HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Bizim Menkul, Ford Otosan'ı 'endeks üzerinde getiri' tavsiyesi ile araştırma kapsamına dahil etti, hedef fiyat 214,31 TL

24.09.2021 14:51
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Bizim Menkul, Ford Otosan'ı 'endeks üzerinde getiri' tavsiyesi ile araştırma kapsamına d


Bizim Menkul, Ford Otosan'ı 'endeks üzerinde getiri' tavsiyesi ile
araştırma kapsamına dâhil etti, hedef fiyat 214,31 TL.

Detaylar şu şekilde:

"FROTO, güçlü seyreden yurt içi satışlar ve ihracattaki toparlanma,
fiyatlama disiplini, kur etkisi, maliyet artı ihracat anlaşmaları ve
etkin gider yönetimi ile 2021 yılının ikinci çeyreğinde, bir önceki
yılın aynı çeyreğine göre %256,8 artışla 999,2 mn TL net kar elde
etmiştir. Güçlü nakit pozisyonu ve yükselen faiz oranları etkisiyle
net faiz gelirlerinde %2140 oranındaki artış vergi öncesi karı
desteklemiş olmakla birlikte 2021'in ilk yarısında ertelenmiş vergi
geliri etkisiyle net kar, vergi öncesi karın üzerindedir.

Yılın ilk yarısında düşük baz yılı, fiyat artış beklentisi ve küresel
çip tedarik sorununa bağlı bulunurluk konusunda oluşan endişeler
nedeniyle talebin öne çekilmesi ve e-ticaret işinde pandeminin de
etkisiyle hızlanan büyümenin katkısıyla yurt içi satışlar ihracat
anlaşmaları, olumlu satış miksi ve kur etkisiyle ihracat güçlü
seyretmiştir. 2Ç21'de toplam yurt içi satış adedi 2Ç20'ye kıyasla %43
artışla 16.373 adet, toplam ihracat adedi ise 2Ç20'ye kıyasla %37,3
artışla 41.084 adet olarak gerçekleşmiş olup yılın ilk yarısında,
toplamda 164.144 adet araç satışı gerçekleşmiştir. Böylelikle FROTO,
yılın ikinci çeyreğinde, 2Ç20'ye kıyasla %83,9 artışla 10.532 mn TL
ciro, 1.517 mn TL brüt kar elde etmiştir. Şirket'in brüt kar marjı 2,6
puan artışla %14,4 olarak gerçekleşmiştir.

2Ç20'ye göre piyasadaki canlanma paralelinde faaliyet giderlerinde de
%89 artış gerçekleşmiştir. Yarı iletken problemi kaynaklı 2Ç'deki
düşük üretime rağmen güçlü ihracat performansı, sürdürülen maliyet
azaltıcı önlemler ve etkin gider yönetimi, kurdaki %33'lük artışın
etkisi ile yılın ikinci çeyreğinde, 2Ç2020'ye göre %99,6 artışla 1.258
mn TL FAVÖK (diğer gelir/giderler hariç) elde eden Şirket'in FAVÖK
marjı %11,9'a yükselmiştir.

Aktifleştirilen ürün geliştirme harcamaları dâhil olmak üzere 1.006
milyon TL yatırım harcaması yapılmıştır.

Ford Motor Company ve Volkswagen AG arasındaki stratejik iş birliğinin
bir parçası olarak Volkswagen AG'nin yeni nesil 1 tonluk CV Ford
Otosan tarafından üretilecek. Bu iş birliği dâhilinde, Ford Otosan'ın
önümüzdeki 5 yıl içinde 1.390 milyon EUR yatırım yapması öngörülüyor.
1 tonluk ticari araç üretim kapasitesi, 180.000 adet olan mevcut
benzer nitelikteki aracın yerine geçmek üzere, 405.000 adetlik yıllık
ortalama 1 tonluk orta ticari araç üretim kapasitesi kurulacak. 11 yıl
süreyle üretim yapılması öngörülmektedir.

Temel riskler, salgın nedeniyle vaka sayısındaki oluşabilecek artışlar
ve delta varyantına dair endişeler, Şirket'in gelirlerinin önemli bir
kısmını oluşturan ihracat pazarlarında oluşabilecek dalgalanmalar, ÖTV
oranlarında gerçekleşebilecek artışlar, artan kurun yurtiçi pazarı
olumsuz etkilemesi hisse fiyatını baskılayabilir. Mevcut finansal
koşullar ve 2Ç21 mali gerçekleşmelerini baz alarak FROTO'nun 2021
yılında 76,4 milyar TL satış geliri ve %11,5 marjla 8,8 milyar TL
FAVÖK elde etmesini bekliyoruz. Yaptığımız İNA ve Çarpan değerlemesi
sonucunda FROTO için hedef fiyatımızı pay başına 214,31 olarak
belirliyor %42,8 getiri potansiyeli ve endeks üzerinde getiri
tavsiyesi ile araştırma kapsamımıza dâhil ediyoruz."

https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/5081/froto-2c21-analizi-ve-hedef-fiyat-guncelleme.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey





'
17:5010.481
Değişim :  0,02% |  2,14
Açılış :  10.501  
Önceki Kapanış :  10.479  
En Düşük
10.414
En Yüksek
10.550
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler17:50
TDGYO 12,87 89.748.576 % 10,00  
ISATR 3.054.962,50 3.054.963 % 10,00  
ODINE 67,30 571.041.244 % 9,97  
SKYMD 12,81 226.400.417 % 9,96  
SAMAT 52,10 288.674.163 % 9,96  
17:50 Alış Satış %  
Dolar 32,2203 32,2286 % 0,15  
Euro 34,9231 34,9780 % 0,04  
Sterlin 40,6072 40,8107 % -0,01  
Frank 35,3114 35,4884 % 0,02  
Riyal 8,5039 8,5465 % 0,00  
17:50 Alış Satış %  
Gümüş ONS 31,18 31,22 % 0,66  
Platin 1.027,31 1.028,85 % 0,66  
Paladyum 949,47 952,53 % 0,66  
Brent Pet. 81,96 81,96 % 0,66  
Altın Ons 2.344,62 2.344,97 % 0,66