Deniz Yatırım, Halkbank için 5,80 TL hedef fiyatını ve "al" tavsiyesini korudu.

Deniz Yatırım'ın konu ile ilgili raporunda şu değerlendirme
yapıldı:

"Halk Bankasi

Tavsiye AL
Fiyat/Hisse TRY4.65
Hedef Fiyat/Hisse TRY5.80
Getiri Potansiyeli 25%
HAO 23%
Piyasa değeri TRY11,503 mln
HALKB 2Ç21 Finansalları Değerlendirmesi / nötr
? Halkbank 2Ç21 konsolide olmayan finansallarında 63 milyon TL’lik piyasa beklentisi
paralelinde 64 milyon TL net kar açıkladı. Bankanın net kar rakamı %8.3 ç/ç artarken,
%93 y/y daraldı ve dönemsel özsermaye karlılığı %0.6 olarak gerçekleşti.
? Halkbank için AL önerimizi ve 5.80 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Hakbank’ın
2Ç21’deki zayıf kar performansı yıllık bazda 440 baz puan civarındaki swap dahil net
faiz marjı daralmasına bağlanabilir. TL fonlama maliyetlerindeki yüksek seyrin etkisi
ile TL kredi/mevduat faiz makası daralmaya 256 baz puan katkı verirken, kısa vadeli
TL fonlama da 193 baz puanlık katkı sağlamıştır. Halkbank’ın yılın ikinci yarısında ilk
yarıya kıyasla daha iyi bir performans göstermesini beklemek ile birlikte yıllık
özsermaye karlılığı rakamının %1 seviyelerinde şekillenmesini bekliyoruz. Marjlar
TÜFE’ye endeksli bonoların getirisindeki artış, kredilerin daha yüksek faizden
yeniden fiyatlamasının etkisi ve yılın son çeyreğinde kısa vadeli TL faizlerdeki olası
gerileme ile birlikte ikinci yarıda bir miktar daha iyi olacaktır. Halkbank 1 yıl ileriye
dönük tahminlerimize göre 0.26x F/DD çarpanı ile işlem görmektedir. Karlılıktaki
toparlanma beklentimizi biraz daha uzun zamana yaymakla birlikte düşük çarpan
nedeni ile Halkbank hisseleri için AL olan önerimizi koruyoruz.
? Bu dönem öne çıkan hususlar: Halkbank’ın TL cinsi kredileri 2Ç21’de bir önceki
döneme göre %2.7 artarken, YP cinsi kredileri ise Dolar bazında yatay kalmıştır. Kredi
kartı kredilerindeki %0.9’luk büyüme haricinde, bireysel segmentte belirgin bir
büyüme gözlenmemiştir. TL Ticari krediler ise %4.1 artış kaydetmiştir. Mevduat
tarafında ise kredilerin tersine bir seyir izlenmiştir. TL mevduatlar %1.7 ç/ç
daralırken, YP mevduat hacmi Dolar bazında %14.5 ç/ç genişlemiştir. Bankanın
toplam mevduatının krediye dönüşüm oranı %87 ile rahat bir seviyededir. Sermaye
Yeterlilik Oranları ise toplamda %13.7 çekirdekte ise %9.5 olarak gerçekleşmiştir. Net
takibe intikal 27 milyon TL gibi oldukça düşük olarak gerçekleştiği için takipteki kredi
oranı yaklaşık 8 baz puan düşüş ile %3.41 seviyesinde gerçekleşmiştir. Grup 2
kredilerinin payı bir önceki döneme göre 30 baz puan artış ile %9.3 olurken Grup 2
ve 3 krediler için ayrılan karşılık oranları sırası ile %4.3 ve %59.1 olarak
gerçekleşmiştir (4Ç20: %8.8 ve %65.3). Karşılık oranları belirgin bir şekilde
değişmemesine rağmen karşılıklardaki çözülme ile net kredi risk maliyeti oranı -%0.8
olarak gerçekleşmiştir. Tüm yıl için beklentimiz 80 baz puan gerileme %0.9
seviyesindedir. 33 baz puanlık çeyreksel marj genişlemesine TL kredi/mevduat tarafı
8 baz puanlık negatif katkı verirken TÜFE’ye endeksli bonolar ve YP kredi/mevduat
pozitif katkı sağlamıştır. 2021 tüm yıl için beklentimiz swap dahil net faiz marjının
260 baz puan gerileyerek %1.1 seviyesinde olabileceği şeklindedir. Bankacılık hizmet
gelirleri 1Y21’de yıllık bazda %34 artarken, faaliyet giderleri ise aynı dönemde %9
oranında artış kaydetmiştir. Bankacılık hizmet gelirlerinin 2021 yılının tamamında
yıllık %18 artış kaydederken, operasyonel giderlerin ise %14 yıllık artabileceğini
tahmin ediyoruz."

Analizin tamamı için:

https://www.denizyatirim.com/sites/1/upload/files/GUNLUK_BULTEN_-_13.08.2021.PDF

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey