HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Gedik Yatırım, Mavi için hedef fiyatını 71,69 TL'den 101,10 TL'ye yükseltirken, "endeksin üzerinde getiri" tavsiyesini korudu

20.09.2021 08:59
HİSSE DEĞERLENDİRMESİ-Gedik Yatırım, Mavi için hedef fiyatını 71,69 TL'den 101,10 TL'ye yükseltirken, `endeksi


Gedik Yatırım, Mavi için hedef fiyatını 71,69 TL'den 101,10 TL'ye
yükseltirken, "endeksin üzerinde getiri" tavsiyesini korudu.

Gedik Yatırım konu ile ilgili raporunda, belirtti.

Raporda şu değerlendirme yapıldı:

"Öneri: Endeksin Üzerinde Getiri
Son Kapanış: 64,20
Hedef Fiyat: 101,10
Potansiyel Getiri: %57

Mağaza kapanmaları sonrasındaki satışlar beklentilerin çok üzerinde.
Mavi, 2021'in ilk yarısında, %21,7 FAVÖK marjı, yıllık %99 artışla
1,84 milyar TL gelir elde etti. Bu trend bizim yıl sonu tahminimiz
olan %26 net satış artışının oldukça üzerinde devam etmekte. Yılın ilk
yarısının mevsimsellik nedeniyle daha zayıf olması beklenirken, güçlü
talebin devam etmesiyle şirketin sağlam performansını yılın geri
kalanında da sürdürmesini öngörüyoruz. Geçen sene kaçırılan okulların
açılma döneminin bu sene 3Ç21 satışlarına da destekte bulunmasını
beklemekteyiz. Hammadde fiyatlarındaki artış nedeniyle marjlarda bir
miktar baskı beklesek de (FAVÖK marjı: 1Y21: %21.7, 2Y21:18.8%), bunun
şirketin karlılığını ve operasyonel performansını önceki
tahminlerimize göre önemli ölçüde etkileyeceğini düşünmüyoruz.

Çok kanallı strateji, güçlü büyümeye katkıda bulunuyor. Yurt içi
online satışlar bir önceki yıla göre %110 artarak Türkiye'deki tüm
satış kanalları arasında en güçlü büyümeye sahip olmuş durumda.
1Y19'da yurtiçi satışların %4'ünü oluşturan online satış segmenti,
pandeminin e-ticarete dönüşümü hızlandırmasıyla birlikte 1Y20'de hızla
%13'e yükseldi. Normalleşmeye ve diğer segmentlerdeki güçlü
toparlanmaya rağmen, 1Y21'deki güçlü büyümesiyle e-ticaret segmenti,
toplam yurtiçi satışların %14'ünü oluşturdu ve gelecek için güçlü
büyüme potansiyelini bir kez daha kanıtladı.

Tahminlerimizi güncelliyoruz. Şirket yönetimi, başarılı 2Ç21
sonuçlarının ardından yılsonu tahminlerini paylaştı. Buna göre şirket,
%20-20,5 FAVÖK marjı ile %70-75 gelir artışı ve net finansal nakit
pozisyonunun devam etmesini bekliyor. Revizyonlarımızı takiben,
Mavi'nin 2021 yılında %20,1 FAVÖK marjı ile %75 büyüme göstererek 4,2
milyar TL gelir elde etmesini bekliyoruz. Yatırımcı sunumunda
paylaşılan 3. çeyrek başı verilerine göre, (aynı mağaza satışları:
ağustosta: yıllık %+58, eylül ayının ilk 12 günü: yıllık %+106),
şirketin ve bizim tahminlerimizin ihtiyatlı kalabileceğini düşünüyoruz.

"Endeksin Üzerinde Getiri" tavsiyemizi koruyor, hedef fiyatımızı
101.1TL'ye çıkarıyoruz. %16 risksiz faiz oranı, %5,5 hisse senedi risk
primi varsayımları içeren indirgenmiş nakit akışı analizimize göre
ulaştığımız 101.1TL hedef değer %57 potansiyel getiriye işaret
etmektedir. 2021 ve 2022 yılları için sırasıyla 4.0x ve 3,7x FD/FAVÖK
ve 8,6x ve 8,0x F/K çarpanlarına denk gelmektedir. Uluslararası
benzerlerine göre de yüksek iskontolu işlem gören hissenin, pandemi
kaynaklı dalgalanmaların olmadığı durumlarda BIST-100'ün üzerinde
performans göstermesini beklemekteyiz.

Efe Özyeşil / Ali Kerim Akkoyunlu"

Analizin tamamı için:

http://e.gedik.com/click/5ad6ed7ef0d8d73c88e54c9b/6148212da110c200014c4ecf/558ef288b2e74e1cb038f94c/6148213a6fee190001dcf5f1

******

Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım
danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti,
aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı
sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve
tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine
dayanmaktadır. Bu görüşler mali durumunuz ile risk getiri
tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer
alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize
uygun sonuçlar doğurmayabilir.

*******

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey




'
10:2810.631
Değişim :  -0,24% |  -25,95
Açılış :  10.679  
Önceki Kapanış :  10.657  
En Düşük
10.623
En Yüksek
10.700
imkb grafik
BIST En Aktif Hisseler18:05
DESPC 58,85 245.805.345 % 10,00  
BURCE 327,25 368.858.925 % 10,00  
ORCAY 17,18 333.293.021 % 9,99  
IHEVA 3,64 550.165.581 % 9,97  
DERHL 8,83 111.410.367 % 9,96  
18:05 Alış Satış %  
Dolar 32,1396 32,1469 % -0,24  
Euro 34,8629 34,9407 % 0,01  
Sterlin 40,7364 40,9406 % 0,05  
Frank 34,9191 35,0941 % -0,07  
Riyal 8,5040 8,5466 % -0,22  
18:05 Alış Satış %  
Gümüş ONS 31,73 31,77 % 0,66  
Platin 1.053,69 1.056,04 % 0,66  
Paladyum 995,66 1.000,98 % 0,66  
Brent Pet. 82,92 82,92 % 0,66  
Altın Ons 2.353,99 2.354,32 % 0,66