İş Yatırım, Akbank için 10,00 TL hedef fiyat ile 'AL'
tavsiyesini korudu.
İş Yatırım'ın ( https://www.isyatirim.com.tr ) konu ile ilgili
raporunda şu değerlendirme yapıldı:
"Akbank 2019'un son çeyreğinde TL 1,330 mn solo net kar açıkladı.
Açıklanan kar rakamı piyasa beklentisi olan TL 1,278mn ve bizim
beklentimiz olan TL 1,295mn'un biraz üzerinde gerçekleşmiş durumda.
Akbank son çeyrekte %10yıllıklandırılmış öz kaynak karlılığına ulaştı,
tüm yıl öz kaynak karlılığı ise %11 olarak gerçekleşerek bankanın 2019
başında verdiği %12'nin üzerinde kalma hedefinin altında kaldı. Düşük
kredi büyümesinin yanında Telekom kredisi ve takibe atılan diğer
krediler için ayrılan karşılıklar 2019'un performansını olumsuz
etkilemişe benziyor. Son çeyrek karşılıkların bizim beklentilerimizin
üzerinde gelmesine karşın bankanın ana faaliyet gelirlerinin kuvvetli
seyretmesi ve tahsilatların iyi performansı karın beklentilerin
üzerinde gerçekleşmesine neden oldu. Yönetim daha ince Ocak başında
verdiği 2020 marjların %4 ve üzerinde kalması beklentisini (2019'a
göre yatay bir görünüm) 40-50 baz puan artışa revize ederek 2020
marjlarının daha iyi olacağı sinyalini verdi. Bankanın takip oranı
üçüncü çeyreğe göre 60 baz puan artarak solo bazda %7.3, konsolide
olarak ise %6.6 olarak gerçekleşti. Son çeyrekte takibe atılan
kredilerde hızlanma olurken, risk maliyet de yükselerek solo 325 baz,
konsolide olarak 281 baz puan olarak gerçekleşti. Bu anlamda 2019 için
verilen 300 baz puanın altında kalma hedefi (konsolide olarak)
tutturulmuş oldu. Genel olarak bankanın marjlar ile ilgili verdiği
revizyon rakamının olumlu olduğunu düşünüyoruz.
Bankanın 4Ç19 sonuçlarının piyasada nötr etki yapmasını bekleriz.
Marjlardaki olumlu görünüm ve 2020 hedefinin yukarı yönlü revizyonunu
piyasa olumlu olarak fiyatlayacaktır. Aktif kalite de sie son çeyrekte
görülen hızlanma her ne kadar beklentiler dâhilinde de olsa bankanın
kurumsal ve ticari kredilerinde olan yeniden yapılandırmalara oldukça
hassas olduğunu ve bu kredilerin gelecekteki performanslarının önemli
olduğunu gösteriyor. Yine de ikinci gruptan takip gruplarına
geçişlerin yavaşlaması önemli bir normalleşme göstergesi. Banka için
AL tavsiyemizi koruyoruz.
Dr. Bülent Şengönül / Müdür | Araştırma"

http://rapor.isyatirim.com.tr/2_20200203101759217_1.pdf

Foreks Haber Merkezi ( haber@foreks.com )
http://www.foreks.com
http://twitter.com/ForeksTurkey