Ak Yatırım, Vakıfbank için 4,60 TL hedef fiyat ile 'Endeksin
Üzerinde Getiri' tavsiyesini korudu.
Ak Yatırım'ın ( http://www.akyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Vakıfbank 3Ç18 net kârını bir önceki çeyreğe göre %8 gerilemeyle
985 milyon TL olarak açıkladı. Böylece bankanın net kârı bizim 890
milyon TL net kâr beklentimizin ve analistlerin ortalama 850 milyon TL
kâr öngörüsünün üzerinde gerçekleşti. Net kârın beklentimizin üzerinde
gerçekleşmesi dönem içerisinde portföye alınan 10 milyar TL
tutarındaki bono ve tahvilin faiz kazancından kaynaklandı. Böylece
banka ilk dokuz aylık dönemde net kârını önceki yıla göre %10 artışla
3,1 milyar TL olarak açıkladı. Öz kaynak kârlılık oranı %16,4 oldu
(2017’de %17,4). Sonuçlara bakıldığında menkul kıymet faiz
gelirlerinde sağlanan 1,1 milyar TL tutarındaki artış etkisinin kısmen
TL fonlama maliyeti kaynaklı olarak kredi getiri makasındaki daralma
nedeniyle azaldığını ve net komisyon gelirlerinin önceki çeyreğe göre
%17 ve ilk dokuz ay itibarıyla da yıllık %62,2 arttığı dikkat çekiyor.
Vakıfbank ayrıca kurdaki oynaklığın arttığı bir dönemde 278 milyon TL
Hazine geliri elde etti (önceki çeyrekte 188 milyon TL). Maliyetler
tarafında ise tahsili geciken alacaklar için ayrılan karşılıkların 260
milyon TL’den 884 milyon TL’ye çıktığı ayrıca I ve II kategori
krediler için ayrılan karşılıklarında 245 milyon TL’den 1,250 milyon
TL’ye çıktığı görülüyor. Özellikle ikinci kategoride daha muhafazakar
bir yaklaşımla ayrılan 700 milyon TL’lik ek karşılık takip eden
dönemlerde karşılık maliyet baskısının dengelenmesinde etkili
olabilir. Bankanın son çeyrekte TÜFE’ye endeksli menkul kıymet
gelirlerindeki enflasyon düzeltmesi ve provizyon yükünün kısmen öne
çekilmesiyle güçlü kârlılığına devam edeceğini tahmin ediyoruz. Banka
yönetimi takibe dönüşen alacaklarda hızlı artışın devam edeceğini
ancak provizyon baskısında sert bir artış olmayacağını düşünüyor. 3Ç18
sonuçlarının ardından Vakıfbank’ta kâr beklentilerimizi 2018 için %3,7
artışla 4,15 milyar TL’ye ve 2019 için %1,5 artışla 4,65 milyar TL’ye
yükselttik. Bu kârlar yaklaşık %16,0 - %16,5 aralığında bir özkaynak
kârlılık oranına işaret ediyor. Sektör için özkaynak kârlılık oranı
beklentimiz ise %14,0 - %14,5 aralığında bulunuyor. Vakıfbank’ta 12
aylık fiyat hedefi 4,60 TL düzeyinde ve hisse için ‘Endeksin Üzerinde
Getiri’ görüşümüzü koruyoruz."

https://www.akyatirim.com.tr/apps/pdfviewer/20181112_Gunluk_Bulten/6dfa4c9f-5dcb-4df7-a6df-3015113b33d8.pdf

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******


Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey