MARJLAR FRENE BASTI...
BIZIM TOPTAN 4C13 ITIBARIYLE 5 MILYON TL NET KÂR
ACIKLADI. BU RAKAM YILLIK BAZDA %17,9 DUSUSE DENK GELIYOR. 4C13`DEKI BU DIKKATE
DEGER DUSUS, OPERASYONEL GIDERLERI (SATIS VE PAZARLAMA GIDERLERI VE GENEL
YONETIM GIDERLERINDE SIRASIYLA %12 VE %28 ARTIS) VE VADELI ALIMLARDAN
KAYNAKLANAN FINANSMAN GIDERLERINDEKI ARTISTAN (4C13: 7,2 MILYON TL, 4C12: 5,4
MILYON TL) KAYNAKLANMAKTADIR. BU GERILEME FINANSAL GIDERLERDEKI %65 DUSUS VE
VADELI SATISLARDAN KAYNAKLANAN FINANSMAN GELIRINDEKI (4C13: 1,7 MILYON TL,
4C12: 505 BIN TL) YUKSELISE RAGMEN GERCEKLESMISTIR. 2013 YILININ TAMAMI ICIN,
NET KÂR YILLIK BAZDA %52,5 ORANINDA YUKSELMISTIR. BU YUKSEK ORANLI ARTIS,
SIRKET`IN ISTIRAKI SOK MARKETLERI`NDE 15,1 MILYON TL TUTARINDAKI HISSE
SATISINDAN VE FINANSAL GIDERLERDEKI (BU KALEMIN ALTINDAKI FINANSMANDAN
KAYNAKLANAN FAIZ GIDERLERI ASIL BELIRLEYICI OLDU) %55 ORANINDAKI AZALMADAN
KAYNAKLANDI.
BIZIM TOPTAN`IN GELIRLERI 4C13`DE %11,4 ARTARAK 590 MILYON
TL`YE ULASTI. CEYREKLIK BAZDA ISE %0,7 ORANINDA DUSUS GOSTERDI. 4C13`DE TUTUN
SEGMENTI GELIRLERINDE %21 ORANINDA ARTIS GORULDU. TUTUN URUNLERI TALEBINDEKI
ARTIS, FIYATLARIN YUKSELECEGI BEKLENTISI VE FIYATLARDAKI GERILEME SAYESINDE
GERCEKLESTI. 2013 YILININ TAMAMI DIKKATE ALINDIGINDA, YENI ACILAN 15 MAGAZANIN
DA DESTEGIYLE NET SATISLAR %13,8 ORANINDA YUKSELIRKEN, BU DONEMDE TUTUN
KATEGORISI SATISLARININ %9,1 VE ANA KATEGORI SATISLARININ %15,5 YUKSELDIGI DAHA
DENGELI BIR SATIS KOMPOZISYONU GORULDU.
4C13`DEKI BRUT KÂR MARJI NET
SATISLAR KALEMINDEKI ARTISA PARALEL YILLIK BAZDA %11,7 ORANINDA YUKSELIS
GOSTERDI. 2013 YILININ TAMAMI ICIN ISE, ANA KATEGORI SATISLARINDA SON IKI
CEYREKTE MARJLARIN YUKSELMESI ILE BIRLIKTE BRUT KÂR, NET SATISLARDAKI YUKSELISI
ASARAK YILLIK BAZDA %15,6 YUKSELIS GOSTERDI. BUNUNLA BIRLIKTE, BURT KÂR MARJI
2012`DEKI %8,7 SEVIYESINDEN 2013 YILINDAKI %8,8 SEVIYESINE HAFIF YUKSELIS
GOSTERDI. 4C13`DE ISE %8,7 OLMUSTU.
4C13`DE FAVOK, SIRASIYLA %28 VE %19
YUKSELIS GOSTEREN SATIS&PAZARLAMA GIDERLERI (BUYUK ORANDA PERSONEL
GIDERLERINDEKI %21,7, KIRA GIDERLERINDEKI %22,6 VE DIGER GIDERLERDEKI %128
YUKSELISTEN KAYNAKLANIYOR) VE GENEL YONETIM GIDERLERINDEKI (BUYUK ORANDA
PERSONEL GIDERLERINDEKI %22,5 ARTISTAN KAYNAKLANIYOR) ARTISIN ETKISIYLE, BRUT
KÂRDAKI YUKSELISE NAZARAN YILLIK BAZDA %10,8 ORANINDA DUSUS GOSTERDI. YENI
MAGAZA ACILISLARIYLA YUKSELEN AMORTISMAN GIDERLERININ DE ETKISIYLE FAVOK MARJI,
FVOK`DEKI %16,7 DUSUSTEN DAHA AZ ORANDA GERILEYEREK, 4C13`DE %10,8 DUSUS
GOSTERDI. BUNUNLA BIRLIKTE FAVOK MARJI 4C12`DEKI %3,5 ORANINDAN %2,8`E
GERILEDI. 2013 YILININ TAMAMI ICIN DE 4C13`DEKINE BENZER BIR SENARYO HAKIM
OLDU.
2014 YILINDA BIZIM TOPTAN`IN NET SATISLARININ 2,7 MILYAR TL`YE
ULASMASINI, BUNUNLA BIRLIKTE YENI MAGAZA ACILISLARINDA KISMI GERILEME OLMASINI
BEKLIYORUZ.
SIRKET`I DEGERLEDIGIMIZDE HEDEF FIYATIMIZ OLAN 22,80 TL %12
YUKSELIS POTANSIYELI TASISA DA, MARJLARDAKI DARALMANIN KISA VADELI OLUP
OLMAYACAGINI GOZLEMLEMEYE DEVAM EDIYORUZ. BU NEDENLE TAVSIYEMIZI `TUT` OLARAK KORUYORUZ.






SEKER YATIRIM MENKUL DEGERLER A.S.
WWW.SEKERYATIRIM.COM

**RAPORUN TAMAMI EKTEKI DOSYADA BULUNMAKTADIR***

* * *
U Y A R I

BURADA YER ALAN YATIRIM BILGI, YORUM VE TAVSIYELERI YATIRIM DANISMANLIGI
KAPSAMINDA DEGILDIR. YATIRIM DANISMANLIGI HIZMETI SERMAYE PIYASASI KURULU
TARAFINDAN YAYIMLANAN SERI:V, NO:52 SAYILI `YATIRIM DANISMANLIGI FAALIYETINE
VE BU FAALIYETTE BULUNACAK KURUMLARA ILISKIN ESASLAR HAKKINDA TEBLIG`
CERCEVESINDE ARACI KURUMLAR, PORTFOY YONETIM SIRKETLERI, MEVDUAT KABUL
ETMEYEN BANKALAR ILE MUSTERI ARASINDA IMZALANACAK YATIRIM DANISMANLIGI
SOZLESMESI CERCEVESINDE SUNULMAKTADIR. BURADA ULASILAN SONUCLAR TERCIH
EDILEN HESAPLAMA YONTEMI VE/VEYA YORUM VE TAVSIYEDE BULUNANLARIN KISISEL
GORUSLERINE DAYANMAKTA OLUP, MALI DURUMUNUZ ILE RISK VE GETIRI
TERCIHLERINIZE UYGUN OLMAYABILECEGINDEN SADECE BURADA YER ALAN BILGILERE
DAYANILARAK YATIRIM KARARI VERILMESI SAGLIKLI SONUCLAR DOGURMAYABILIR.

-MATRIKS-