GCM Forex ( www.gcmforex.com ) Araştırma Uzmanı Enver Erkan
Tarafından Hazırlanan Analiz:
"Vakıfbank'ın ilk yarı finansal sonuçları değerlendirmesi…
Yılın ilk yarısında tatmin edici finansal sonuçlar açıklamış olan
Vakıfbank, ikinci yarıda artan faiz oranlarının fonlama maliyetlerinde
yarattığı artıştan dolayı karında düşüş yaşayabilir. Banka'nın kredi
yeniden yapılandırma rasyosu düşük, bu ise genel olarak takipteki
kredilere ilişkin güçlü tahsilat oranından kaynaklanmaktadır.
Takipteki krediler oranının 2. çeyrekte, çeyreksel olarak yatay
kalarak %3,9 seviyesinde gerçekleştiğini görüyoruz. Banka açısından
pozitif noktalar güçlü takipteki kredi tahsilat geliri, güçlü kredi
büyümesi ve ilk yarıda beklenti üzerinde gerçekleşen net ücret ve
komisyon gelirleridir. Sermaye yeterlilik oranı ise, TL'de değer
kaybının etkisiyle %15'e geriledi.
TÜFEX işlemleri için Banka halen %9,05 enflasyon tahminini
kullanmaktadır. Enflasyondaki yukarı yönlü gerçekleşmeler nedeniyle
ikinci yarıda Banka TÜFE tahminini revize ederek daha yüksek TÜFEX
getirileri elde edebilir. Aktif kalitesini koruyan Banka, ilk yarıda
solo 2 milyar 125 milyon TL kar elde etmiştir. 2. çeyrekte elde edilen
dönemsel kar ise 1 milyar 74 milyon TL ile piyasa beklentisi olan 1
milyar 44 milyon TL ile bizim beklentimiz olan 1 milyar 50 milyon
TL'nin üzerindedir.
Bankanın değerlemesini cazip bulmaktayız. Banka, rakiplerine göre
daha düşük fiyat/defter değeri ile işlem görmektedir. 2,74 F/K oranı
ve 0,39 PD/DD oranı ile çok ucuz kalmış olan Vakıfbank hisseleri uzun
vade için potansiyele işaret edebilir."

*******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey