemek için Türkiye,
Kanada ve Almanya'daki tüm perakende mağazalarını geçici olarak
kapatmaya karar verdiğini açıkladı. Mavi, çeşitli e-ticaret
platformları, Mavi.com ve Mavi uygulaması ile müşterilerine hizmet
vermeye devam edecek. Tahmin edilebileceği gibi, bu aşamada
mağazaların ne zaman yeniden açılabileceği belli değil.
314 mağaza ile hizmet veren Türkiye perakende operasyonları,
Mavi'nin toplam gelirlerinin % 64'ünü oluşturuyor. Uluslararası
satışlar da dahil olmak üzere Mavi'nin gelirlerinin sadece %5'i
Mavi.com üzerinden elde ediliyor. Toptan satış kanalı da (toplam
satışların %29), çeşitli e-ticaret platformlarını kullanıyor ancak
bunların satışlar üzerindeki etkisi görece düşük. Mevcut durumda, kısa
vadede online satışlarda da anlamlı bir artış beklemiyoruz.
Tahminlerimize göre, Türkiye perakende kira ve personel giderleri,
Türkiye perakende gelirlerinin yaklaşık %29-%30'una karşılık gelmekte.
Bu Mavi için yıllık yaklaşık 530 TL milyon / 549 milyon TL sabit
maliyete (% 60-% 65 kira ile ilgili) işaret ediyor. Gelirlerin
%17'sini oluşturan uluslararası operasyonların (sadece% 12'si
perakende) sabit giderleri görece düşük. Mavi'nin Kanada ve Almanya'da
sırasıyla 4 ve 1 perakende mağazası var. Mavi yurtdışı için,
departmanlı mağazalar ve online önemli satış kanalları. Şirketin en
büyük yurtdışı perakende operasyonu 19 mağaza ile Rusya'da, ancak,
orası için henüz alınmış bir karar yok
Mavi, bu aşamada tüm çalışanlarının haklarını koruyacağını da
açıkladı. Bu zorlu durumda Mavi'nin üzerine binen yüklerin bir
kısmının alışveriş merkezi sahipleri ve şirketin tedarikçileri
tarafından paylaşılacağını düşünüyoruz. Mavi'nin yanı sıra İpekyol,
Beymen ve Boyner gibi büyük perakendeciler de mağazalarını
kapattıklarını açıkladılar. Başka sektör oyuncularından gelebilecek
benzer kararların oldukça olası olduğunu düşünüyoruz. Mavi'nin mağaza
sahiplerinin bu dönemde kira fiyatlarına indirim ve erteleme
sağlamasını olası görüyoruz. Mavi, yüksek faaliyet kârlılığı ve düşük
borçluluğu (sadece 9 milyon TL net borç) ile sektördeki en sağlıklı
bilançolardan birine sahip. Mavi'nin uzun süre sıkıntı yaşadığı bir
ortamda, sektörün iflaslara varacak şekilde çok ciddi sorunlar
yaşaması olası (özellikle borçluluğu yüksek bazı yerel oyuncular
için). Bu durum sektörün yaşadığı zorlukların paydaşları tarafından
paylaşılabileceği görüşümüzü destekliyor.
Son olarak Mavi, envanterini yönetmek için tüm önlemleri aldığını
ve yatırım harcamaları planlarını revize ettiğini açıkladı. Şirket
ayrıca bu dönem için bankalardan kredi teminatlarını sağladığı
açıkladı. Stok yönetimi tarafında Mavi'nin ürün siparişlerinin belirli
bir kısmının (yaklaşık% 20 /% 30) iptale tabi olabileceğini
düşünüyoruz.
Genel olarak, piyasa şirketin satışlarda keskin bir yavaşlamayı
fiyatlandırıyordu, ancak perakende mağazalarının bilinmeyen bir süre
için kapatılması, hisse senedi fiyatını oldukça olumsuz
etkileyecektir. Bu durumun şirket üzerindeki etkisi günlük yaşamın ne
zaman normale döneceğine göre değişiklik gösterecektir."

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
18:0510.895
Değişim :  1,45% |  155,68
Açılış :  10.767  
Önceki Kapanış :  10.740  
En Düşük
10.752
En Yüksek
11.088
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
MNDRS 15,62 296.193.790 % 10,00  
KUVVA 49,50 5.619.991 % 10,00  
PAGYO 48,48 33.026.240 % 9,98  
REEDR 47,42 2.746.492.285 % 9,97  
DEVA 95,45 1.105.365.233 % 9,97  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 32,1799 32,1883 % 0,03  
Euro 34,9539 34,9775 % -0,03  
Sterlin 40,6450 40,8487 % -0,12  
Frank 35,0935 35,2694 % -0,21  
Riyal 8,5224 8,5651 % -0,19  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 32,03 32,06 % 0,66  
Platin 1.056,60 1.058,19 % 0,66  
Paladyum 1.027,62 1.032,34 % 0,66  
Brent Pet. 82,90 82,90 % 0,66  
Altın Ons 2.424,22 2.424,54 % 0,66