AYGAZ MALI ANALIZ RAPORU (SEKER YATIRIM MENKUL)

18.08.2014 17:40
AYGAZ MALI ANALIZ RAPORU (SEKER YATIRIM MENKUL)


NET SATISLARDAKI YUKSELIS VE ISTIRAK KAZANCLARININ ETKISI…

AYGAZ 2C14’DE 64 MILYON TL NET KÂR ACIKLADI. BU TUTAR YILLIK BAZDA BAKILDIGINDA %79,2 ORANINDA ARTISA DENK GELIRKEN, CEYREKLIK BAZDA ISE %23’LUK GERILEMEYE ISARET EDIYOR. ACIKLANAN TUTAR 72 MILYON TL’LIK TAHMINIMIZIN HAFIF ALTINDA BULUNURKEN, 80 MILYON TL’LIK PIYASA BEKLENTISINDEN DUSUK OLMUSTUR. ACIKLANAN TUTAR ILE FARKIMIZ, 51,1 MILYON ABD DOLARI BANKA KREDISININ DEGERLEMESINDEN KAYNAKLANAN KUR FARKININ VE KREDILERIN FAIZ ODEMELERININ BULUNDUGU VE 2C14’DE 9,6 MILYON TL OLARAK ACIKLANAN NET FINANSAL GIDERLER KALEMINDEN KAYNAKLANMISTIR.
NET KÂRDAKI BU DIKKATE DEGER YUKSELISIN ANA SEBEBI, 37,5 MILYON TL TUTARINDAKI (2C13: 1 MILYON TL) OZSERMAYEDEN PAY ALMA YONTEMIYLE DEGERLENEN ISTIRAKLERDEN (ENERJI YATIRIMLARI [TUPRAS’TA %51 ORANINDA HISSESI BULUNUYOR] OLDUKCA IYI PERFORMANS GOSTERIRKEN, AES ENTEK’IN NET ZARARINDA TOPARLANMA GOZLENMEKTEDIR) GELEN KÂR OLMUSTUR. BUNUN YANINDA, YILLIK BAZDA %13,8 YUKSELEN OPERASYONEL GIDERLER DE NET KÂRA OLUMSUZ YONDE ETKI ETMISTIR.
AYGAZ 13,3X FD/FAVOK RASYOSUYLA ISLEM GORMEKTE IKEN, BU ORAN EMSALLERININ 15,0X ORANINDA KIYASLA %12 ORANINDA ISKONTOYA ISARET ETMEKTEDIR. AYGAZ ICIN “TUT” ONERIMIZI KORUYORUZ. BUNUNLA BIRLIKTE, DOGAL GAZ SATISLARINDAKI ARTIS KAYNAKLI YUKSELEN NET SATISLARI DIKKATE ALARAK MODELIMIZI GUNCELLEDIGIMIZDE, HEDEF FIYATIMIZ 10,90 TL OLMUSTUR.
2C14’DE, YILLIK BAZDA BAKILDIGINDA TL’NIN DEGER KAYBI, ARTAN DOGAL GAZ SATISLARI VE LPG TONAJINDAKI %2 YUKSELISIN DE ETKISIYLE, NET SATISLAR YILLIK BAZDA %23,3 (CEYREKLIK BAZDA -%3,5) ORANINDA ARTIS GOSTERMISTIR. SIRKETIN 5A14 ITIBARIYLE TUP GAZ SEGMENTINDEKI PAZAR PAYI %42,6 (5A13: %42,2) OLURKEN, OTO GAZ SEGMENTINDE PAZAR PAYI %24,1 (5A13: %23,8) OLMUSTUR. BU IKI SEGMENT SATISLARI AYGAZ’IN TOPLAM SATISLARININ 2C14’DE %96,2’SINI OLUSTURMUSTUR.
FAVOK 2C14’DE 53 MILYON TL (2C13: 58 MILYON TL) OLDU... DUSUK KÂR MARJLI DOGAL GAZ SATISLARININ BRUT KÂRA ASAGI YONLU ETKISI VE YILLIK BAZDA %13,8 YUKSELEN OPERASYONEL GIDERLERIN DE ETKISIYLE FAVOK MARJI 2C14’DE %3,1’E GERILEDI (2C13: %4,2, 1C14: %3,5).
TEMEL DUSUNCEMIZ... AYGAZ’IN, LPG VE DOGAL GAZ PAZARINDA ITHALAT, DEPOLAMA VE DAGITIM SEGMENTLERINDE YER ALAN ENTEGRE BIR OYUNCA OLMA ARZUSUNUN FARKINDAYIZ. OZELLIKLE, DOGAL GAZ PIYASASININ LIBERALLESME SURECINI DIKKATE ALDIGIMIZDA, BU ARZUNUN UZUN BIR SURE ISTEDIGINI DUSUNUYORUZ. DIGER YANDAN AYGAZ’IN, LPG PAZARINDA HALA YUKSELEN PAZAR PAYI, DOGAL GAZ SATISLARININ ARTAN TONAJI VE IGDAS’IN OZELLESTIRILMESINI DE ICEREN BIR YASA TASLAGININ OLUSTURULMUS OLMASINI (OZELLESTIRMESI DURUMUNDA IHALE ICIN EN OLASI KONUMDA BULUNAN OYUNCUNUN AYGAZ OLDUGUNU DUSUNUYORUZ) DA TAVSIYEMIZ VE HEDEF FIYATIMIZ ICIN POZITIF RISK OLDUGUNU DUSUNUYORUZ.





SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

YASAL UYARI

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI “YATIRIM DANISMANLIGI”
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI, ARACI KURUMLAR, PORTFOY
YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA
IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR.
BURADA YER ALAN YORUM VE TAVSIYELER, YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTADIR. BU GORUSLER MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILIR. BU NEDENLE, SADECE BURADA YER ALAN
BILGILERE DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI BEKLENTILERINIZE UYGUN
SONUCLAR DOGURMAYABILIR.



'
12:359.814
Değişim :  0,59% |  57,50
Açılış :  9.808  
Önceki Kapanış :  9.757  
En Düşük
9.747
En Yüksek
9.849
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler12:35
CASA 98,00 2.516.542 % 0,00  
BRMEN 6,05 698.382 % 0,00  
FONET 25,86 94.661.331 % 0,00  
ATSYH 45,00 427.843 % 0,00  
BRKO 4,99 2.278.355 % 0,00  
12:35 Alış Satış %  
Dolar 32,3524 32,3565 % 0,17  
Euro 34,3983 34,4292 % -0,71  
Sterlin 40,3487 40,5509 % -0,84  
Frank 35,4520 35,6297 % -0,48  
Riyal 8,6402 8,6835 % -0,01  
12:35 Alış Satış %  
Gümüş ONS 27,84 27,90 % 0,66  
Platin 975,34 978,32 % 0,66  
Paladyum 1.049,74 1.055,49 % 0,66  
Brent Pet. 90,10 90,10 % 0,66  
Altın Ons 2.343,36 2.344,21 % 0,66