Bizim Menkul Değerler, Trakya Cam için hedef fiyatını 3,07 TL'den
4,19 TL'ye yükseltti.
Bizim Menkul Değerler'in ( http://www.bmd.com.tr/ ) konu ile ilgili
değerlendirmesinde, Trakya Cam için tavsiyenin ise 'Endekse Paralel
Getiri'den 'Endeksin Üzerinde Getiri'ye yükseltiğiği belirtildi.
Değerlendirmede şöyle denildi:
"TRKCM için 12 aylık hedef fiyatımızı 4,19 TL olarak güncellerken
%16 getiri potansiyeli sunan Şirket’i Endeksin Üzerinde Getiri
potansiyeline yükseltiyoruz. 2017 yılında Şirket’in net satış ve
EBITDA’sını sırasıyla %23 ve %38 artırmasını beklerken hem net satış
artışı hem de EBITDA marjında beklediğimiz iyileşme bu sene sonunda
güçlü verilere işaret ediyor. 2017 yılının ilk çeyreğinde ise şirketin
net satışını %52 artırmasına ek olarak EBITDA’sını 2 katına çıkarması
oldukça etkileyici. TRKCM için güçlü 2017 beklentilerimiz sonucunda
Şirket ileriye dönük F/K ve EV/EBITDA tarihi ortalamasının altında
işlem görürken yurtdışı benzerlerine göre kısmen primli fiyatlanıyor.
Son 1 yılda BIST100’e göre göreceli olumlu getiri sağlayan hisse için
2017 yılında da benzer faktörlerin devam ettiğini düşünüyoruz.
Güçlü ilk çeyrek verileri. 2017 yılının ilk çeyreğinde Şirket
piyasa beklentisini aşarak net dönem karını %77 oranında artırmış ve
114,8 mn TL net dönem karı açıklamıştır. Kur baskısına rağmen artan
satış hacmi ve fiyatlar güçlü performansta etkili oldu. Bulgaristan
operasyonunun tam konsolide edilmesi operasyonel verileri desteklerken
net satış ve EBITDA ilk çeyrekte sırasıyla %52 ve %95 gibi son derece
etkili bir şekilde arttı. Bu durum 2017 yılına yönelik beklentileri de
artırmışa benziyor. Artan hacme ek olarak marjlardaki iyileşme de 2017
yılı için beklentileri güçlendiriyor.
Marjlar artıyor. Fiyat artışları, ruble ve avronun TL karşısında
değer kazanması, Avrupa ve Rusya ekonomisindeki iyileşmeler ile artan
satış hacmi net satışta etkili bir büyümeyi beraberinde getirirken
kapasite kullanım oranındaki artış marjları yükseltiyor. 2017 yılı ilk
çeyreğinde brüt kar marjı ve EBITDA marjı sırasıyla %32,6 ve %21,3
olarak açıklanırken geçtiğimiz senenin aynı çeyreğinde bu rakamlar
%29,7 ve %16,7 seviyesinde yer almaktaydı.
Güçlü faaliyet verileri. Şirket, BİST100 ortalamasının üzerinde
temettü verimi, güçlü ilk çeyrek verilerine ek olarak 2017 ve 2018
beklentilerinin oldukça pozitif olması, beklenen EBITDA ve Net dönem
karına göre ileriye dönük F/K ve EV/EBITDA tarihi ortalamasının
altında işlem görmesi, düşük döviz açık pozisyonu ve ihracat geliri
ile döviz riskini hedge etmesi, güçlü ortaklık yapısına ek olarak
devam eden yatırım ve şirket alımları ile beklentileri güçlü
tutmaktadır. Şirketi uzun vadeli Araştırma Portföyü’müzde tutmayı
sürdürüyoruz.
Riskler. Rekabet Kurumu, Trakya Cam ile bayi ve yeniden
satıcılarının rekabeti sınırlayıcı anlaşmalar ve hakim durumun kötüye
kullanılması ile Rekabet Kurumu maddelerinin ihlal edilip
edilmediğinin tespiti ile ilgili soruşturma açmıştı. Söz konusu
soruşturmanın Şirket mali verilerine etkisinin henüz ölçülememesi orta
vadede bir risk unsuru olarak görülürken Şirket yetkilileri ciddi bir
olumsuzluk beklememektedir. Bununla birlikte Rusya ve AB
ekonomisindeki iyileşmenin bozulması aşağı yönlü bir şok oluşturabilir."

http://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/2108/trkcm-hedef-fiyat-guncelleme.htm

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey